中新经纬客户端6月28日电 (赵竞凡)“相较于此前稳健偏紧的货币政策，今后货币政策应更趋稳健中性，但不应就此放松，否则金融去杠杆可能前功尽弃。” 中国人民银行参事、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成对中新经纬客户端(微信公众号：jwview)指出。

　　在近日召开的兴业研究2018中期策略会上，盛松成发表了题为《宏观调控逻辑与思考》的主题演讲，对金融宏观调控与货币政策趋向进行了分析。他指出，稳健中性的货币政策边际上不应再趋紧，随着金融去杠杆的边际力度下降，预计今年M2增速将高于去年。

资料图：中国人民银行参事、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成

　　金融去杠杆效果进一步显现

　　2017年以来，M2增速大幅下降；今年5月，社会融资规模增量也出现了下跌。盛松成认为，前者主要是金融强监管、减通道、去杠杆的结果，后者则是金融去杠杆效果的进一步显现。

　　中国人民银行近日发布的5月份金融统计数据报告显示，广义货币供应量M2余额174.31万亿元，同比增速8.3%，与上月持平，而社会融资规模存量182.14万亿元，同比增速10.3%，较上月低0.2个百分点，继续处于回落中。尤其是5月当月，社会融资规模增量仅7608亿元，环比下降较多，同比少增3023亿元。

　　盛松成表示，M2和社会融资规模两个指标相互补充、互相印证，综合反映了目前我国金融市场和资金融通的整体情况。近一年多来，M2增速大幅下降，主要是金融强监管、减通道、去杠杆的结果；而社融增量的下降则是金融去杠杆效果的进一步显现，主要原因是表外融资萎缩。

　　盛松成认为，金融去杠杆导致融资环境趋紧，并开始传导到实体经济领域，其标志是表外融资萎缩带来的社融增量下降。他指出，金融强监管在缩短资金链的同时，也导致实体经济融资渠道有所减少，除了在M2增速中表现为“对非金融部门债权”的贡献率下降，社会融资规模增量的下降同样佐证了这一点。

　　定向降准“一箭双雕”

　　此前，为落实6月20日国务院常务会议关于进一步缓解小微企业融资难融资贵、持续推动实体经济降成本的相关部署，中国人民银行决定从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　央行负责人表示，今年以来，市场化法治化“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢，考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化“债转股”的主力军，可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金，形成正向激励，提高其实施“债转股”的能力。

　　该负责人同时指出，目前，小微企业融资难融资贵问题仍较为突出。邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行在支持小微企业方面发挥着重要作用，对其实施定向降准，有利于增强小微信贷供给能力，降低小微企业融资成本。

　　盛松成表示，此次定向降准可谓“一箭双雕”，既坚持了支持小微企业及去杠杆的政策，又可增加流动性。盛松成指出：“银行贷款给小微企业只是M2流通的第一步，小微企业在拿到资金后可以进行投资，在这个过程中，流动性一定会增加。”

　　而对于未来货币政策的走向，盛松成认为，从财政方面看，今年积极的财政政策并未更加宽松，反而较去年有所收紧。这一方面是因为中央财政赤字率下降，另一方面是因为地方财政管理趋严、举债要求更规范化和透明化。

　　盛松成表示，财政政策和货币政策不能同时偏紧，稳健中性的货币政策边际上不应再趋紧。因此，随着金融去杠杆的边际力度下降，预计今年M2增速将高于去年。(中新经纬APP)

　　关注中新经纬微信公众号(微信搜索“中新经纬”或“jwview”)，看更多精彩财经资讯。

　　中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。