娃哈哈无上市计划 "疫情常态时代"食品饮料行业如何资本运作?

　　娃哈哈回应称没有上市相关计划，“疫情常态时代”食品饮料行业该如何资本运作？

　　传闻何时成真？

　　7月3日下午，针对市场上“娃哈哈考虑最早明年IPO，融资规模或超10亿美元”传闻，娃哈哈品牌公关部对21世纪经济报道表示，目前公司没有上市相关计划。

　　从2019年百威亚太上市创下记录，到今年4月农夫山泉上市，食品饮料企业进入了新一轮资本运作时期。

　　上市or不上市

　　娃哈哈作为本土食品饮料巨头，上市还是不上市几乎是行业内“老生常谈”话题之一。

　　对于新一轮传闻，食品饮料行业专家朱丹蓬在接受21世纪经济报道采访时表示，“娃哈哈未来的战略是‘五多’：多品牌、多品类、多场景、多渠道、多消费人群。在这个战略实施过程中，一定要匹配新零售的一些路径以及工具，这个对于企业的综合实力以及资金要求是比较高的。在这种节点之下，娃哈哈不想掉队的话，或者说想有新突围的话，必须要上市。但是从上市的角度来说，首先今年不是一个上市的好时机；第二，娃哈哈的业绩一直在持续下滑以及徘徊，所以上市没问题，但上市之后股价有问题。”

　　在资本市场的选择上，港股是近年来食品饮料行业的首选之一。

　　为什么选择港股？朱丹蓬认为，在新的《中华人民共和国香港特别行政区维护国家安全法》落地之后，“对于香港的股市、经济、民生、顶层设计，已经有了很好的加持，这也是很多企业看好香港未来发展的一个很重要的节点。赴港上市，对于企业的国际化有很好的一加持作用，所以选择港股没有错。”

　　在吃完二十多年的红利之后，中国本土的食品巨头们近年来或被动或主动地开始转型。在一代企业家们逐渐退隐或意图交棒之际，这些“家族企业”的二代们也一步步走到台前，接受或改革或延续的挑战。

　　娃哈哈的宗庆后和宗馥莉父女是其中的代表之一。曾一直不缺钱、不松口上市的娃哈哈，也在近年来不断提及上市转型等话题。

　　今年4月，宗庆后接受21世纪经济报道采访时表示，疫情下的危机时刻，很多企业面临的最大问题是现金流不足，撑不到疫情结束后报复性消费的那一天。这个问题在娃哈哈则不存在。在全面停摆的2月份，娃哈哈亏损不过1个亿。但其银行账户上一如既往地趴着100多亿的现金，这样计算，娃哈哈可以停摆10年都不会倒闭。娃哈哈宣布将投入数十亿元推出四个新的电商平台，要招10万个社交零售商。

　　“围绕我们的电商平台，我们现在在建立自己的保健品生产基地。”宗庆后表示，“实际上，娃哈哈早都在做数字化转型了，数字经济是浙江省的一号工程。娃哈哈最早期整线引进国外先进生产线，后来引进单机，自己集成自动化生产线，现在自行设计规划智能工厂。”

　　2019年，宗馥莉也接受了21世纪经济报道记者采访，对于上市，“考虑上市对娃哈哈来说是一个正确的选择。娃哈哈前面30年是在一砖一瓦自己在做加法，而资本市场是可以做乘法的。”宗馥莉认为，娃哈哈现金流充沛，公司品牌也算是家喻户晓，考虑上市也是想获得更好的资源，通过资本把先进的管理、技术吸纳进来，对变革产业上下游、整合生产模式是很有帮助的。主要目的还是让娃哈哈有更好的发展。

　　转型之路

　　2019年4月8日，杭州娃哈哈饮料有限公司高级管理人员备案发生变更，总经理张宏辉卸任总经理，黄敏珍卸任董事。变更后，蔡雷成为新任经理，蒋丽洁担任董事。目前，该公司的5名管理层人员分别为董事长宗庆后、董事吴建林和蒋丽洁、监事郭虹及经理蔡雷。

　　张宏辉曾在杭州老字号胡庆余堂工作，后被宗庆后看中调任至娃哈哈。4月8日，除了卸任娃哈哈饮料公司，张宏辉还卸任了杭州娃哈哈宏振包装有限公司的经理职位。目前张宏辉依然是红安永盛投资有限公司的股东，持股10.9%，并担任杭州娃哈哈医药保健品有限公司的董事。

　　其时虽然没有出现宗庆后女儿宗馥莉，但随着元老们的退任，这也被认为是娃哈哈的管理层向年轻化转型的更进一步。

　　80、90后大概没有人没喝过娃哈哈，逃得过AD钙奶也逃不过八宝粥、饮用水。饮料是娃哈哈的主阵地。目前其产品主要涵盖蛋白饮料、包装饮用水、碳酸饮料、茶饮料、果蔬汁饮料、咖啡饮料等。

　　杭州娃哈哈集团创建于1987年。1987年4月，宗庆后承包了上城区校办企业经销部，靠代销汽水、棒冰及文具纸张起家。同年7月，宗庆后筹建了杭州保灵儿童营养食品厂。

　　1991年，娃哈哈以8000万元有偿兼并了国营老厂杭州罐头食品厂，“小鱼吃大鱼”，第二年娃哈哈的销售收入、利税增长了一倍多。

　　娃哈哈发展过程中，经历了著名的“达娃之争”。

　　1996年，娃哈哈与法国达能集团实行合资，一次性引进4300万美金，共同组建5家合资公司。据娃哈哈方面的说法，2006年，达能控股的乐百氏连年亏损，达能提出要以净资产的低价并购娃哈哈非合资公司，娃哈哈拒绝。达能先后在瑞典、美国等地，对娃哈哈及其关联方提起了一系列的诉讼和仲裁。后娃哈哈胜诉，双方最终于2009年9月30日在北京签署了一揽子和解协议。

　　娃哈哈在近年发展过程中多次转型，先后涉猎童装、奶粉、零售、白酒、无人便利店等，现在开始还要做“机器人”。2019年3月27日，浙江娃哈哈智能机器人有限公司注册成立。

　　接班人

　　除了转型，娃哈哈另一个引发市场关注的点在于接班人。

　　娃哈哈集团的“公主”宗馥莉归国后就进入娃哈哈集团，2005年起担任娃哈哈萧山二号基地管委副主任，并且在4个月后担任娃哈哈童装与卡倩娜日化用品有限公司总经理。2010年开始执掌宏胜饮料集团。

　　2018年，宗馥莉上任娃哈哈集团品牌公关部长，主管娃哈哈产品的包装以及品牌推广。让年轻人来让“老龄化”的品牌年轻化，恐怕也是目前娃哈哈的转变思路。

　　大家热衷于讨论的另一个方向，是未来宗馥莉的主导下，娃哈哈在资本市场的动作。30年来，娃哈哈坚持不上市。但2017年5月，宗馥莉主导了一次并购。港股公司中国糖果公告称，宗馥莉提出约5.73亿港元的要约收购，股价狂飙，三个月后该收购要约失效，宗馥莉在资本市场首战失利。

　　2018年8月，宗庆后在接受21世纪经济报道采访时说，“我觉得做企业，摊子还是不能铺得太大，我们坚持小步快跑。关于上市，我们现在不缺钱，如果未来要上需要大资金投入的项目，也可以考虑上市。如果上市了不让股东赚钱，也不是健康的股票市场。”

　　虽然宗馥莉目前还没直接坐上一把手位置，但在宗庆后松口后，娃哈哈的资本市场也值得期待。

　　对于父女二人不同风格对于娃哈哈的影响，朱丹蓬认为，“应该来说是在阶段性、在某一个点上，他们父女达成了共识。其实我们可以从宗庆后的直播，可以看到他对于新零售的模式、如何拥抱新生代，也是认可的。宗庆后的思维转变起到了很关键的作用。”

　　行业冲击

　　疫情更冲击着食品饮料企业做出改变。

　　根据贝恩最新发布的《2020中国购物者报告》显示，2019年中国快速消费品市场增速达5.5%，而2020年一季度同比下滑6.7%，线上化趋势提速明显。

　　其中，2019年包装食品和饮料的销售额分别增长1.9%和2.9%，而个人护理用品与家庭护理用品的增速则分别达到11.8%和9.4%。

　　2019年电商继续高歌猛进，增速高达35.2%，而大卖场和杂货店渠道节节败退，分别下跌了3.4%和7.2%。便利性是促进零售线上化的一大推手。线上线下融合的零售新业态在快速消费品总体销售额中占据4.3%，在线下渠道的重要性也持续提升。相关数据显示，2020年一季度，线下销售受新冠疫情影响同比下跌13%，同期线上渠道却逆势增长19%。

　　“品牌商和零售商要学会在后疫情时代的不确定环境中乘风破浪，在2020年下半年及未来一段时间，增长将更加来之不易。”凯度消费者指数大中华区总经理、本次报告的联合作者虞坚表示，“复苏之路举步维艰，将取决于各品类受到新冠的影响程度和未来消费行为的变化情况。必须实时跟踪消费行为变化情况，并据此制定‘新常态’下的增长战略。”