博时基金魏凤春：货币宽松预期增强

　　中新经纬客户端11月12日电 题：《博时基金魏凤春：货币宽松预期增强 债市保持关注》

　　上周，国际股市严重分化，欧美发达股市普遍上涨，新兴市场股市下跌。美国中期选举结束，美股普遍反弹，A股港股再次下跌。商品方面，因国际局势扰动，以及经济放缓担忧影响，油价持续大幅下跌。强势美元与中国经济走弱压制基本金属价格，铜铝锌普遍下跌，贵金属如白银跌幅较大。国内钢铁因供给维持高位而需求走弱的影响下跌，双焦小幅下跌，铁矿石因供给偏紧而价格略有上涨。由于库存较高和中美贸易关系“缓和”预期，国内油脂价格继续走低。美元受美联储加息预期支撑而再次走强，人民币转为贬值。国内资金市场保持宽松，债市继续上涨。

　　展望本周，海外经济方面，流动性方面，12月美国大概率加息。上周五美利率会议按兵不动，重申未来循序渐进加息，并提及美国近来就业强劲，但对固定投资的表述谨慎。经济方面，美国强势，非美弱势格局或不变。美国中期选举落地，结果符合此前市场预期。国内经济方面，10月CPI同比增长2.5%，PPI同比3.3%，综合经济景气以及菜价、肉价等高频数据，预计11月通胀或将延续下行。央行发布的三季度货币政策执行报告中，未明确释放进一步推高社会融资总量增速的信号，报告中明显反映出政策在着力解决民营经济融资难的问题，同时对通胀关注度提升。综合看来，内外部环境转为有利，股票资产配置吸引力上升，债券资产短期表现或维持窄幅震荡。

　　具体来看，A股方面，在基本面改善尚不确定的条件下，股指空间或难进一步打开，但结构性或者交易型机会已显著增加。结构方面相对看多科技成长，建议沿可持续回购、股权质押风险缓释两条线索寻找反弹标的。

　　港股方面，稳经济和稳预期同步强化，港股政策面、资金面和情绪面或将保持共振。对港股保持积极，结构上关注恒生国企与中小型股指。

　　债券方面，10月以来国内经济下行压力或仍存在，加上降准与避险情绪，推动债市行情持续向好。11月上旬监管层对民营企业融资扶持，也引发市场对货币宽松的进一步预期。展望年内，基本面对债券的支持或将逐渐增强。债券保持积极，结构方面中高等级信用债相对占优。

　　原油方面，美国对伊朗石油出口制裁不及预期。年内来看，随着美国炼厂检修即将结束，OPEC针对低油价或进一步限产，供需两端对油价的压力将减小，油价或有望反弹。黄金方面，受国际局势影响，强势美元之下避险情绪消退，对金价打压较重。考虑美国面临通胀上行风险，金价或有小幅反弹可能。(中新经纬APP)

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