招商宏观：石化产业链继续拉低PPI同比，市场预期或生变

　　中新经纬客户端1月11日电 题：《招商宏观：石化产业链继续拉低PPI同比，市场预期或生变》

　　作者 谢亚轩 林澍

　　石化产业链继续拉低PPI同比。12月PPI同比增速剧烈回落1.8个百分点至0.9%大幅低于市场一致预期，通缩压力得到数据的进一步验证。PPI环比跌幅扩大0.8个百分点至-1%。

　　生产资料上中下游环比涨幅均出现大幅回落，上游采掘工业、中游原材料工业、下游加工工业价格环比分别下降3.9%、2.5%、0.6%。

　　生活资料价格环比小幅下降录得0增长。分行业来看，12月环比降幅最大的仍为石化产业链，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学纤维制造业环比分别为-12.9%、-7.6%、-2.7%，黑色系行业表现同样较为低迷，黑色金属冶炼及压延加工业、黑色金属矿采选业同样环比分别下降4.3%、1.8%。

　　后续需要继续关注油价走势。12月的数据进一步验证了市场关于通缩风险的预期，石化产业链或者说国际油价的大幅波动无疑是本次数据大幅低于预期的原因，对于这一“外部冲击”，需要关注的是其价格走势是否可能出现拐点，相应的市场预期可能也将生变，而近半年来市场通胀预期至少经历了两次逆转，这可能是后续的一个风险因素。(中新经纬APP)