温彬：通胀水平温和可控，油价冲击值得关注

2019-01-11 14:03:53 中新经纬

　　中新经纬客户端1月11日电题：《温彬：通胀水平温和可控，油价冲击值得关注》

　　作者温彬(中国民生银行首席研究员)

　　1月10日，国家统计局公布了2018年12月份和全年的CPI和PPI数据。2018年CPI同比上涨2.1%，PPI同比涨幅3.5%。总体来看，中国价格水平基本保持在合理区间，货币政策具有较大的操作空间。

　　CPI四年来首次突破2%

　　国家统计局公布的数据显示，2018年12月CPI同比上涨1.9%，预期2.1%，前值2.2%；全年同比上涨2.1%。

　　对比来看，CPI同比涨幅回落0.3个百分点，环比持平；全年同比上涨2.1%，为四年来首次突破2%。

　　具体来看，食品价格对CPI形成支撑，国际油价下跌导致服务价格的拉动作用减弱。从结构上看，食品CPI同比上涨2.5%，与前值持平；非食品CPI同比上涨1.7%，较前值回落0.4个百分点，是拖累CPI的重要因素；消费品CPI同比上涨1.7%，较前值回落0.5个百分点；服务CPI同比上涨2.1%，与前值持平。食品方面，天气转冷推动鲜菜CPI同比涨幅扩大，较前值提高2.7个百分点至4.2%，鲜果CPI涨幅虽有所回落，但仍保持9.4%的较高水平；受非洲猪瘟疫情影响，猪肉CPI同比降幅扩大0.4个百分点至-1.5%。其他七大类CPI同比六涨一降。涨幅较前值扩大的有：衣着同比上涨1.5%、其他用品和服务同比上涨1.6%，均比前值升0.1个百分点。涨幅较前值回落的有：居住同比上涨2.2%、教育娱乐和文化同比上涨2.3%，均比前值回落0.2个百分点；医疗保健同比上涨2.5%、生活用品及服务同比上涨1.4%，均比前值回落0.1个百分点。受成品油调价影响，交通和通信同比下降0.7%，为2017年8月以来首次负增长。

　　PPI涨幅连续六个月回落

　　国家统计局公布的数据还显示，2018年12月PPI同比上涨0.9%，预期1.6%，前值2.7%，全年同比上涨3.5%。

　　对比来看，PPI同比涨幅连续六个月回落，环比降幅扩大。全年同比涨幅3.5%，较去年回落2.8个百分点。

　　生产资料同比涨幅回落是导致12月PPI超预期回落的主要原因。12月生产资料PPI同比上涨1%，创下近两年新低。其中，采掘工业、原材料工业、加工工业涨幅全面回落，分别较前值回落5.4、3.8和1.4个百分点，至3.8%、0.8%和0.8%，均为两年来最低值。生活资料同比涨幅变动不大。油价回落对PPI影响显著，12月布伦特原油现货价由月初的60.27美元/桶跌至月末的50.34美元/桶，受此影响，石油和天然气开采业PPI同比涨幅回落19.9个百分点至4.5%，石油加工、炼焦及核燃料加工业同比涨幅回落11.9个百分点至5.7%。此外，受汽车、房地产销量下滑影响，黑色金属矿采选、冶炼及延压加工等相关价格明显回落。

　　综上，全年来看，CPI同比上涨2.1%，其中，非食品CPI同比上涨2.2%，较去年回落0.1个百分点；食品CPI由去年的同比下降1.4%转至上涨1.8%，对全年CPI上涨形成支撑。PPI同比涨幅较去年大幅回落，主要由于生产资料涨幅回落较大所致。未来，在食品CPI改善的条件下，随着消费对经济增长的拉动作用进一步增强，预计CPI中枢有望保持在2%以上；PPI走势需重点关注国际石油、大宗商品价格的影响。总体来看，中国价格水平基本保持在合理区间，货币政策具有较大的操作空间。(中新经纬APP)