创业板基密集发行 中长期配置窗口打开

　　见习记者 张燕北

　　进入2018年，基金发行市场热度不减。在价值蓝筹风吹了一整年之后，公募基金的目光近期有所转移，多家公司接连加入创业板基金的发行阵营。有基金经理认为，创业板基金密集发行，一定程度上代表机构看好2018年创业板投资机会，着手布局中长期产品线。总体来看，经过两年多的调整后，创业板反弹行情到来是大概率事件。但短期能否实现“逆袭”，仍需密切观察政策风向和业绩数据。

　　创业板基金密集发行

　　继华夏、工银瑞信两家基金公司于2017年底发行成立创业板ETF基金后，“失宠”已久的创业板相继迎来多家基金公司布局。数据显示，目前至少有4家基金公司正在发售创业板基金。

　　去年12月19日，光大保德信基金宣布发行创业板量化优选股票基金。1月8日，建信创业板ETF与工银创业板ETF联接两只基金同时启动发行。次日海富通基金公告称，自1月12日起发售创业板综指增强型发起式基金。

　　据统计，目前市场上的创业板相关基金多为被动型产品。上海一位中型公募量化投资部副总解释，创业板走势波动较大，股票初期有可能遭到资金暴炒，因此基金投资创业板看重好的买点。而被动型产品的贝塔比较确定，偏重通过择时获取收益，适合依靠把握市场大势参与投资的创业板基金。

　　“此外，被动型产品很容易被AI替代，未来可有效降低操作成本。”他补充道。

　　中长期配置窗口打开

　　相关基金密集发行，释放出创业板行情被公募看好信号。

　　前述量化投资部副总表示，目前创业板最大利好因素是其估值处于历史低位，可为投资提供较高安全边际。他认为，“创业板行情通常三年出现一个大周期，自2015年最高的4000多点跌到现在的不到1800点，创业板指逼近股灾最低点位，创业板综指也与此类似。”

　　北京一位大型公募创业板基金经理也表示，目前创业板市盈率为40倍左右，风险已得到大幅消化。整体来看，创业板公司利润也处于拐点，可在中小创中挑选相对便宜且基本面良好的优质标的提前布局。

　　此外，IPO快速发行对中小盘股票的负面影响已基本释放，中长期市场行情下中小创的弹性优势凸显。

　　谈及乐视复牌对创业板的影响，上述创业板基金经理认为，乐视网已被调出创业板指，复牌对创业板指并无影响。虽然其目前还在创业板综指中，但一方面它在该指数700多只成分股中所占权重并不算大，另一方面乐视事件发酵已久，对市场的冲击已有所消化并不抱乐观期望，影响十分有限。

　　相应地，对于有一定投资经验和风险承受能力的投资者而言，目前是配置中小风格基金的较佳时间点。不过受访人士均强调，目前创业板市场处于筑底过程，可把握窗口期择机建仓，但较确定的配置价值仍存于至少一年时间以上的中长端，建议投资者“目光看长点且不要太折腾，长期布局有望获得合理回报。”

　　机构短期仍持观望态度

　　对于创业板短期走势，基金经理多持观望态度。

　　一位拟任创业板基金经理告诉记者，虽然他们已发布募集公告，但并未进入实质发行阶段。他说道，“公司内部判断，目前没有必要急于启动发行，同时代销行也给出相同建议。”

　　针对推后启动发行的原因，这位拟任创业板基金经理表示后续会有更多确定因素显现。“一方面上市公司年报即将公布，可作为择时、选股的重要参考。”他表示，目前市场对创业板股票的成长能力质疑颇多，等年报公布后可参照财务数据进一步确定时再发行更好。

　　“另一方面，创业板能否反弹需要看后续能否出现政策催化因素。”上述拟任创业板基金经理接着说，“监管层最近密集发声表示支持创新企业上市，可将科技企业小米IPO地点作为一个风向标。以小米的盈利数据，若其在A股上市只能登陆创业板。一旦它成功在创业板IPO，创业板行情很可能会出现反转。不过如果小米赴港上市，也可能从另一面触发政策层面的利好因素。”

　　前述北京公募创业板基金经理对短期行情同样处于观望中，但他认为相对于政策，公司业绩与预期的符合程度是更重要的指标。主要看点仍然是实际盈利与预期的落差，政策仅起辅助作用。在他看来，中小市值公司中需要警惕的风险因素存在于治理层面。“对于家族企业或大股东占比高企的公司，一定要多加留意避免踩雷。”