证金一季度调仓：减持工行、茅台
一季报收官，“国家队”动向备受关注。从一季报看，“国家队”中的证金公司增持了105只股票，主要集中于金融、建筑、消费等行业。今年一季度证金对金融股的操作分化明显，从增持股来看，今年一季度证金公司增持了16家券商股，与此同时，证金公司减持了工商银行在内的7只银行股。另外，证金连续8个季度减持了贵州茅台。
中国平安获证金增持约80亿，最能吸金
近期A股市场表现不尽如人意，受到美股大幅波动以及中美贸易摩擦的影响，沪深指数持续下挫，截至5月2日收盘，沪指年内累计下跌6.83%；深指年内累计下跌6.32%。
今年一季度，上证指数从年初3314.03点，下跌至3168.90点，累计下跌4.18%；深证成指也从年初的11079.64点，下跌至10868.65点，累计下跌1.56%。
虽然市场行情走差，但“国家队”中证金公司没有停下对一些上市公司增持脚步。
如果从增持金额(估算)来看，中国平安、格力电器、中国中车、中国建筑、五粮液名列前5。若以一季度平均股价估算，证金增持中国平安的金额在80亿左右，增持金额最大。后4位增持金额约在14亿至20亿元之间。
从市值来看，排名前10位的增持股分别为，中国平安、中国银行、中国人寿、交通银行、长江电力、美的集团、浦发银行、中国太保、五粮液、格力电器。
密集增持16只券商股
证金公司一向热衷配置金融股，但今年一季度证金操作分化非常明显，从增持股来看，今年一季度证金公司增持了16家券商股，其对证券行业的增持在一季度高于其他行业。
16家被证金公司增持的券商包括申万宏源、招商证券、东方证券、华泰证券、中国银河、国泰君安、长江证券、国投资本、广发证券、国海证券、国元证券、光大证券、东兴证券、东北证券、国信证券、海通证券。仅中信证券一家遭到证金减持。
事实上，证金公司一直在加码对券商股票的投资。去年四季度，证金公司对10只券商股进行了不同程度的增持。其中环比三季度增持幅度超10%的券商股有兴业证券、国元证券、国金证券、广发证券、东北证券、中国银河。
值得一提的是，证金公司在去年四季度新进东北证券、中国银河前十大流通股东。在一季度的增持中，证金公司对东北证券、中国银河的增持幅度分别为62%、197%。
另一路“国家队”汇金公司去年四季度末同样持仓山西证券、华泰证券、广发证券、海通证券、国元证券、国金证券、方正证券等券商股，但今年一季度未有动作。
从业绩来看，Choice数据显示，今年一季度30家上市券商中，仅有8家实现了净利润同比正增长，有22家出现不同程度下降，行业集中度在提高。
中泰证券认为，在多层次资本市场建设过程中，券商直接融资业务有望受益，定价权提升，红筹CDR回归即将开启，资源有望向头部集中，龙头优势显著。
减持工行等7银行股
一边增持券商股，另一边对银行股进行调仓。同花顺数据显示，今年一季度，证金公司减持了包括工商银行、农业银行、建设银行、招商银行、平安银行、中信银行、兴业银行在内的7只银行股。
在减持国有大行的同时，证金公司增持了浦发银行、华夏银行、民生银行、南京银行、北京银行、光大银行在内的股份制银行或城商行。
数据显示，一季报显示，26家上市银行合计实现归属母公司的净利润4065.25亿元，同比增长5.6%，部分城商行和股份制银行的净利润增速要好于五大行。
从年报看，工商银行营业总收入同比增幅连续三年都低于10%，2016年还出现下滑，归属净利润也连续三年低于5%。而一季报数据显示，工商银行营收增幅为4.05%，归属净利润同比增长3.98%。
农行、中行、建行一季度保持了5%以上的净利润增速，其中农行净利润增速5.85%，增速最快。
证金连续8个季度减持茅台
从证金公司持仓情况来看，上证50指标股仍然是证金公司主要的加仓标的，今年一季度，证金公司增持了27只上证50股票，减持了15只上证50股票。创业板方面，证金公司减持了4只创业板股票，没有增持创业板股票。去年半年报中，证金公司出现在了两家创业板公司的十大股东之中。
从个股来看，两桶油(中国石油、中国石化)、贵州茅台、宝钢股份、紫金矿业遭到证金减持。
年报显示，贵州茅台2017年实现归属于母公司所有者的净利润270.79亿元，同比增长61.97%。
业绩向好的贵州茅台股价表现一般，年初至今，贵州茅台股价已经从799元的高位回落至667.83元。证金公司继续第8个季度减持，持有贵州茅台比例从2016年末的2.35%降至2018年一季度的0.67%。
紫金矿业也遭到证金公司大幅减持。证金公司对紫金矿业持股比例由去年四季度末的4.52%下降至今年一季度末的2.39%。
证金公司一季度增持，是否意味着A股市场已经进入了抄底时间？
北京一位私募机构人士认为，当前国际经济形势不确定性较强，美股的高位震荡降低了投资者风险偏好，对A股来说，市场依然是存量博弈的市场，在弱势的市场环境中，保守避险的市场氛围较浓。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，经过前期充分调整之后，很多优质白马股已经具备配置的价值。
记者 王全浩
【编辑：万可义】