张敬伟：中国版纳斯达克承载多重意义

　　中新经纬客户端6月18日电 题：《张敬伟：中国版纳斯达克承载多重意义》

　　作者张敬伟(中国人民大学重阳金融研究院客座研究员)

　　200多天的准备，中国科创板正式开板。

　　6月13日，中国证监会主席易会满在科创板开板仪式上表示，证监会将会同市场有关部门各方，坚持以增量改革带动存量改革，充分发挥科创板的改革试验田作用，形成可复制可推广的经验，以此带动资本市场的全面深化改革，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。       

　　中国科创板正式开板不仅是中国资本市场的大事，也为全球资本市场提供了新机会。一路走来，中国股市也将步入“而立之年”。最近几年，中国资本市场也加速两个市场的改革，内部市场通过立法建制和严格监管，去流弊树新风，旨在破解中国股市的周期性难题。外部市场则继续扩大开放，通过港深两市和香港股市的联通，打通了中国股市和全球市场的通道，中国股市开始深度融入全球资本市场大系统。中国股市开始和全球市场形成涟漪效应。可以说，这成为中国深化改革开放的标志性事件。资本市场和全球市场的“同此凉热”，才能彰显中国的全球化水平，才能体现中国的自信。

　　正因如此，A股才会被纳入MSCI。事实证明，A股“入摩”整一年，“入摩”A股不仅表现超越全球平均水平，也显著优于MSCI纳入的港股和海外上市中概股。此外，QFII、RQFII总额度大幅提升，境外机构投资者持续增加对A股的配置。以人民币计价的原油期货上市一年多来，境外投资者开户数稳步增加，交易占比和持仓占比分别达到10%和16%。铁矿石期货、PTA期货境外参与者稳步增加，价格的国际影响力不断提升。中国资本市场的全球影响力逐年提升。 

　　科创板正式开板，体现了中国股市的改革新水平。纵观世界，并不是所有国家都有能力创设科创板这样的板块，即使是一些资本市场成熟的发达国家，也可能无法真正支撑起这样的市场平台。美国的纳斯达克，给科创板树立了一个市场范本。一方面，科创板需要强大的国家综合实力支撑；另一方面需要强大的科技创新实力，要有引领全球科技并将科技转化为强大生产力的持久动能。美国是全球唯一的超级大国，美国也是信息技术(IT)的引领者，产生了微软、苹果、谷歌等一众科技企业。尽管如此，互联网泡沫也曾一度让纳斯达克黯然失色。科技创新存在不确定性，资本市场更是风云变幻，因此资本市场要设立科创板新板块，是对一国综合实力、科技水平、创新能力和资本市场的全方位考验。

　　中国是全球第二经济强国，IT时代也产生了BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)这样的全球性互联网企业。而且，中国拥有可观的数字经济规模，还有庞大的移动支付市场以及全球最多的移动互联网民。当全球进入人工智能(AI)时代，中国还有世界上先进的5G技术研发和设备生产能力。中国第一代的全球互联网企业，和美国的微软、苹果一样都为全球提供了创富传奇。AI时代，虽然面临着残酷的竞争，但也为科技创新提供了无限机会。

　　中国科创板正式开板，不仅是主板市场的补充，也是中国资本市场的改革试验田，除了试行注册制，还将融入主板市场的改革经验，摒弃主板市场的弊端，打造一个全新的资本市场平台。当然，科创板也将激发市场主体的创新热情、创意激情，让更多的人参与到创富创业中来。5G技术的大数据平台更为广阔，给AI时代提供了更多可能。在此情势下，中国科创板不仅为AI时代的创新创业提供了融资平台，也将为中国科技产业的可持续发展打造了一个巨大的孵化器。

　　因此，中国科创板，有助于补上中国资本市场的短板，使中国资本市场更具竞争力和吸引力。而这，正是中国科创板以增量改革带动存量改革的现实主义。

　　此外，在中美贸易摩擦叠加科技竞争的现实下，中国科创板正式开板更具象征意义。

　　一方面，中美经贸关系深度相关，这在IT时代成就了中美高科技企业的双赢。中国高科技企业选择在美国市场上市，美国高科技企业则选择在中国市场深耕。两国互利共赢，是资本、技术、市场全方位开放的结果。当美国对中国市场树起贸易屏障，对中国高科技企业围追堵截，美国不再是全球科技创新引领者，纳斯达克的吸引力也将下降。世界需要新的科创市场平台，中国科创板可谓因时应势而生。就此而言，科创板这一市场平台，不仅是中国的，也是世界的。

　　另一方面，中国科创板刚刚起步，还会经历市场的考验，因此中外投资者要对其充分宽容，而且要借此涵养理性投资、谨慎融资的市场心理。市场有风险，投资须谨慎，依然是投资者不能忽略的常识。更重要的是，制度和监管层面，也要科创板提供公开、透明、完善的风险监控机制，让科创板的每一步都走稳、走正、走好。唯此，中国科创板才能发挥积极作用。(中新经纬APP)

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