证监会原副主席刘新华：科创板要防止一拥而上丨2019两会
第一财经 胥会云
全国人大代表、全国人大财经委副主任委员、中国证监会原副主席刘新华说，设立科创板并试点注册制将实现资本市场的一系列重点突破，但也面临着一些挑战，比如发行和交易环节“一放就乱”的挑战。
3月5日下午，十三届全国人大二次会议上海代表团举行全体会议。刘新华在发言时表示，从A股改革历史来看，在发行和交易机制转换时易出现“一放就乱”的问题。科创板主要制度规则明确了发行节奏、发行价格都由市场决定，必须采取积极、精准、有效措施，特别是要采取有效的市场手段，防止一拥而上，防止公司良莠不齐，“劣币驱逐良币”，防止发行价格过高压制二级市场的投资者利益。同时，在交易环节，更要严防炒作，探索新交易机制。
刘新华表示，设立科创板并试点注册制将实现资本市场一系列重点突破。但是，设立科创板并试点注册制在中国尚属首次，国际上对设立注册制有不同看法，没有成熟经验可供借鉴。
除了发行和交易环节“一放就乱”的挑战之外，科创板还同时面临着其他两方面的挑战。
首先是定位理解执行不到位的挑战。当前，市场各方对科创板定位有不同看法。有的认为科创板定位过高，有的认为科创板不应该仅仅是硬科技，还有的认为科创板必须要更加严格审核。这些认识无疑对科创板的实施造成一定影响。
刘新华说，科创企业的竞争力往往在企业由小做大的过程中逐步培育起来，因此科创板建设必须坚定走市场化选择的道路。
“科创板既是创新成功企业的展示板，也应是科技创新在路上企业的展示板。”刘新华说。
其次，试点注册制面临审核理念变革的挑战。在我国，核准制已实行多年，具有相应的制度惯性。刘新华说，试点注册制，必须改变现有审核理念，以新的理念、新的流程、新的方式应对这种挑战。注册制审核理念，主要体现更加注重以信息披露为中心、更加注重发挥市场作用、强化中介机构责任、更加注重保护投资者合法权益四个方面。对此，必须要把这四条理念贯彻始终，“防止穿新鞋走老路，防止走回头路”，要始终保持改革定力，避免改革因为出现一些问题而动摇，裹足不前。
刘新华认为，科创板和注册制改革只是开了一个头，未来要干到底，还要做好一些艰苦工作。首先，科创板相关立法和司法配套要跟上。设立科创板并试点注册制对市场主体提出很多要求，必须有立法和司法保证，建议联动修改刑法、证券法、公司法，加大对证券违法行为的惩戒力度，同时对即将实行的一些新制度性安排在法律上给予支持、提供依据。
二是要鼓励支持中长期资金入市。开辟新的入市路径，积极推动社保、养老金、保险等中长期资金配置科创板。
三是从严做好退市安排。退市是科创板一个严格的规定，直接退市、快速退市很可能会成为科创板的常态，必须做出制度性安排，并且在实践中一以贯之。
四是打击违法违规行为，保护投资者合法权益。实行精准打击，大幅提高违法违规成本，推动建立新的保护投资者合法权益的制度，包括集体诉讼等。
此外，刘新华表示，应加强投资者教育，做好舆论引导，提高投资者的风险识别能力、价值判断能力和理性投资能力，集聚社会资源和力量，推动设立科创板并试点注册制工作顺利开展。
【编辑：张猛】