博时基金魏凤春:海外经济预期修复 A股基本面支撑趋于上升

　　中新经纬客户端4月15日电 题：《博时基金魏凤春：海外经济预期修复 A股基本面支撑趋于上升》

　　作者 魏凤春(博时基金首席宏观策略分析师)

　　上周，全球股市震荡略有上涨。美联储3月议息会议纪要偏鸽，美国银行业一季报业绩强劲，推动美股小幅上涨。A股因题材行情转弱而小幅回调，中小创等成长题材板块跌幅较大，港股震荡。国内货币市场保持宽松，债市因经济增长预期改善和降准延迟而继续调整，利率债跌幅略大。商品方面，欧佩克减产叠加部分国家冲突，加剧了市场对原油供给收紧的担忧，油价继续上涨。

　　展望本周，海外经济方面，海外宏观环境从经济动能不足，及流动性持续边际放松开始转向经济预期的修复。表现为美国3月新增非农就业恢复强劲，引发经济预期上修及国债利差(1y-3m)转正。并且可预计持续的流动性边际放松，会带来经济在Q2边际上的恢复。

　　具体来看，A股方面，行情或由估值和情绪修复转为基本面驱动，信用的持续扩张将带来经济回升，所以基本面的支撑趋于上升，整体仍看好市场上行的势头。但是，过去几周A股整体缺乏主线，科技、周期、消费轮动迅速，赚钱效应下降。

　　港股方面，国内外市场的增长预期仍有改善空间，这也意味着货币宽松预期会有调整，但还不构成风险资产上行的制约。港股估值吸引力和南下资金持续流入，将支撑港股短期表现。结构方面恒生国企指数或相对占优。

　　债券方面，从境内外债券市场收益率的联动走势看，全球对增长的预期都在小幅修复，国内利率债面临的压力可能更大，其对宽信用或增长、降准以及通胀的预期都需要更大调整和适应。结构建议考虑以中低等级信用债为主。

　　原油方面，供应下降成为近期油价上涨的主导，除了OPEC减产的中期影响之外，还要密切跟踪部分国家局势对原油供给的扰动。预计油价短期高位震荡或向上。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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