ETF快速扩容背后存隐忧：一些产品做不大甚至“养不活”

　　ETF快速扩容背后存隐忧：一些产品做不大甚至“养不活” 　

　　中国基金报记者 项晶

　　自去年爆发以来，ETF就成为诸多基金公司产品端发力的重点之一。不过，中国基金报记者注意到，在ETF大幅扩容背后，部分产品成立后份额缩水严重，一些产品出现了很难“养大”甚至“养不活”的窘况。

　　其中一部分产品来自于创新型ETF。在头部ETF格局近乎固化的背景下，今年以来各种创新型ETF产品层出不穷。除了近期获批的商品期货，还有中日互通ETF、央企创新ETF、国企一带一路ETF、粤港澳大湾区ETF、科技ETF等相继推出。不过，从最新产品份额和规模来看，部分产品成立以来缩水明显。

　　以中日互通ETF为例，今年6月12日，易方达日兴资管日经225ETF、华夏野村日经225ETF、南方顶峰TOPIX ETF、华安三菱日联日经225ETF等4只产品同步成立，发行份额分别为5.08亿份、4.30亿份、3.08亿份和2.75亿份。据Wind资讯数据显示，截至9月12日，仅过去3个多月，上述4只产品份额均降至1亿以下，其中3只徘徊在五千万附近。其中一只基金还于8月底发布连续 40 个工作日基金资产净值低于5000万元的提示性公告。根据相关规定，基金连续60日基金资产净值低于5000万元，就要面临清盘。

　　沪上一位基金经理认为，中日互通ETF具有重大的战略意义，但从全球来看，目前最值得投资的还是素有经济“火车头”之称的美国。“除了日本，目前也有投资德国的ETF，听闻中俄互通ETF也在筹划中，感觉布局有点超前。”不过他表示，对于ETF领域具备先发优势的基金公司而言，无论什么产品，都要在第一时间卡位，丰富产品线也是必然诉求。

　　“大公司一般尽量会把产品线铺全，尤其是一些具备股东实力的，ETF先发优势非常重要，即便做不大，大不了以后清理掉。”一家基金公司人士坦言。

　　此外，还有一些创新模式的ETF也在热闹过后回归平静。除了部分创新型ETF规模缩水严重，记者注意到，一些想要在ETF领域发力的基金公司，虽然奋起直追，但赶超难度也非常大。

　　例如有一家公募，此前在ETF产品方面布局较少，今年成立了一只创业板ETF，虽然发行规模超过了5亿，但最新份额只剩下1千万。另外一家基金公司年初发行了中证高股息ETF，不过最新份额只有0.24亿份，缩水幅度逾九成。

　　一家大型基金公司人士告诉记者，虽然ETF的快速扩容让诸多公司垂涎不已，但这块蛋糕并不是谁都能吃得到。“例如最近获批的粤港澳主题ETF，其投资横跨沪、深、港三大交易所，交易时间、清算制度等诸多不同使得运营难度非常大，这不是一般公司可以驾驭的。另外，通过沪港通交易，需要交纳较高比例的保证金，ETF交易又较为频繁，这对公司实力也提出一定要求。”

　　在该人士看来，虽然近一年以来也有一些中小型公募相继推出了ETF产品，但ETF运营的复杂性决定了后来者或者实力较弱的公司很难有重大突破。他认为，未来ETF产品规模将出现更大分化，越来越多公司或面临旗下ETF做不大甚至“养不活”的窘境。