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占据博彩股半壁江山,赌王何鸿燊家族财产纷争再起

2019-04-07 09:25:06 证券时报网微信号

  占据博彩股半壁江山,赌王何鸿燊家族财产纷争再起,四房太太17子女,谁能笑到最后?

  罗曼

  澳门博彩税收占澳门特区政府财政收入的70%以上,近年澳门的博彩毛收入更超越美国拉斯维加斯金光大道,成为全球第一大赌城。

  根据澳门特区博彩监察协调局最新公布的每月幸运博彩统计数据显示,截至2019年3月底,澳门幸运博彩毛收入为258.4亿澳门元,优于市场预期。Wind数据显示,今年以来,港股主要博彩股涨势喜人,其中澳博控股(0880.HK)、美高梅中国(2282.HK)、金沙中国有限公司(1928.HK)、新濠国际发展(0200.HK)、银河娱乐(0027.HK)、永利澳门(1128.HK)涨幅均在20%以上。

  而提及博彩股,就不得不提到叱咤澳门博彩业大半个世纪的赌王何鸿燊及其何氏家族。何家的博彩王国分三层架构,从底层往上包括:直接持有赌牌的澳门博彩股份有限公司、上市公司澳博控股以及涉及多个家族的澳门旅游娱乐(简称“澳娱”)。

  除祖业澳博之外,二房子女还持有美高梅中国22%股权,同属二房的何猷龙则是新濠国际发展(0200.HK)、新濠博亚娱乐(MLCO.US)的实际控制人,三房太太陈婉珍目前与二女儿何超莲共同持股澳门励骏(1680.HK),港股主要博彩股中何家占据半壁江山,不仅如此,澳门6张赌牌牌照,何家占据3张。

  据香港媒体《明报》报道,持有澳博控股54.11%的澳娱在3月31日进行了新一年度的董事会会议,除了外界极为关注的何鸿燊是否在任期至2018年完结后正式退出董事职务外,身兼澳娱董事和澳博联系主席的四太梁安琪是否会被替换出澳娱董事会,也成为此次董事会焦点,随着赌王何鸿燊的逐渐退出,家族企业控制权争夺战再次拉开序幕。

  弹丸之地的香港澳门,从不缺乏家族财产之争的剧本,明星、富豪、姨太太、子女继承人,这其中尤以何家最受关注,何鸿燊一生娶了四房太太,共生育17个子女,其中6个儿子,11个女儿。

  港股博彩股年初以来涨势喜人

  根据澳门特区博彩监察协调局公布的每月幸运博彩统计数据显示,截至2019年3月底,澳门幸运博彩毛收入为258.4亿澳门元,同比微跌0.4%,环比增长1.9%,前3个月澳门幸运博彩累计毛收入为761.52亿澳门元,同比微跌0.5%。

  

  中泰国际(香港)策略分析师颜招骏向时报君表示,目前澳门博彩业进入淡季,3月澳门日均博彩收入8.33亿澳门元,优于市场预期,且接近去年10月日均收入8.37亿澳门元,反映澳门博彩收益增长状况良好。

  颜招骏称对博彩行业前景保持乐观态度,主要源于:1、周边基建完善带动人流增长,港珠澳大桥、澳门机场增加与内地城市直航航线是促进旅客增长的主要因素;2、中国居民赴澳门渗透率低,还有很大的成长潜力;3、粤港澳大湾区规划进一步促进澳门博彩业的长远发展,赌场中场业务将会成为澳门博彩业新的增长引擎。

  

  一般赌场会根据客人需求,设有中场和贵宾厅,中场的目标客户为一般游客或市民(无需中介人),客户赌本来源都是自有资金或通过银联卡获取现金,操作方式就是直接向荷官购入筹码;贵宾厅的目标客户资金实力雄厚的企业家较多,客户赌本来源是中介人向客户提供信贷,操作方式为贵宾厅中介用现金码向赌场兑换“泥码”,以信贷方式借给贵宾厅赌客,泥码不能直接换回现金,只能在投注后赢回现金码。

  澳门6大博彩公司早已在香港上市,分别为澳博控股、永利澳门、银河娱乐、美高梅中国、新濠国际发展、金沙中国。Wind数据显示,年初以来这六大博彩股都呈现20%以上的涨幅,其中美高梅中国以及澳博控股涨幅分别为33.18%、31.64%。

  

  随着2018年财报陆续出完,这6大博彩公司2018年度合计实现营业收入2494.62亿港元,营收规模排名前三的分别为金沙中国有限公司、银河娱乐、新濠国际发展,其中金沙中国有限公司2018年度实现营业收入678.7亿港元,实现净利润(含少数股东权益,下同)146.9亿港元,银河娱乐实现营业收入552.1亿港元,实现净利润135.7亿港元,新濠国际发展实现营业收入407亿港元,净利润16亿港元。

  何氏家族的博彩王国

  提到博彩业,就不得不提及叱咤澳门博彩业大半世纪的赌王何鸿燊及以其代表的何氏家族成立的澳门旅游娱乐——澳娱,由于涉及家族内外利益,其股权架构较其他后起博彩营运商更为复杂,何家的博彩王国分三层架构,从底层往上包括:直接持有赌牌的澳门博彩股份有限公司、上市公司澳博控股以及涉及多个家族的澳娱。

  

  (图片来源:天风证券)

  在祖业澳博以外,赌王何鸿燊二房女儿何超琼与美资美高梅度假村一同持有另一赌牌牌主—美高梅中国,何超琼持有约22%股权,同属二房的何猷龙则控制新濠(港股上市公司新濠国际发展以及美股上市公司新濠博亚娱乐),即澳门6家拥有博彩牌照的公司,何家占了3份。

  

  澳博控股是何鸿燊一手创办的赌场王国的核心资产,同时也是何鸿燊及太太、子女利益分配的中心地带。

  何鸿燊一共娶了4位太太,17个子女,子嗣众多带来的利益划分矛盾在2008年至2012年集中爆发,2011年1~3月更是发生了被香港传媒称为“分燊家”的争产风波,一度让澳博股价在2个月内回撤20%之多,可见市场对于澳博股权斗争带来的管理权不明存在担心。

  先来看下何家成员关系图:

  

  2012年何氏家族争产事件后,何鸿燊原配子女获得浅水湾道一号大宅及30亿港元现金,但并无股份安排,二房太太蓝琼缨子女一方面继续加强对信德集团(0242.HK)以及新濠国际、新濠博亚娱乐(MLCO.US)的控股之外,对于澳博持股也从IPO时的1.1%增至2012年底的11.11%,三房太太陈婉珍获得博彩股澳门励骏(1680.HK)股份之外,对于澳博持股也从IPO时的0.14%增至2012年底的7.83%,四房太太梁安琪则连同新分配的澳娱,合计持有11.93%的澳博股份,为澳博的联席主席,何鸿燊家族一共持有澳博31.48%股份。

  

  (图片来源:澳博控股2012年报)

  总结梳理一下,何家主要控股上市公司分别为:

  二房太太蓝琼缨长子何猷龙控制的新濠国际发展(0200.HK),目前总市值为302亿港元,新濠博亚娱乐(MLCO.US)目前总市值为116亿美元,二房女儿何超蕸、何超凤、何超琼合计持有41.1%的信德集团,目前总市值106亿港元,何超琼持有22%股权的美高梅中国,目前总市值665亿港元。

  三房太太陈婉珍及女儿持有何超莲持有16.22%的澳门励骏,目前总市值83.36亿港元,以及共同持有的博彩业核心资产澳博控股,目前总市值为544亿港元。以持有上市公司资产来计,似乎二房太太及其子女更得宠。

  如下图所示:

  

  (图片来源:天风证券)

  然而,弹丸之地的香港澳门,从不缺家族争产的剧本,明星,阔太,子女继承轮番上演,今年2月8日,97岁的赌王何鸿燊再次入住养和医院留医至今,不可否认的是,赌王何氏家族新一轮的企业控制权争夺战随着何鸿燊的入院再次拉开了序幕。

  家族纷争再起,二房联盟欲拿下澳博控制权

  据香港媒体《明报》报道称,持有澳博控股54.1%的澳娱在3月最后一个工作日进行了新一年度的董事会会议,会议现场何超琼等二房代表并未现身,四房太太梁安琪一直在会场签署各种文件,但是董事会的结果并未公布。

  除了外界极为关注的何鸿燊是否在任期至2018年完结后正式退出董事职务外,身兼澳娱董事和澳博联系主席的四太梁安琪是否会被替换出澳娱董事会,也成为此次董事会焦点。

  然而,在此之前,二房已经率先发起了五方联盟,欲共同提名澳娱主席等名单以及澳博的董事会名单。

  何鸿燊家族的港股上市公司信德集团1月23日发布公告称,旗下多家公司与已故商人霍英东创立的霍氏基金签署协议,内容包括提名澳娱主席和董事总经理任命,有市场人士认为,信德集团行政主席兼执行董事何超琼想借此协议,在澳娱本季表决董事会前,掌握由个家族成员持股的澳博话语权。

  

  根据协议内容来看,订约各方在澳娱的持股量如下:

  

  也即,这次签署协议的二房、霍氏联盟持有逾53%澳娱股份,澳娱又持有54.1%澳博控股,澳博控股持有90%澳门博彩股份有限公司股权,层层垂直控股下,联盟间接持有拥有赌牌澳门博彩股份有限公司的话语权。

  香港另一财团郑裕彤家族也是澳娱的股东,只是该家族在澳博担任非执行董事,暂未参与此次二房发起的联盟。

  值得一提的是,此次联盟并未提及澳娱的另一位董事——四房太太梁安琪,这意味着梁安琪在澳娱及澳博的董事地位或将不保。

  二房代表、澳博控股主席何超凤最近在接受彭博新闻采访时表示,联盟的资源能够增加澳博控股未来在澳门续赌牌的竞争力。前文已经提到,二房现在直接持有2张澳门赌牌,即由何超琼担任董事长的美高梅中国以及何猷龙管理的新濠博亚娱乐。

  澳博控股持有一张由2002年4月1日起至2020年3月31日止的18年博彩赌牌,3月15日,澳门政府与澳博签订了批给延长合同,将延长至2022年6月26日到期,与其他博企的到期日一致。

  

(编辑:冯方)
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