“期货第一股”花落谁家

　　北京商报记者 刘凤茹 马换换

　　A股的期货市场曾一度被束缚，近年来在A股上市的公司中也并未有纯正的期货公司身影出现。不过，随着我国金融市场对外开放脚步的加快，监管层对期货行业的态度也发生了明显变化。4月21日，证监会副主席在2019第十三届中国期货分析师暨场外衍生品论坛上明确表态，将推动符合条件的期货公司A股上市，这也意味着期货公司A股上市难有望破题。

　　南华期货等有望加速上市

　　在全国100多家期货公司中，目前还未出现一家真正意义上的期货公司在A股上市。随着监管层的喊话，期货公司A股上市有望破冰。北京商报记者通过证监会最新发布的“发行监管部首次公开发行股票企业基本信息情况表”发现，目前市场上有南华期货、瑞达期货以及弘业期货等3家期货公司处于IPO排队状态。

　　具体来看，在这三家企业中，“打响”期货公司上市第一枪的是瑞达期货，该公司于2015年3月做了辅导备案登记，开始向A股发起冲击，之后于当年4月公司招股书便获得受理。瑞达期货的上市并非一帆风顺，2017年10月该公司IPO曾一度中止审查。根据证监会最新披露的信息显示，瑞达期货在2017年12月已处于预披露更新状态。不过，自2017年12月至今，瑞达期货的IPO进程尚无最新进展。

　　紧跟瑞达期货之后的便是南华期货，公司于2015年4月进行了首发辅导备案登记，拟登陆上交所主板，之后公司招股书于2015年7月被证监会受理，于2017年1月收到了证监会的反馈意见，在2018年4月公司处于已预披露更新状态。目前南华期货的IPO进程尚无最新进展。

　　相比之下，弘业期货的IPO起步稍晚，2017年才开启了上市之旅，与瑞达期货同样拟登陆深交所中小板。据了解，弘业期货目前已在港股上市。业内人士指出，若弘业期货冲击A股成功，公司有望成为期货行业内首只A+H股。从排队时间来看，最短的弘业期货IPO排队时间已超过两年，而瑞达期货、南华期货筹备上市的时间已四年有余。

　　在新时代证券首席经济学家潘向东看来，目前监管层推动，叠加加快金融供给侧结构性改革等众多利好，将会加快推动期货公司的IPO进程。针对相关问题，北京商报记者曾分别致电南华期货、瑞达期货、弘业期货进行采访，不过截至记者发稿前，这三家公司电话均未有人接听。

　　中国中期冲击“期货第一股”

　　除了上述3家期货公司处于IPO排队状态之外，上市公司中国中期拟购中国国际期货股份有限公司(以下简称“国际期货”)一事也备受市场关注。业内人士指出，目前并购重组效率显著提高，中国中期有望冲击“期货第一股”。

　　据了解，中国中期在今年1月披露了拟购国际期货股权的消息，之后A股将迎“期货第一股”的声音便不绝于耳。根据中国中期最新披露的重组预案显示，公司拟向中期集团等7名交易对方非公开发行股份购买中期集团等7名交易对方所持国际期货78.45%股权，交易完成后，中国中期将直接及间接持有国际期货100%股权，但交易对价目前尚未披露。值得一提的是，中期集团目前直接持有中国中期19.44%股份，为中国中期控股股东，所以上述交易构成关联交易。

　　资料显示，此次拟购标的国际期货设立时间为1995年10月，注册资本为10亿元，经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪等。而中国中期目前主营业务为汽车服务业务。对于收购国际期货的目的，中国中期曾表示，2016年及2017年，公司的营业收入分别为1.13亿元、6092.86万元，主营业务经营情况呈现下滑趋势。本次交易有利于提高公司资产质量和持续盈利能力。针对相关问题，北京商报记者曾致电中国中期董秘办公室进行采访，但截至记者发稿前，对方电话并未有人接听。

　　除了中国中期之外，市场上还有美尔雅、新湖中宝、五矿资本、弘业股份等期货概念股。交易行情显示，在4月19日尾盘相关期货概念股就出现集体拉升情形，其中中国中期涨停，美尔雅收涨5.22%，这也让相关期货概念股周一的表现引发期待。

　　利于完善资本市场结构

　　在中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英看来，真正把期货公司作为一个金融机构，未来将形成银行、信托、保险、证券、基金、期货一个分工明确的资本市场结构，对未来全球化资本市场的开放有更强的抵御能力。

　　潘向东表示，目前A股上市期货公司较少一方面来自公司自身上市条件不具备，另一方面有些期货公司融资渠道多元化，降低了上市的必要性。“期货公司难以上市的一个根本原因还是目前我国期货市场规模较小，主营业务过于单一，资本需求不高等。”

　　王红英则认为，期货公司本身属于一个小众的行业，相对比较专业，不太容易被市场投资者理解。这种公司的小众特性与A股市场公众性公司在技术层面还是有一些偏差。一旦资本市场出现一些大的变动，如商品价格、股指期货，可能会因风控管理不到位导致客户出现穿仓现象，及资本金出现亏空等。

　　不过，王红英进一步指出，监管层的表态实际上已经默认现在整个期货行业在自身的发展当中，相关公司的管理能力在不断提高，对风险的控制水平在不断上升，整个资本市场的发展过程当中，股民也接受了非常多的风险效益。因此，目前中国金融对外开放进一步加快的背景下，只有让期货公司上市融资做大做强，才能更好地为实体产业进行服务。否则的话，强监管的背景下，期货公司没有接受公众监督，它就会永远处在“幼稚期”。

　　“期货公司在A股上市较为罕见，但随着我国衍生产品和金融市场的发展，期货公司创新业务发展迅速、整合并购需求提升，迫切需要不断丰富融资手段，提高融资规模，满足不断上升的净资本需求和创新业务发展，但由于缺乏抵押物，期货公司通过商业银行间接融资受阻，那么A股上市直接融资将成为其重要手段。此外，来自海外国际期货公司竞争压力也是国内期货公司A股上市的重要原因。相信此次监管层表态将会实现期货公司上市破冰，未来将会看到越来越多的期货公司在国内A股市场上市”，潘向东如是说。