张宗新：科创板与试点注册制是中国资本市场改革的再造工程

　　中新经纬客户端4月13日电 “我认为科创板与试点注册制是中国资本市场改革与功能的再造工程，是2005年股权分置改革之后的中国资本市场又一次重大变革。科创板与试点注册制改革涉及交易机制、定价、退市、投资保护等一系列的保护。科创板与试点注册制改革对经济转型、市场格局、投资结构、市场质量在将来将会产生系统性的影响。”复旦大学金融研究院教授张宗新12日表示。

　　张宗新是在当天举行的上市公司创新发展高峰论坛上作上述表述的，他认为，科创板与试点注册制对中国资本市场改革有重大的再推动作用。

　　据世界交易所联合会的统计，截至2019年2月，全球有250家交易所，4.8万家上市公司，超过70万亿美元的市值，从市值排序上来看，中国资本市场规模位于全球第二位，其中上交所排名第四，深交所排名第七。

　　张宗新指出，中国资本市场目前有7万多亿美元的市值，直接改革基本不大可能，因此科创板与试点注册制是中国资本市场的“新型实验场”，首先在科创板试行，成熟之后再向主板推广。

　　为了实施注册制，科创板一直在进行制度改革，张宗新分析称，从目前来看，科创板对标更多侧重于市值、企业核心技术、研发投入等方面，从预计市值、净利润、营业收入、研发投入、经营活动产生的现金流净额让企业自己去选择，其中很多标准与净利润无关，这大大放宽的企业上市条件，从而更多交给市场判断。

　　截至目前，科创板申报企业已有72家企业，其中以信息技术、电子行业为主，有少数的医药、专用设备等。张宗新表示，就国际交易所这几年的规则来看，不盈利未必代表着是不好的企业，科创板看淡净利润，则更多关注的是企业的成长性，包括企业是不是拥有核心技术，是不是符合未来科技和转型的一个方向，这个方面来看是把自主权交给市场来判断，让投资者自行判断风险。

　　张宗新认为，此次科创板的设立正是为了对标纳斯达克市场。美国的纳斯达克是科技股市场，此外还有OCTBB，在纳斯达克之前，OCTBB在七八十年代十分火爆，纳斯达克崛起后，OCTBB逐渐变得小众了。

　　张宗新说：“实际上OCTBB对标的是中国的三板市场，OCTBB当时挂牌企业大约1万多家，现在约在6000家左右，其上市标准是比较低，挂牌的标准比较低，OCTBB的没落和纳斯达克崛起实际上可以说是同一个过程。因此中国科创板的创立正是为资本市场如何更好地为经济转型服务，提供了一个改革的平台。”(中新经纬APP)