中新经纬3月29日电 题：遭疯炒的TMT概念成交量占比或将慢慢回落
作者 张翠霞 巨丰投资首席投资顾问
TMT概念近期遭疯狂炒作。截至3月24日收盘，有22只TMT个股涨幅超100%，海天瑞声、寒武纪的涨幅超过200%。这般主力资金短期内、大批量涌入单一板块的现象，即便是市场炒作“宁组合+茅指数”时期也很罕见，更何况2023年A股市场的增量资金极为有限。尽管28日遭遇大幅回调，但热钱仍然没有逃离本轮TMT大主线。目前TMT方向资金介入极深，中期调整后部分个股仍有反复机会。市场上，股民开始对TMT估值“恐高”，AI概念即将崩塌？
TMT板块价值中枢的向上抬高是有历史性因素的，有消息面的利好催化剂，同时也有海外的一些重要战略驱动。从基本面预期发生变化来看，风格变迁、外部冲击等影响导致了整体板块出现爆发。但从第一梯队三大运营商的阶段性调整可见，高低位切换的情绪特征还是比较明显的。
成交量占比大概率将慢慢回落。从指数运行来看，趋势头部还没有形成，但科技股的溢价还要取决于基本面支撑。目前，多家股价翻番的AI概念股业务成色并不足，难以支撑股价在当前位置上继续大幅飙升。本轮数字经济的AI概念炒作主要是因为两个方面：
一是板块曾超跌已久，且一度处于低位，从筹码结构和拉升空间来看，符合套利资金的需求；二是数字经济股权战略的利好驱动，形成了估值的进一步抬升。再叠加2023年3月份以来，外资重点加仓TMT方向，使得其A股行情得以延续。那么从当前市场数据来看的话，数字经济的交易热度迎来了非常给力的趋势性攻击。
从市场数据来看，数字经济交易热度已达短期极致，上一周计算机、电子、通信、传媒行业的成交额占全部A股成交额的比例达到43%，是2013年以来的最高水平。从当前来看，不管是TMT大类板块整体，还是主要细分方向，均出现了成交额占比快速上行到高位的情况。
从主要细分方向来看，数字技术作为创新核心驱动力，它是现代信息网络的重要载体，通过数字技术与实体经济的深度融合，将不断提高传统行业的数字化和智能化水平，这是未来的核心抓手和驱动力。
数字中国建设作为2025年的重要战略目标，其整体布局规划把中国的数字化上升至决策层级，这意味着如果数字中国成为重要顶层设计的战略推动和构筑中国式现代化的重要引擎，那么，数字经济的未来和预期，必须要先“修路”。
这个修路是指数字新基建，也就是搭建一条条信息和数据奔跑的道路，把整个中国用数据交通网紧密地连通起来。从个体视角来看，应及早拥抱数字经济与AI，因为每一次技术革命都必然会带来翻天覆地的变化，也必然会带来很多上市公司，形成非常好的溢价预期。
这一轮的行情结束还为时尚早，从目前相关上市公司龙头标的或第一、二梯队表现看，还远没有达到牛市头部的高溢价区间，甚至大量个股还没有形成三浪主升的攻击行情。
TMT作为2023年的主要赛道，不会成为下一个新能源。数字经济的产业逻辑基本上是年度级别的主线之一，随着ChatGPT的出现，以及展现出来的快速迭代能力和极强的产业延展和渗透力，市场对其认知也从纯主题机会转变为极大量级的配置型机会，随着时间推移，或朝着有大资金容载量的赛道级机会演化。
近期，有百亿级私募基金经理强调，当今社会是以信息技术为主导，且科技作为第一生产力。无论是互联网平台型企业的轻资产运营模式，还是以硬件为主导的硬科技企业，这两个领域里的投资机会都非常多。以节能减排、节能建材为例，作为人类面对全球危机的主题，采用数字技术对传统能源进行改造，提高能源生产运输和使用的效率，将是一个很有前景的方向。
在此背景下，我们可以清晰看到整个TMT最顶层的通道，包括半导体设备、光刻机上游材料端的领域，以及云计算、大数据等方向，都踩中以上前景方向并占据很大的份额。
在这一轮数字经济概念炒作演绎到极致情况下，核心因素点藏于一季度行情里，包括动漫游戏、云计算、大数据产业、人工智能软件、在线消费、信息安全等题材基本上都得到资金的追捧。
2023年将是科技牛行情，科技创新成长赛道板块已整体形成趋势，从产业链发展趋势来看，数字经济的各环节都会互相影响互相推进，如5G通讯、云计算、人工智能、信息安全等板块先行下，必然会赋能于新建信创，最后助力于传统行业并提升产业数字化进程。
从ChatGPT横空出世后的热度不减，叠加中国国内数据要素改革，信创的持续推进以及科技自主可控的大浪潮已来。其中，ChatGPT带来的机会不断向上游的芯片、云计算等基础设施层扩散，向下游的图像、视频、办公、教育、医疗等应用领域延伸。这意味着整个TMT主题机会已经到了趋势行情的演绎和判断阶段。在一线龙头标的没有给出有效的大周期滞涨信号下，投资者无需恐慌和悲观，应该坚定信心，不轻言卖出底部筹码，防止非系统性踏空风险。(中新经纬APP)
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