沪深两市成交额创5年新高 是否意味着牛市来临？

　　沪深两市昨日成交额创5年新高

　　是否意味着牛市来临 专家称言之过早

　　A股三大指数昨日延续向上猛攻态势，其中沪指收盘大涨近6%，创5年最大单日涨幅，连续收复3200点与3300点两道整数关口，创2018年3月以来新高。

　　两市合计成交突破1.5万亿元，达到1.56万亿元，成交额创5年新高。银行、保险、券商等金融板块掀涨停潮，领涨各大行业板块。北向资金昨日净流入164.36亿元。

　　具体来看，沪指收盘上涨5.71%，收报3332.88点；深成指上涨4.09%，收报12941.72点；创业板指上涨2.72%，收报2529.49点。

　　银行股涨幅达9%

　　银行股普遍大涨。在36只银行股中，18只银行股收涨超过10%，11只银行股收涨超过9%，整个银行股板块涨幅高达9.03%。本轮上涨之后，多家银行摆脱破净状态。

　　北京青年报记者通过盘面发现，目前银行板块仍有20多只个股处于破净状态。破净幅度最小的是杭州银行，为0.98；破净幅度最大的是华夏银行，为0.52。

　　银行股普遍大幅上涨，被业内人士看作是“全面牛市”的前奏。随着后续中国经济的企稳回升，以及越来越多资金进入，或将有越来越多银行股股价重回净资产之上。

　　“银行将持有券商牌照仅是个催化剂。”前海开源基金公司首席经济学家杨德龙表示，今年下半年“全面牛市”或将到来，随着疫情得到控制、GDP转正概率较大，中国经济基本面的风险已经得到解除，而资金或大部分来自于居民储蓄的大转移，也来自于外资不断流入A股进行抄底。

　　量能是否继续放大成看点

　　市场非常关注大盘放出巨大成交额且点位怒涨的后市走势。

　　据市场统计，近十年，这是沪指第5次单日大涨超过5%。2010年以来，沪指单日涨幅超过5%的情形曾发生过4次，其中3次发生在2015年。2015年沪指单日涨幅3次超过5%，分别发生在当年6月30日、7月9日和8月27日，均分布在下半年触底反弹过程中。市场认为，其参考价值不高。

　　还有一次发生在2019年2月25日，当天上证指数跳空高开收涨5.60%，且当日也是大金融板块全线领涨，非银金融行业当日整体涨幅高达9.7%，正常交易的41只券商股全部收获涨停。该情形与今日市场表现较为相似。从当时后市表现看，沪指在收获长阳次日出现小幅调整，微跌0.67%。随后约20个交易日内，沪指进入高位箱体震荡。直至2019年4月1日，沪指才突破箱体上轨，随后数日便见到了3288.45点的全年高点。

　　当前市场诸多因素与2019年有很大不同。但从当时沪指单日大涨超过5%之后的市场运行情况看，一旦后续市场量能无法进一步有效释放，则较难撑起大金融股的持续性行情。此时，资金又会重拾原先的选股逻辑，寻找景气度改善最优的行业与个股。

　　不能类比2014年的“牛市”

　　有投资者将本轮行情类比2014年。2014年第四季度，大金融、“中字头”基建股携手拉升，带动上证指数走出一波单季涨幅接近40%的牛市行情。

　　招商证券首席策略师张夏认为，2014年面临的环境是经济下行，流动性持续改善，主题投资贯穿全年。其中，上半年以科技主题为主，下半年以政策主题为主，并购重组驱动中小市值股持续表现。

　　张夏认为，2020年下半年可能将会呈现轮涨、混合的风格。其一，今年以来，市场并非只有经济复苏一条主线。科技进入上行周期，线上消费、居家消费趋势仍在，地产竣工周期提速，疫情防控带来的医药医疗需求仍将持续，这就意味着2020年是传统新兴行业携手业绩改善的一年。其二，从增量资金来看，2014年以杠杆化居民资金为主，但此轮公募、北向资金仍持续有增量资金，并且保险资金也可能增加权益配置，这些资金偏好不尽相同。

　　申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明认为，市场大涨原因有三：其一是因为之前市场已经横盘整理了很长时间，积累了一定的上升动力。其二得益于实体经济的改善，个股的基本面都有所好转。其三是近期央行下调再贷款、再贴现利率，对于资本市场来说是一个好消息。至于是不是牛市，桂浩明认为言之过早。

　　个股

　　贵州茅台盘中突破1600元

　　昨天，两市第一股贵州茅台股价最高触及1616元，截至收盘，贵州茅台股价报1600元/股，总市值达2.1万亿。

　　据相关数据显示，贵州茅台股价从2月28日的967.98元/股上涨至1590元/股，其间累计涨幅超60%。

　　中金公司在研报中指出，无论是从超出预期的一季报表现还是快速恢复市场价格来看，贵州茅台具有优异的防御能力和品牌护城河。与此同时，白酒价位升级以及品牌虹吸效应使得茅台的消费属性不断强化，下半年供需缺口可能会进一步加大。与此同时，中金公司也将贵州茅台的目标价上调至1693元。

　　记者 刘慎良