中新经纬客户端6月24日电 题：《金李：投资理财，如何才能守护好自己的钱袋子？》

　　作者 金李(北京大学光华管理学院副院长、金融系教授)

　　“你看上了人家的利息，而人家看中了你的本金”是理财中最痛的领悟。如今，理财产品是个人投资者管理财富的重要方式。然而，此前民生银行30亿元“假理财”等事件，依然让人感到唏嘘，背后发凉。选择理财产品时，究竟该如何将风险降至最低？在大资管背景下，打破刚兑成为大势所趋，“躺着赚钱”的时代即将终结，我们又该如何提高甄别能力呢？

　　在我看来，你需要坚持以下三个原则。

　　原则一：不盲目追求高收益率

　　收益率是大家购买理财产品时最关注的指标，然而很多人都有这样的感受：“为什么实际到手的收益会低于之前承诺的收益？”这里我们需要厘清一个概念，那就是预期收益率。所谓预期收益率，是根据已知信息预测得到的收益率，重点在于“预测”，千万别误以为是承诺。如果你以理财产品的预期收益率来计算未来收益，那就是刻舟求剑了。

　　银行的一些低风险理财产品可以达到甚至超过预期收益率，而一些互联网平台上的理财产品虽然打着高收益旗号，背后却同时存在着“负收益”的巨大风险。比如，前两年很多不法分子借着“P2P”“区块链”噱头非法集资，预期收益率达到10%甚至20%，起初他们让你尝点甜头、赚点小钱，后来大笔资金进来后就卷款消失。很多人为此损失了多年积蓄，甚至是倾家荡产。高收益往往意味着高风险，既要高收益又要低风险，是一个无解的难题，毕竟鱼和熊掌不可兼得。

　　在以前的刚性兑付环境中，理财产品相对风险较低。商业银行等金融机构自身发行的理财产品，尤其是大银行发行的理财产品，实际的违约概率几乎等于零。因此，一直以来我们习惯了银行理财产品的“神奇”。比如，“中信理财之惠益计划成长系列5号3期”这款产品，在存续期内发生账面亏损41%，最终却向投资者支付了6.2%的收益。不过，这样的“奇迹”只属于以前了。未来，随着资管新规的实行，打破刚性兑付成为必然，这些亏损最终将全部落在投资者身上，“没有风险，只有收益”的时代已经过去。

　　原则二：从源头上寻求信任

　　投资任何一个理财产品，都不能在一无所知的情况下莽撞进场，否则就很可能成为被收割的“韭菜”。大家在选择理财产品时，一定要考虑机构的资质和实力，仔细查看合同和理财说明，弄清楚募集资金的流向。毕竟，底层资产的保值增值能力是保住本金、产生收益的源泉。

　　资产新规实行之前，资金池模式让银行资金端有了银证信以及基金子公司通道，这样一来几乎可以绕过一切限制，银行理财也就存在了影子银行、庞氏骗局的可能。此外，为了躲避监管，很多金融产品都设计得非常复杂，中间嵌套很多层，比如银行用部分理财资金买了信托产品，形成第一层嵌套；信托公司又把这笔钱投向了资管计划，形成第二层嵌套；资管公司又用这笔钱去投资保险，形成第三层嵌套，依次类推。在这样的市场环境中，监管层既无法识别最终投资者，也无法判断底层资产，造成风险在金融体系内不断积累。2018年4月27日，央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。“资管新规”用新的规则对整个资产管理行业进行了规范约束，其中“规范资金池”和“消除多层嵌套”就是主要两点。

　　未来，大家在选择理财产品时，既要关注理财产品收益，又要关注理财产品的投资标的和风险。这样一方面有助于个人降低投资风险、养成良好的投资习惯，另一方面也利于整个金融市场的健康运行。另外，大家可以通过在“中国理财网”输入理财编码来查询理财产品是否正规。

　　至于那些民间高息理财平台，往往通过编故事、利益诱惑来让个人投资者乖乖掏钱。大家有没有想过这样一个逻辑：平台给了你8%甚至15%的利息，它要从哪里赚取更高的收益呢？为什么平台不从银行低成本贷款，而跑来向你高息借贷呢？市面上的高息理财产品存在不少将爆未爆的雷，我不鼓励、不建议你盲目进场投资。

　　原则三：不把鸡蛋放在一个篮子里

　　诺贝尔经济学奖得主、美国经济学家威廉·夏普认为，风险互相抵消所带来的波动性降低，是资本市场不多见的、真正的“免费的午餐”之一。资产组合通常具有这样的特点：一种资产升值时，一种资产可能贬值，这样一来升值和贬值的部分会有一定概率互相抵消，从而降低整个资产组合的风险波动性。我们平时常说的风险分散化原则，就是指把相关性不高的资产放在一起，在不改变平均收益的情况下，使风险互相抵消。

　　因此，个人或者家庭所拥有的财富不应该集中在单一资产上，否则不论这个资产看起来多么完美，都意味着丧失了资产组合抵消风险的机会。大家千万不要为了多2%或3%的收益率就把所有资金都投到一个理财产品上，万一真的看走眼踩到了“雷”，就会伤筋动骨、影响到正常生活，实在得不偿失。

　　不过，值得注意的是，一些人对“不把鸡蛋放在一个篮子里”中的“篮子”有着不准确的理解。P2P等庞氏骗局频现的时候，网上有个段子流传甚广，说自从一个人学会了分散投资，知道鸡蛋不要装在一个篮子里，他就“聪明”地把资金分散到了多个P2P平台，结果后来的所有维权群里都能看到他的身影。其实，这里的“篮子”是指更广谱的大类资产，在具体实践中往往包括银行存款、银行理财产品、房地产、股票、债券、信托、P2P、公募基金、阳光私募、PE、VC、保险、外汇、海外资产、商品(黄金、白银等，也包括古玩字画)以及供应链金融等。

　　俗话说“财不进急门”，判断、选择理财产品时，你一定要保持理性、慎之又慎，不被利益所诱惑，不被话术所洗脑，为每个投资决策负起责任。只有规避了市场中鱼龙混杂的陷阱，将投资风险控制在可接受、可处理的范围内，才能最终获得理想收益。(中新经纬APP)

　　中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。本文不代表中新经纬观点。