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杨德龙:不能因短期震荡去质疑这轮牛市的成色

2019-03-26 15:50:38 中新经纬

  中新经纬客户端3月26日电 题:《杨德龙:不能因短期震荡去质疑这轮牛市的成色》

  作者 杨德龙(前海开源基金首席经济学家)

  受到近期美股连续调整的影响,A股市场出现震荡调整,特别是权重股的下跌拖累指数。大盘在站上3000点之后,多空分歧加大,市场的震荡也成为常态。但这并不是这一轮行情的结束,而是市场上涨过程中的正常震荡。

  去年10月份市场最低迷时,前海开源基金联席董事长王宏远先生提出“棋局明朗,全面加仓”。我们重点布局以券商、黄金、农业、军工、消费等为代表的优质板块来配置,成功抓住这一轮市场上涨的行情,获得较好的投资回报。今年以来全市场前十名的基金,前海开源基金占据多个席位,成为最大的赢家,这体现左侧建仓的力量,也体现出策略的重要性。现在市场进入到右侧,市场的趋势已经形成。虽然右侧建仓比左侧建仓的成本要高,但是市场的确定性更强,而投资者建仓的心理压力也小于左侧建仓。现在的调整刚好为右侧建仓者提供一个绝佳的入场机会。

  今年以来市场的快速拉升让很多跟随我策略的投资者赚取了丰厚的回报。在优质白马股走出上涨行情之后,一些游资活跃,概念股、题材股也出现大幅上扬,甚至出现一些局部的泡沫。场外配资也悄然兴起,很多投资者为利益驱动,通过场外配资过度加杠杆。我一直给大家提醒风险,做投资要用自有资金,用可以承担损失的这些资金投资,而不应该加杠杆。因为一旦加杠杆,时间可能不是你的朋友有可能是你的敌人,过度加杠杆的教训是非常惨重的。现在虽然行情已经好转,市场的趋势向上,但是市场从来都不是单边上扬的,而会出现震荡。如果加杠杆,很可能在市场调整的时候会出现比较大的亏损。

  在去年10月份整个市场一片低迷的时候,市场看多的声音非常少。当时我们提出全面加仓,在市场引起广泛的反响。而随着今年市场的大幅上扬,越来越多的机构和分析师投资者都加入多头阵营。但是在最近市场调整的时候,一些不坚定的投资者和分析师又开始转空。所以市场的调整实际上是一个试金石,它可以试出哪些人是真心的看多,哪些人是属于见风使舵。在一轮牛市行情中,坚定信心非常重要。虽然市场有震荡,但是大方向应该是坚定做多的,而不能被市场短期的波动改变看法。

  在近期召开的中国发展高层论坛上,一些国外著名的经济学以及企业高层都明确表示看好中国未来经济的发展和A股市场。经过40年的发展,中国已经成为世界第二大经济体。通过近几年的供给侧结构性改革和转型升级,我国经济增长的质量在稳步提高。虽然经济增速由于经济转型,出现一定的回落,但是经济增长质量却更加关键。GDP是一个收入的概念,不能单纯的去看收入的增长,更重要的是要看经济的附加值,即利润的增长,这更能体现出公司的竞争力和经济的活跃度。很明显,现在我国资本市场的发展已经严重落后于经济的发展。A股市场和中国经济相比,在国际上的影响力和定位明显是偏低的,是不匹配的。未来十年将是资本市场的“黄金十年”,A股市场将出现更好的表现机会。

  从国内的大环境来看,很多行业都已经度过自由竞争的阶段,进入到寡头垄断的阶段。此时寡头公司的股权更具有投资价值,与自己在这些行业里做实业,还不如直接去买入行业龙头股的股权,从而更好地分享经济发展的成果。另一方面,我国楼市的“黄金十年”已经结束,楼市的投资回报率下降,加上限购限贷。房子的居住属性越来越高,而金融属性会越来越低。买房更多的是为居住,而不是为投资。未来买房更多地变成一种消费需求,而不是投资需求。这无疑是一个重大的转变,这会导致大量的投资楼市的资金转移到股市,特别是一些优质股权上。或许未来十年主要的大的投资机会都在股市上,并且主要出现在优质公司股权上。做好公司的股东可能会更好的来分享中国经济成长的成果,也更能获得好的投资回报。

  “疾风知劲草,板荡识诚臣。”只有在市场大幅震荡的时候,才能够检验出哪些公司是好公司,哪些人对这轮牛市才更加坚定。虽然过去三年A股市场出现比较大的下跌,但是以茅台为代表的白龙马股却走出独立行情,获得巨大的超额收益。我一直倡导价值投资,我创造的白龙马股的概念也越来越深入人心。做好公司的股东,远离绩差股和题材股,才能够真正地抓住这轮牛市的收益。

  对于这轮牛市我是信心坚定的,不能因为短期的震荡去质疑这轮牛市的成色。市场上涨的时候一些人跟风看好,一旦市场调整便翻空,这说明这些人并不是真心看好中国经济的未来,也不是真心看好这轮牛市。建议投资者在目前阶段应该坚定信心,战胜犹豫心理,布局优质股票来拥抱这轮牛市行情。(中新经纬APP)

  (文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

(编辑:张猛)
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