“战疫”下的投资思路：权益类优势凸显 非标到期不续

　　“战疫”下的投资思路：权益类优势凸显 非标到期不续

　　方海平

　　新型冠状病毒感染的肺炎阻击战在激烈持续中，对投资市场产生了哪些影响？

　　21世纪经济报道记者从多家金融机构了解到，部分公司已下发通知，继续延长假期至2月底。

　　“我们已经通知了，下周还是不去办公室，继续在家远程办公。”上海地区一家信托公司人士对记者透露，该信托公司有1例确诊新冠病毒感染肺炎的病例。

　　从资本市场情况看，A股市场虽然在开市第一天出现大幅波动，但随后在稳定政策、流动性支持以及各大资管机构的强势护盘下，市场走势一路企稳。

　　权益资产受宠

　　与2003年非典相比，当年疫情之后，A股市场持续5个月下跌。但浦发银行金融市场部总经理薛宏立表示：“两者不宜简单类比，当前环境与2003年有根本性的差异。”

　　追本溯源，2003年的资本市场正处在“宏观经济过热”的起点，彼时“热钱流入”较多，随时有可能面对“银根紧缩”的影响。自2003年5月底世界卫生组织解除对我国的“非典”疫情禁令后，央行便开始回笼市场过剩流动性，重启1年期票据发行，并将存款准备金率从6%提高到7%。

　　从今年的情况看，2月3日国内股市大跌后，避险情绪已得到充分释放，2月4-5日，大盘连续两天回暖。这一行情的背后，是各大资管机构全力护盘，银行理财加仓权益类资产、险资快步入市、公募基金和券商资管等纷纷宣布认购旗下产品。中基协公布数据显示，截至2月4日，26家公募基金管理人认/申购旗下基金达到20.545亿元。

　　上海地区一位银行资管人士对21世纪经济报道记者表示，银行理财资金目前是比较明确的态度，各家机构不同程度地选择了加仓权益类资产，“我们是加了500ETF，这是自主的市场行为，目前权益类资产相比于债券类资产性价比明显有优势。”

　　记者还发现，目前一些职业个人投资者表现颇为活跃，积极选股买入，对在线游戏、防护产品生产商等热门股票有浓厚兴趣。“我1月底进的游戏板块，现在才几个交易日，收益率已经有25%了。”一位个人投资者表示。

　　非标到期暂不续

　　不过从目前情况看，疫情对部分实体企业冲击比较明显，尤其是中小企业，包括餐饮、酒店住宿、旅游等行情集中于春节假期的消费行业。

　　21世纪经济报道记者采访了多家一线餐饮企业，相关负责人均表示，现金流吃紧，形势非常严峻。

　　也有酒店业人士对记者表示，目前无法正常营业，并且大量酒店被征用用于病患隔离，预计损失较大，不知道何时恢复。

　　市场人士对经济运行也较为担忧，尤其是前两年由于企业经营不当、流动性出问题等因素，导致相关的债券、信托产品等出现逾期和违约，未来一段时间有可能出现新的违约情况。

　　一位信托经理对记者表示，已经有多名客户明确表示，此前购买的产品到期后要退出，暂时不续期，观望形势变化后再做决定，更保守的决定把资金放到银行里去。“我们卖的信托产品大部分是政府融资平台的，很多投资人担心，会否影响还款和兑付等。”

　　另一位信托公司人士对记者说，目前情况对存续产品影响不大，主要影响的是后续新发产品的募资问题，如果新资金进不来，也将影响陆续到期的产品。“年前储备的新产品目前还没推出，现在不是一个好的时间点，大家还在观望。今年比较有压力，目前情形地方政府平台暂时没有心思融资。”

　　一位股权投资机构人士感叹，虽然目前在家远程上班，但工作量比之前多出很多倍，“我们投了100多个创业企业，每个企业都要了解清楚受到的影响及应对措施、未来规划等，这次疫情对我们的影响较大，今年募资还不知道要怎么开展呢。”