中新经纬1月9日电 题：不能排除短期内人民币汇率进一步升值可能
作者 张文朗 中金公司研究部首席宏观分析师
美元指数在上周五(1月6日)回吐了全周的大部分涨幅，最终小幅收高。在此之前，美元一度受到鹰派美联储纪要和ADP(美国自动数据处理公司定期发布的就业人数数据)就业数据的带动反弹至近106的水平，但上周五晚间，随着就业数据中小时薪资增幅的下修和ISM(美国供应管理协会)服务业的意外大幅回落，市场重新开始了对美联储货币政策转向的交易，美元则在收益率下行和股市反弹中回落。非美货币大部分对美元回落。人民币上周则大幅走高。在欧美经济逐步迈向衰退的时间点，中国经济更快从疫情扰动中复苏的迹象带来了北向资金的大幅流入，这助推了人民币走出独立于其他非美货币的升值行情。
人民币为何走强？
近期人民币走强主要来自于跨境资金流入以及季节性因素的支撑。美元兑人民币已经跌破200天移动均线，且中美经济错位的预期可能继续引导跨境资本流入，我们不能排除短期内人民币汇率进一步升值的可能性。此外，季节性因素亦有可能推动人民币汇率走强，11月至次年1月期间，或因结汇需求的发生，人民币存在易走强的季节性特征。
疫后恢复也是支撑人民币汇率的一大重要因素。中国经济修复快于市场预期，近期从多个高频数据中可以发现经济回暖的信号：百度搜索指数中“发烧”的热度在2022年12月中下旬达峰后已经回落到12月初的水平，这表明从全国的维度看，疫情的相关扰动正在快速减弱；国家邮政局监测数据显示，元旦假期全国邮政快递业共揽投快递包裹也高于同期水平；受到疫情扰动的多个城市的地铁运输量得到了显著恢复。经济数据的表现在上周也出现了超预期。若疫情相关扰动持续消退，或能进一步改善2023年的经济数据。
在经济的超预期修复下，中国相关股市表现相对高于其他主要市场，北向资金实现了快速流入，年初以来北向资金已实现累计200亿人民币的净流入。疫情政策也在进一步开放，国务院联防联控机制综合组1月5日发布《关于优化内地与港澳人员往来措施的通知》，进一步推动了人员的往来。相关政策、经济的超预期表现以及资金的流入或为年初以来人民币升值的主要原因。
人民币国际化的政策导向
年末年初期间多个政策出台，表明了人民币国际化将为2023年外汇工作的重点之一。2022年12月30日，国家外汇局发布公告称， 为促进外汇市场发展，扩大高水平对外开放，自2023年1月3日起，银行间人民币外汇市场交易时间延长至北京时间次日3:00。受该消息影响，人民币也在年末出现过小幅上涨。1月4日，国家外汇管理局在2023年全国外汇管理工作会议中部署了2023年外汇管理重点工作，其中包括深化外汇领域改革开放。
我们认为，2023年期间人民币汇率或走强的背景之下，进一步推动人民币国际化是一个合适的时机，人民币国际化在2023年可能会在贸易结算、资本市场互联互通等多个维度有所突破。此外，上周央行公布了11月货币当局的资产负债表，其中“国外资产”项下“外汇”科目比上月增加了636亿人民币，为2014年5月以来外汇占款增幅最大的一个月。央行随后公布了答记者问，说明近期部分商业银行继续置换所剩外汇资金，置换后体现为货币当局资产负债表中“外汇”科目余额增加。央行的回应说明了11月外汇占款的变化是特殊因素的影响所致，外汇占款大量变动或并非常态。
后续来看，本周中国将公布12月经济数据，但12月期间中国经济受到疫情扰动较大，经济数据也存在“失真”的可能性，投资者应更多关注今后疫情将如何改善。美国方面，1月12日将公布12月CPI数据，目前市场预期综合CPI与核心CPI同比都将持续回落，但核心CPI环比存在小幅走强的可能性。一直以来美国CPI都是左右市场的重要指标，市场也需留意CPI指标公布后汇率波动性增大的风险。考虑到美元兑人民币已经跌破200天移动均线，且中美经济错位的预期可能继续引导跨境资本流入，我们不能排除短期内人民币汇率进一步升值的可能性，预计本周人民币汇率区间或为6.70-6.90。在国际汇市波动增加的背景下，人民币汇率的弹性或保持在较高水平。(本文摘自报告《跨境资金流入助推人民币走强》。)
张文朗 SAC 执业证书编号：S0080520080009 SFC CE Ref：BFE988
(中新经纬APP)
本文由中新经纬研究院选编，因选编产生的作品中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。选编内容涉及的观点仅代表原作者，不代表中新经纬观点。
责任编辑：宋亚芬
【编辑：付健青】