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小米反转大涨13%市值超4250亿港元 分析师为估值吵翻了

2018-07-10 16:58:08 中国证券报微信号

  雷军言中小米反转,大涨13%市值超4250亿港元!为估值多少分析师吵翻了

  陈澄

  作为首家在香港上市的“同股不同权”企业,小米的首秀并不完美——昨天(7月9日),小米开盘价16.6港元,较发行价下跌2.35%,收盘报16.8港元,无奈破发。

  不过,今天(7月10日)早上一开盘,小米便高开高走,股价最高涨至19.34港元。截至今天收盘,小米股价达到19.00港元/股,市值突破4250亿港元。

  从首日破发到次日大涨,雷军再次验证了自己说过的话——在昨天的上市仪式上,他曾说:“很多人看不懂小米。”众多投资者,昨天听不懂这句话,今天恐怕更是云里雾里。

  今日上涨背后的逻辑

  小米今天为什么能涨?

  市场分析人士向中证君表达了以下几个观点:

  1、还是雷布斯自己的讲话管用。在昨晚小米的庆功宴上,雷军表示,“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍。”对于昨天的破发,雷军坦言,“股价短期波动不重要,要脚踏实地做好公司。”他还认为,最近资本市场跌宕起伏,小米能够成功上市就意味着巨大的成功。消息传来,市场对于小米的信心得到很大提振。

  2、香港恒生指数于昨日发布公告称,小米将在7月23日被纳入恒生综合指数、恒生环球综合指数、恒生互联网科技业指数。相关负责人还表示,成为香港恒生指数成分股之后,小米集团将成为沪港通投资标的,A股投资者可以借道港股通购买小米股票。

  这或许解了不少想投资小米的内地股民之急。

  3、昨天下午,知名机构麦格理发布研究报告称,看好小米的竞争性和商业模式,目标价为30港元,意味着股价相比昨天的收盘价几近翻番。

  在报告中,麦格理认为,小米互联网服务毛利率达60%,远高于集团整体的13%,公司有能力利用小米手机内MIUI系统,从用户那里获取互联网服务收入。同时,麦格理预计小米2018至2020年每股盈利年均复合增长率将达40%,并给予“跑赢大市”评级。

  “以上因素,刺激了投资者的热情。”东吴证券一位行业分析师认为。

  在购买小米的股民中,也不乏“大鳄”。据腾讯报道,小鹏汽车董事长何小鹏在微信朋友圈称,自己坚定看好雷军和小米,昨天和今天也通过二级市场,买了和拥有超过一亿美元的小米股票。

  受小米股价上涨提振,今天A股的小米概念股走强。截至收盘,全志科技一字涨停,智动力、宜通世纪、森霸传感相继拉至涨停,共达电声、风华高科、星星科技等涨逾5%,同益股份、奋达科技、宇环数控等也有不同程度的上涨。而Wind的小米产业链指数截至收盘涨幅为1%。

小米概念股今日涨幅

  未来上涨的逻辑在哪

  小米股价上涨,在A股和港股形成了“他好我也好”的局面。但是,这个大好形势能持续多久呢?

  就这个问题,中证君特意和几个券商行业分析师聊了聊,有些意外的是,他们的口径竟然出奇一致——他们说:“中证君,这次判断后期走势,要不我就不说了吧,我怕啪啪啪打脸啊!”

  为什么会这样?其实小米首日破发就有所提示。

  按照昨天小米收盘价16.8港元计算,小米当时的市值是3759亿港币,约为480亿美元,这和前几个月一直盛传的千亿美元市值相去甚远。实际上,雷军在之前接受采访时还开过玩笑,认为小米上市总不会连550亿美元都不值吧。可见,连雷军自己也不好判断。

  出现这样的情况,上述东吴证券行业分析师认为,小米的特殊性在于,它的绝大部分营收来自硬件销售,但它又不同于美的、格力等制造业企业,它还有着近2亿的互联网用户。

  分歧由此而来——以制造业估值,小米太贵了;以互联网估值,小米良心价。

  与之相应的,是各路分析师几乎对小米进行了无死角“透视”。

  一个段子正在网络上传开:

  电子行业分析师从智能手机的视角分析了小米的天花板

  零售行业分析师认为小米和新零售无缝对接

  家电行业分析师发现小米的智能家居正在实现颠覆

  传媒行业分析师指出小米的流量变现还有很长的路要走

  通讯行业分析师赞赏小米的物联网布局就是未来趋势

  计算机行业分析师认为小米AI与云计算优势并不明显

  ……

  八仙过海,各显神通。不过,这些分歧并没有影响雷军对小米的判断,昨天,他在提及很多人看不懂小米时还认为,小米里面有很多创新,既是硬件公司,也是电商公司,还是互联网公司。“我们的思路很简单,米粉要什么,我们就提供什么,一步一步来。通过过去8年的努力,我们做了100多种产品。”雷军表示。

  “考虑到之前雷军曾公开宣称硬件利润超过5%就全部返还给用户,其实小米应该还是更倾向于自己是一家互联网公司。”上述东吴证券行业分析师认为,这样一来,小米的估值会高一些。港交所在小米IPO首日就把期权、期货、权证等工具都拿出来了,意在给市场削峰平谷,不至于大幅下跌和剧烈波动。

  那么,小米能否承受住多空博弈?至少,今天港股市场的投资者给出了一定答案。

  财经评论人盘和林则认为,在对未来的布局中,小米有让投资者有所期待之处。比如在2017年,互联网服务已经成为小米利润的重要来源之一,60.2%的利润率也说明了小米在这一块取得了不错的成绩。

  盘和林表示,小米上市的主要目的是融资,至于未来的成长,还要看融资后如何利用资金提升自己,从中长期来看,小米未来的发展空间仍可期。

  不过,上述东吴证券行业分析师指出,市场同样有不看好小米的理由,比如小米还没有业界顶尖水准的核心技术,高性价比仍然是小米售卖产品的主要方式,但是这种方式相对容易被取代,这也不应该成为一家互联网企业的主要成长路径。

(编辑:董文博)
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