疫情与通胀下LPR新报价：1年期与5年期“双降”

　　疫情与通胀下LPR新报价：1年期与5年期“双降” 　

　　新京报讯(记者 程维妙)2月20日，新一期LPR报价出炉。1年期贷款市场报价利率(LPR)为4.05%，较上一次下降10个基点；5年期以上LPR为4.75%，较上一次下降5个基点。

　　这次LPR报价因处于疫情和通胀双压力下而受到关注，但“降息”的悬念不大。此前2月3日央行开展的逆回购操作，中标利率由2.5%调降10个基点；2月17日开展的1年期MLF，利率也由3.25%调降10个BP。“逆回购、MLF的政策利率双降，将对LPR的报价产生两个明显影响，报价行负债成本降低，窗口指导效应加强。”苏宁金融研究院研究员陶金表示。

　　他进一步称，在1月CPI破5的情况下，过于宽松的货币政策可能在未来造成潜在的通胀压力。但当前的主要矛盾在于经济受到疫情影响是急性的，就好像病人患上急性病，需及时下药“救命”。更重要的是，在物价上涨压力主要来自于猪肉等食品价格上涨、实体经济需求与供给错配的情况下，单纯的紧缩货币也无法在短期内抑制通胀趋势。通胀压力的掣肘始终存在，总量货币政策大幅宽松的可能性并不大。

　　中泰证券首席经济学家李迅雷日前也对新京报记者表示，“降息”没有悬念，CPI主要是猪肉价格上涨，同比因素可算，肯定是往下走。“加上疫情以来整体需求下降，CPI也会回落，这个不用担心。”

　　2月19日，央行发布2019年第四季度中国货币政策执行报告，表示将加大疫情防控信贷支持，重申稳健的货币政策要灵活适度，坚决不搞“大水漫灌”。央行还表示，将更多发挥普惠金融定向降准等作用，继续用好中期借贷便利(MLF)、再贷款、再贴现以及宏观审慎评估等工具，发挥LPR引导降低企业融资成本的作用，对小微、民营企业融资保持稳固支持。

　　5年期的LPR下降，背后还有房地产市场放松的政策博弈。央行报告中也重申“房住不炒”，不将房地产作为短期刺激经济的手段。陶金认为，系统性放松的可能性微乎其微。不过，房地产调控政策可能在货币政策层面发生微妙变化，即未来短期内的货币政策放松不再像以往那样对房地产融资进行严格限制，而有可能进行适度的放宽，尤其是针对需求层面。这样一来，5年期LPR调降也有助于减少房贷成本，适度提振购房需求。