三要素踏准主题投资节拍

　　吴玉华

　　节后市场题材股持续活跃，主题投资再上市场舞台中央。昨日，两市冲高回落，上证指数收跌0.34%，深证成指收跌0.26%，创业板指收涨0.30%。在市场冲高回落之余，各个题材板块同样出现冲高回落的情况，近期大热的OLED概念指数收跌0.97%，粤港澳大湾区指数收跌2.32%。

　　对于市场的冲高回落，分析人士表示，总体来看，大盘在回补上方缺口后出现震荡走势，说明2800点一带有一定的压力，市场短线需要休整，以消化获利盘，积蓄能量，但在外资持续流入、内资集体翻多、游资全面活跃的大背景下，大盘中线趋势看好，股市上涨格局已经确认。

　　主题概念退烧

　　昨日，两市冲高回落，在两市冲高的过程中，多个近期活跃概念板块盘中冲高明显，如OLED概念板块，昨日OLED指数盘中一度上涨2.30%，收盘下跌0.97%，粤港澳大湾区指数开盘跌幅超过1%，盘中跌幅一度收窄至0.24%，收盘下跌2.32%。5G指数盘中涨幅一度达到5.55%，收盘上涨2.38%。

　　从昨日的市场来看，主题投资热度有所降温，多个概念板块盘中均出现冲高回落现象。在Wind概念板块中，鸡产业、猪产业、打板、创投指数涨幅居前，分别上涨4.48%、3.31%、2.87%、2.50%；在下跌的概念板块中，粤港澳大湾区、海南省国资、新零售指数跌幅居前，分别下跌2.32%、1.95%、1.21%。

　　从概念板块的涨跌幅中可以看到，5G、OLED、农业板块仍有热度留存，而粤港澳大湾区概念板块仅在2月19日有明显上涨，而近两个交易日则开始下跌，不同的主题投资在市场中受到的待遇完全不同。

　　对于后市，中航证券表示，新科技题材需要政策的催化，产业政策的收效同样需要较长时间的检验。外围因素压制资本市场风险偏好影响短期难以消除，新科技题材行情是未来的方向，但时间上预计仍然需要等待。市场阶段性反弹之后可能还有反复，后续行情预计以震荡为主，若国内稳增长政策能够有效提振盈利预期，市场蓄势后有望走出底部。

　　主题投资四种类型

　　从节后市场活跃的主题投资来看，从OLED到5G，从农业板块到粤港澳大湾区，不同的主题投资市场表现和活跃程度均有所不同。

　　分析人士表示，主题投资产生的因素大致分为四类刺激事件引发：包括政策规划事件、技术创新事件、突发因素事件和物价驱动事件。

　　从市场表现上来说，OLED指数在节后开始展开幅度较大的上涨，截至本周四，上周OLED指数累计上涨23.77%，本周累计上涨4.59%。板块内多只个股在上周上演涨停潮，本周开始表现有所分化，但仍时有活跃迹象。从板块内代表个股来看，京东方A上周累计上涨36.64%，而本周累计上涨4.75%，深天马A上周累计上涨42.63%，本周累计上涨26.45%。在一周的持续活跃后，典型个股在第二周继续活跃，并持续给予了上车参与机会。

　　再看创投概念股，在科创板2018年11月5日被提出后，创投板块曾集体出现涨停潮，其中龙头股市北高新更出现过连续12个交易日涨停的情况。而在第一波行情之后，随着科创板的不断推进，创投概念股辐射变大，创投行情时不时地卷土重来，昨日，创投板块再次表现活跃，盘中涨幅一度超过6%，收盘上涨2.50%，板块内华控赛格涨停，通产丽星上涨8.55%，市北高新上涨6.85%。

　　与科创板投资类似的还有粤港澳大湾区的行情，粤港澳大湾区同样也是在政策推进中时有表现，正因为预期持续保持，潜伏盘同样巨大，在2月18日《粤港澳大湾区发展规划纲要》出台后，2月19日粤港澳大湾区即上演了冲高回落行情，成交额明显放大，并在后两个交易日继续回落。分析人士认为，随着大湾区的规划进程不断推进，粤港澳大湾区行情仍将时有表现。

　　可以看到，5G的时有表现和OLED概念板块的近期活跃即是技术创新带来的主题投资，而粤港澳大湾区、科创板带来的主题投资机会则属于政策规划事件。

　　三要素把握主题投资

　　分析人士表示，强大的主题必须同时具备三大要素：第一，自上而下推动的意愿非常明确，政策支持力度强，推动的同时市场反应迅速；第二，主题的想象空间大，行业天花板暂时看不到，主题与上市公司之间有清晰的受益逻辑，市场空间大；第三，政策或者事件催化剂密集，历史上多次出现炒作。

　　同时一位资深投资人士对记者表示，主题投资在牛市非常适合，能够形成强板块效应，并且具有持续性非常强、涨幅大等特点，一波上涨后稍作休整会走出第二波、第三波上涨，是在牛市投资的较佳投资策略。

　　对于主题投资的逻辑，分析人士表示，主题投资是基于对未来的良好预期，在牛市的氛围下主题投资热点持续性会比较强，涨幅大。在熊市的氛围下，市场恐惧心理较强，主题投资持续性较差，所以如果在熊市应该把收益预期不要定太高，以免坐过山车。在熊市中当不能在第一时间低位买入时，后期尽量不要去追高。同时，投资永远要把风险控制放在第一位，在参与主题投资时，尽量选择未来业绩高速增长确定性大的事件和公司去参与。尤其在熊市要尽量选择业绩预期确定性高的去做，这样可以避免在熊市的悲观气氛下，事件发展到后期时，业绩不及预期，而导致股价重创下跌。