威海银行IPO中断大股东10亿补血 不良持续5年“双升”现金流承压

　　本报记者 但慧芳

　　威海银行上市按下“暂停键”。8月28日，有5家企业IPO终止审查，其中包括威海市商业银行股份有限公司(简称“威海银行”)。据悉，威海银行于2016年4月1日首次报送申报稿，终止审查前处于预先披露更新状态，排队时间超过两年。

　　“今年终止审查的拟上市企业数量迅速增加，目前已超去年全年。一方面是由于审核趋严，另一方面是由于一些企业业绩承压、资产质量出现变差趋势。”9月8日，一位资深投融资专家对长江商报记者表示，“终止审查不等于不再申请上市，待企业业绩和发展情况变好后，还可以重新申报。”

　　长江商报记者多方查询发现，相比于2016年首发申请时业绩的“亮眼”，2017年至2018年上半年威海银行营收、净利均现负增长，而不良贷款余额和不良贷款率却持续“双升”。相比2013年末的1.86亿，威海银行的不良贷款余额今年6月末升至11.21亿元，同比增长502.69%，增长超5倍。该行关注类贷款也在近两年上升较快，余额从2016年末的12.36亿升至2017年末的28.26亿。此外，盈利能力减弱、对净利息收入的依赖程度增加、资本充足率水平和流动性均遇到不小的考验。

　　基于上述多重原因，8月31日，威海银行大股东山东高速集团有限公司通过控股的上市公司山东高速(600350.SZ)定增不超过10.57亿元，全部用于补充威海商行的核心一级资本。而在今年3月，威海银行还通过发行20亿绿色金融债券，急速实现资本补充。

　　上市计划中断，补血融资提速

　　尽管上市计划中断，但在IPO排队的同时，威海银行对资本的补充也在急切推进。

　　8月31日，威海银行的第四大股东、控股股东的控股上市公司山东高速发布公告称，公司于8月30日审议通过了《关于参与威海市商业银行股份有限公司定向发行股份的预案》会议，同意公司参与威海市商业银行股份有限公司定向发行，以2.80元/股认购不超过37725.62万股，总投资不超过10.57亿元，认购后持有威海商行不超过13.96%股权。

　　山东高速称，本次关联交易符合公司战略发展需求，有利于公司增强盈利能力。威海商行(即威海银行)本次定向发行股份所募集的募集资金将全部用于补充威海商行的核心一级资本，提升和改善威海商行的监管指标和财务状况。

　　评估交易显示，截至2018年6月30日，威海商行总股本41.71亿股，总资产2031.22亿元，净资产113.04亿元，每股净资产2.71元。

　　采用市场法评估，威海银行股东全部权益评估值为1166485.47万元，增值率7.10%，作为评估结论，每股资产定增价格定为2.80元。

　　事实上，这是今年以来威海银行除了发行同业存单债券、绿色金融债券之外的再一次“补血”计划。其2017年年报显示，报告期内已经成功发行20亿元二级资本债券，67亿元的绿色金融债券已获央行批复发行。

　　不良贷款余额5年增5倍

　　威海银行“撤离”IPO或与其盈利能力指标的下滑和不良贷款率的攀升相关。

　　长江商报记者发现，相比去年同期，威海银行营业收入和利润均出现下滑趋势。去年同期营收为18.90亿元，今年上半年下滑幅度为4.6%；去年同期利润总额为8.13亿，今年上半年下滑幅度为8.24%；去年同期净利润为6.67亿元，今年上半年下滑幅度为7.65%。

　　与盈利指标变差同步出现的还有威海银行不良率贷款余额和不良贷款率的快速增长。综合数据显示，2013年至2017年底，威海银行的不良贷款余额分别为1.86亿元、3.14亿元、5.06亿元、 8.33亿元和9.78亿元，今年6月末不良贷款余额又升至11.21亿，不到5年时间，不良贷款余额增长502.69%，增长超5倍。

　　其不良贷款率的增长也同样飞速。2013年至2017年底，威海银行的不良贷款率分别为0.46%、0.7%、0.97%、1.42%和1.47%，到2018年6月末，其不良贷款率进一步升至1.55%，不良贷款率增长超2倍。

　　值得关注的是，该银行的关注类贷款上升幅度也较快，从2014年至2017年底，其关注类贷款分别为5.80亿元、12.21亿元、15.91亿元和28.26亿，仅一年时间就增长77.62%。

　　利息净收入比重达93.57%

　　威海银行2017年年报数据显示，2017年末其业务收入38.94亿，其中利息净收入高达36.44亿元，在业务收入中所占的比重为93.57%。而梳理发现，其2014-2016年利息净收入分别为28.68亿元、31.05亿元和33.38 亿元，占各期营业收入的比例分别为84.58%、83.17%和83.56%。

　　从非利息收入的占比来看，2017年全年实现非利息净收入2.41亿元，相比上一年下降幅度高达63.13%，非息收入的占比下降至6.2%。

　　从净息差下降的情况来看，中诚信国际评级报告指出，2017年威海银行净息差为1.94%，较2016年下降0.07个百分点。不过由于生息资产规模的增长，该行净利息收入依然呈现增长态势。

　　但业务构成的变化也在加大其经营成本和运营压力。2017年威海银行的业务及管理费增至13.99亿，较上一年增长10.99%，成本收入比较上年上升4.36个百分点升至36.00%，加权平均净资产收益率则从2016年的17.52%下降至15.46%。

　　此外，其经营活动产生的现金流正在出现较明显的缺口。2017年年报数据显示，威海银行经营活动产生的现金流量净额-15.25亿元，现金及现金等价物净增加额为-102.87亿元，这让其每股经营活动产生的现金流量净额直接从2015年的6.31元降至4.50元，再降至-0.37元。而每股现金流量净额可以反映企业在不动用外部资金的情况下企业自我造血流转融通的能力，是抵御风险冲击的重要凭证与保障。

　　威海银行的流动性指标显示，截至2017末，该行流动性比率为30.5%，流动性覆盖率为425.29%，存贷比为51.78%。相比监管部门规定的指标“红线”，其流动性比率虽然高于25%，但一年时间下滑超过10个百分点，下降幅度非常明显，且逐渐逼近最低指标范畴。

　　不过，受资本补充的改善效应，威海银行截至2018年6月末，资本充足率为13.01%，一级资本充足率为8.56%，核心一级资本充足率为8.54%，在2017年末的基础上略有提升且满足了监管指标的要求，但其一级资本充足率仍相当逼近监管规定的8.5%的最低监管标准。