中新经纬客户端6月8日电 (王理琪)6月6日深夜，证监会一连发布了9份文件，在CDR的核心细则全部落地的同时，也标志着A股正式迎来“CDR时代”。
对此，市场普遍认为，除小米将成为首个发行CDR的独角兽外，BATJ等估值较高的科技股也将率先借助CDR回归A股，且步伐不会慢。
CDR细则正式落地
6月6日晚，证监会发布关于CDR(中国存托凭证)的9份文件，包括《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》等。至此，CDR的核心细则全部落地。
根据国务院发布的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》(下称《意见》)，CDR是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。
具体来说就是，为实现股票跨境买卖、丰富上市公司融资渠道等目的，境外上市公司把基础证券托管给中国境内指定的存托机构，再由存托银行发行，于A股市场上市，以人民币交易结算，供国内投资者买卖。
广发期货研究报告指出，CDR一方面能够推动股票的异地买卖，丰富国内投资者的选择，另一方面也为境外上市的中概股提供了国内融资渠道，有利于其回归国内资本市场。
中新经纬客户端(微信公众号：jwview)了解到，目前CDR主要服务于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和其他战略性新兴产业。
BATJ等企业回A步伐或加快
中信银行(国际)首席经济师廖群接受中新经纬客户端(微信公众号：jwview)采访时表示，CDR政策推行后，率先回归A股的将是市值居前的科技企业，包括百度、腾讯、阿里等，“由于境外市场对中国科技企业了解有限，它们并未能得到较高的估值。事实上，这些科技企业在过去几年里一直有回A股上市的想法。”
据了解，早在今年3月份的业绩发布会上，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾就曾表示，条件成熟的话，会考虑通过CDR形式回归A股。而阿里巴巴方面也公开表示，只要条件允许，会回归A股。
廖群指出，CDR的推出在某种程度上也可以看作是政府对企业呼声的一种回应。
“一旦有合适的时机，BATJ等第一梯队的科技企业会马上行动，它们回归A股的进程不会慢。”廖群表示。
国开证券首席投资顾问李世彤也认为，首批计划回归A股的企业将加快步伐，“毕竟CDR基金已经发行，政府部门不大可能让大家望眼欲穿地等待，会让第一批企业迅速透过CDR的方式回归A股。”李世彤向中新经纬客户端(微信公众号：jwview)分析。
据了解，6月6日，证监会已批复南方、易方达、嘉实、华夏、汇添富、招商6家基金公司的3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)的申请。因基金能够参与到以CDR形式回归A股的科技巨头们的“战略配售”中去，因此被称为CDR基金。
不过，李世彤指出，腾讯、阿里等企业回归A股很可能会面临定价难的问题。“比如说腾讯，如果按港股的市价定价，它的价格已经不低了，但在这种情况下，很难保障基金的收益。而如果折价发行，原始持股人利益就会受损。”
截至8日收盘，腾讯报415港元，市值约3.94万亿港元。
这些企业也将受益
《意见》显示，除已在境外上市、市值不低于2000亿元人民币的大型红筹企业外，尚未在境外上市、最近一年营收不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业)也可发行CDR。
对此，李世彤表示，一级市场的独角兽发行CDR的热度可能会更好，因为不存在已上市科技公司回归A股定价难的问题。他认为，以目前的情况来看，小米或先于BATJ发行CDR。
值得一提的是，中新经纬客户端(微信公众号：jwview)从证监会官网获悉，证监会已于6月7日接收并受理小米集团的《首次公开发行股票并上市》。
廖群认为，小米“先CDR，再IPO”的模式为后来者提供了范本，两地发行对企业而言，不仅可以拓宽融资渠道，更会在多个市场投资者的监督下，努力提升企业发展动力，“由此可见，一级市场独角兽如果能够把握住CDR政策红利，必定受益良多。”
估值200亿元人民币以上的独角兽企业 来源：广发期货研究报告
据中新经纬客户端(微信公众号：jwview)了解，继小米之后，美团点评及滴滴出行也有望于今年下半年在港股上市，有消息称两家公司的掌门人已于近期飞往香港，同当地投行商量上市事宜。对此，市场人士表示，不排除它们会复制小米做法。(中新经纬APP)
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【编辑：董文博】