海马汽车难逃ST？两年巨亏超22亿 开年首月销量暴跌9成

　　海马汽车已经站在悬崖边缘。

　　2月12日，海马汽车集团股份有限公司(以下简称“海马汽车”)公布了2019年1月产销数据。根据公告显示，海马汽车1月累计产量731辆，同比下跌92.54%；1月累计销量仅为1327辆，同比下跌87.45%。

　　海马汽车成立于1988年，最初靠组装马自达汽车迅速走红。2006年，海马与马自达终止十几年的合作，从此开始走上自主之路。虽然2010到2016年营业收入起伏不定，但一直保持盈利，年利润在1亿到4亿元之间。其中，2010年盈利最多，为3.76亿元。

　　但随后海马汽车却遭遇业绩“大变脸”。2017年，海马汽车实现营业收入96.83亿元，同比下降30.29%，净亏损9.94亿元；销量方面，从2016年22万辆历史峰值，跌落到14万辆。

　　进入2018年，这种局面依旧没有改变。根据海马汽车的业绩预告显示，2018年度实现归属于上市公司股东的净利润预计亏损12亿元至18亿元，亏损比上年同期增长20.68%至81.02%。销量方面，海马汽车仅销量6.75万辆，同比腰斩51.88%，完成年度18万辆目标的37.5%。这也意味着，海马汽车两年亏损超过22亿元，2019年注定要“披星戴帽”。

　　对于业绩的大幅下滑，海马汽车解释说，主要是由汽车产销量同比大幅下滑造成。另一个重要原因是，计提资产减值损失，包括对部分受国六排放法规和新能源汽车补贴政策退坡影响较大的产品所涉相关资产，以及对库存整车、积压存货、闲置设备，对出口应收账款等计提减值。

　　不过，汽车行业分析师贾新光对时间财经表示，海马汽车最主要的问题是没有常年畅销的车型，此前推出的新品特点不突出。传统燃油车方面其没有明显竞争力，在新能源汽车方面没有突破。

　　遭深交所问询

　　海马汽车发布业绩预告后，立即受到了深圳证交所的问询。此前，海马汽车三季报显示，海马汽车前9个月亏损4.77亿，同比降660.27%。深圳证交所管理部，要求海马汽车解释为何第四季度亏损额度远超前三季度亏损总额。

　　一天后，海马汽车回复称，这主要原因包括三个方面：一是公司因经营性及其他等影响当期损益，二是公司因部分产品逐步退市等涉及的相关资产以及存货等计提资产减值影响当期损益，对出口应收账款等计提资产减值影响当期损益，三是公司因终止研发项目造成研发支出费用化等影响当期损益。

　　不过，部分业内专家称，海马汽车营收下滑最主要原因，还是产品布局过于狭窄，产品序列羸弱而陈旧。

　　根据海马汽车官网显示，其拥有三大产品谱系，海马汽车(系列)包括二代海马S5、2018款海马S5、海马S5青春版、海马M6、海马M3、2017款海马S7，福美来拥有福美来F7、福美来F5等车型；海马新能源则拥有爱尚EV、海马@3、普力马EV等三款产品。

　　从表面上看，海马汽车产品线覆盖了SUV、轿车、MPV等在内的多个细分市场，但2018年仅有二代海马S5一款新车，但也出现了“三代同堂”销售的局面。原计划于2018年内推出的海马M6定制混动版，也因为与科力远的合作解除而销声匿迹。

　　此前海马汽车公关部负责人黄正华曾分析说，从2013年起海马汽车平均每年推出一款新车。他们想要稳扎稳打地把控质量，但相比行业的新车推出速度来看，海马确实节奏慢一些。

　　随着燃油车的大幅下滑，海马汽车曾希望于新能源。2018年海马汽车宣布，，到2020年，新能源汽车销量会占到公司总体销量的30%。据业内人士表示，海马汽车的新能源产品乏善可陈，情况也不容乐观。2018年11月份，刚上市的海马爱尚EV和海马E3，在同级别车辆中处于较低水平。在续航方面，主流微型电动汽车已处于综合续航300km的水平，海马爱尚EV却只能续航202km；主流紧凑型电动轿车已处于综合续航400km的水平，海马E3却只能续航315km。

　　多元化分散精力

　　除了产品更新慢，海马汽车的产品力也在下滑。近年来，海马汽车推出的新款车型，与同级车型相比并没有明显出彩的地方，尤其是在长城、吉利等一线自主的强势挤压下，海马更显得力不从心。比如2018款海马S5与2017款海马S5相比，价格没有下调，但配置却出现了缩水，减少了包括ESP、上坡辅助等在内的安全配置。

　　这也导致海马汽车的产品在终端投诉偏多，口碑下滑较为明显。从第三方汽车平台车质网的数据来看，有关海马汽车的投诉多集中于发动机、车身以及电气系统、售后服务等。

　　经销网络的混乱，也频频遭到经销商和消费者吐槽。海马汽车销售有限公司总经理助理胡俊曾反思说，2017年海马汽车在网络渠道的发展上有一些波折，一些区域的建店扩张过急，2018年他们会回到之前方向上。但从目前的销售数据来看，海马汽车并未达到自己的预想。

　　在此之前，有网友爆料说，南方某市(地级市)有一家海马汽车总经销商，他们在各县设置了二级网点，二级网点又在各乡镇建立了三级销售点。最多的一个县城内，有六七家销售海马汽车的二级网点或三级网点，竞争激烈，市场混乱。

　　传统渠道和线上渠道的混乱，也让海马汽车的经销商寒心。据一位不愿意透露姓名的业内人士称，2017年，为追求销量业绩，海马曾给易鑫金融等电商渠道提供数千台V70特价车型，价格是经销商提车价格的6折左右。这令经销商感觉到了价格上的冲击，也让原本就寡淡的市场更为窘迫。

　　值得一提的是，错综复杂的业务板块，也分散了海马汽车的精力。2017年海马汽车中报显示，海马汽车集团旗下包含房地产、商务会馆、物业公司、金融投资、小额贷款等业务，净利润0.24亿，同比下降86.25%。如此繁多的业务降低了海马汽车板块的投入，也在一定程度上放缓了新车的研发和量产，甚至影响到汽车销量，从而降低集团的整体利润。

　　2019年惨淡开局的海马汽车，接下来能否扭转颓势，避免最终退市？(北京时间财经 欧阳西子)