中新经纬客户端3月6日电 (吴亦涵)曾经的中国奢侈品第一股，如今或摇身一变成为A股市场的移动电竞第一股。
近日，赫美集团披露重大资产重组预案，拟发行股份吸收合并新三板上市企业英雄互娱，重组方案将构成重组上市。公告发出之后，赫美集团股价一扫此前颓势，截至3月6日股价收盘，公司股价已经连续三天涨停，报于8.55元/股。
赫美集团股价今日再度涨停，数据来源：Wind
回顾赫美集团2010年以来的上市经历，公司已经历了多次的主业嬗变以及并购重组，但是多次的转型与并购并未能够拯救公司的业绩，反而一步步地加深了公司的经营困境。如今，公司不得不寄希望于此笔重组交易能够顺利成功，帮助公司摆脱债务困境。
然而，作为一家成立不久的移动电竞公司，在移动互联网流量红利枯竭、游戏巨头林立的当下，英雄互娱真的能够拯救赫美集团吗？
从仪表制作公司到中国奢侈品第一股
赫美集团原为一家名叫“浩宁达”的仪表仪器制作公司，在2010年登陆A股市场。而自从2014年走上并购之路以来，赫美集团经历了多次的资本腾挪与主业嬗变，但是公司的业绩却每况愈下。
2014年-2015年间，公司先后收购了每克拉美(珠宝公司)、联金所和联金微贷(互金公司)，进军珠宝领域以及互联网金融领域。与此同时，公司相继出售了原有主营业务中三家亏损的电表子公司——南京宁浩达仪表、北京浩宁达、深圳先施科技。
此后，珠宝业务很快成为了公司主要的营收来源，2015-2016年，以每克拉美为主的钻石首饰销售收入占到了公司同期收入的66.84%和56.37%。金融业务收入的占比也持续提升，2016年-2017年，利息收入也分别占到了公司同期收入的18.61%、26.61%。
耐人寻味的是，每克拉美公司在度过了并购前三年的业绩承诺期之后，业绩就迅速下滑，2016年时，每克拉美的净利润尚有9307万，但是到了2017年，其净利润就大幅下滑至936万。
在此背景之下，赫美集团又一次开启了转型模式，2017年12月，赫美集团宣布以8亿元将每克拉美出售，同月出售的还有联金所80%股权，逐渐剥离珠宝以及金融业务。
而此前的2017年6月-10月之间，赫美集团已经陆续收购了上海欧蓝、崇高百货、臻乔时装等国际品牌运营商的股权，获得了一大批包括如阿玛尼在内的奢侈时装品牌的运营权。此后公司又收购了尚品网90%股权及和诚宇信100%股权，来拓展公司的电商平台与销售渠道，气势汹汹杀进奢侈品行业，也因此一度被坊间称为“中国奢侈品第一股”。
当时的赫美集团董事长王磊曾向媒体展望，公司将以奢侈品合伙人制为“纽带”，与各方构建“共生零售”式的万亿级消费生态圈。“如果资本看懂了我们，就会发现赫美的稀缺性。”王磊说道。
然而，想象中的万亿市场尚未到来，危机就已经降临。2019年2月28日，赫美集团发布《关于2018年度计提资产减值准备的公告》称，2018年度拟计提各项减值准备合计超22.04亿元人民币，导致公司该年度归母净利润由2017年的1.44亿大幅转亏至-13.88亿。
计提的资产包括了此前收购的臻乔时装、彩虹现代、盈彩拓展、上海欧蓝等贸易公司的商誉，以及公司负责公司金融业务赫美智科、赫美小贷的贷款减值准备及风险准备金等。对于大幅亏损的原因，赫美集团归结为受国内经济下行、金融政策、资产重组等因素的影响。
事实上，自2018年以来，赫美集团就已经被频繁爆出公司金融业务的“刚兑”承诺食言、票据违约、公司被列为“失信执行人”、公司银行账户被冻结等资金流动紧张的情况。公司的股价亦由2018年年初的19.89元/股的高位一路下跌至今年年初5.41元/股的低位，跌幅超70%。
如今，经营难以为继、债务缠身的赫美集团，已经将希望寄托于与英雄互娱的重组之上。对于深交所要求说明公司债务情况的关注函，赫美集团回应称，公司正在筹划发行股份购买英雄互娱公司，英雄互娱有较强的资金和盈利能力，交易完成后公司的盈利和偿债能力等均有大幅提高；而交易完成后公司将剥离现有部分或全部资产和负债给控股股东，相关债务问题预计将会在短期内解决。
英雄互娱真能拯救赫美集团吗？
资料显示，英雄互娱从事以电竞为主的移动网络游戏的研发与运营，公司控股股东为应书岭。根据赫美集团的公告，在两家公司的重组交易成功之后，应书岭将成为赫美集团的实控人。
不过，目前该笔重组交易尚未最终落地，但是即使英雄互娱成功借壳上市，除了要接手赫美集团的财务问题之外，也仍需面临来自自身与行业的两大挑战。
首先就是高企的商誉。英雄互娱成立以来便通过不断的收购来扩展自己的业务范围。据不完全统计，2015年-2018年间，英雄互娱收购了超过6家公司的股权，公司自身的商誉达到了19亿元。
其次，作为一家游戏公司，英雄互娱也面临着国内移动游戏人口红利消失、审核趋严、移动游戏市场越来越像头部集中的行业形势。
据英雄互娱2018年半年报介绍，当前公司自研或代理发行的游戏包括《全民枪战》、《天天炫舞》、《像三国》、《冒险与挖矿》、《影之刃2》、《巅峰战舰》、《弹弹岛2》等游戏。根据Questmobile2019年1月移动游戏统计，DAU排名前30的手游中无一英雄互娱产品，公司缺乏足够由影响力的爆款产品。而从经营上看，尽管英雄互娱公司2018年的营收实现了增长，但是净利润却比去年同期下滑了20%。
根据伽马数据统计，2018年中国移动游戏市场实现收入1339.6亿元，增速仅为15.4%，为十年来最低。
中信建投证券研报也指出，国内手游人口红利消失、好产品缺乏、买量转化率下降等是2018年游戏市场增速放缓的主要原因。在没有版号的情况下，新上线好产品不足影响了市场的增速。然而，即使版号全面放开，国内人口红利消失、题材买量转化率下降、成本高企等因素也依然存在。因此其认为，2019年移动游戏行业整体增速不应过于乐观。
“在这种游戏市场的环境之下，对于那些浮躁赚快钱、没有太多制造能力的公司而言，其生存空间将越来越小。”西南证券传媒行业分析师刘言向中新经纬客户端说道。(中新经纬APP)
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【编辑：冯方】