“入摩”“入富”带来的不仅是资金

　　“入摩”“入富”带来的不仅是资金

　　首席记者 连建明

　　本周全球两大指数公司均对A股伸出“橄榄枝”，而且有相互比拼的意思。周四，全球第二大指数公司富时罗素，正式宣布将中国A股纳入其指数体系。前一天，全球第一大指数公司MSCI宣布：计划将MSCI中国A股大盘指数的纳入因子从5%提高至自由流通调整后市值的20%。

　　就是说，两大指数均把A股纳入全球指数体系，并且不断提高A股的比重。如此，A股在全球股市中的重要性开始显现出来。

　　投资者最关心的是会带来多少资金，短期可能资金不是很大，但长期来看，富时罗素首席执行官麦思平给出一个令人振奋的数字，他说：全球大概有25万亿美元的被动资金追踪富时罗素和MSCI两大指数公司。我们相信中国市场规模在未来能够占25万亿美元的10%以上，也就是大约2.5万亿美元的被动资金将有望在未来五到十年内流入A股市场。”

　　这个数字非常惊人，2.5万亿美元按目前汇率折成人民币大约是17万亿元人民币，而沪深股市目前总市值在50万亿元左右，那么，光全球指数基金就要占A股34%的比例，将成为A股最大的机构投资者。

　　A股的开放，带来的不仅仅是资金，更可能是市场结构、投资观念的变化，而且，这种变化现在已经有了一些苗头。

　　如果外资在A股中占比较大，加上我们的公募、私募基金，养老基金、保险资金，那么，A股的市场结构将完全是机构占据主导地位，外资以及国内机构的投资风格必将影响A股。

　　那么，外资的投资风格是什么？看看美国股市就知道了，最重要的一点就是以大盘蓝筹股为主。以标普500指数为例，从2009年2月底至今，目前市值最大的苹果、亚马逊等均是涨幅较大的股票，是推动指数大涨的重要因素。笔者统计了一下，9年多时间里，市值最大的前6只股票涨幅为6.6倍，其他股票涨幅是2.5倍，就是说，如果扣除这6只股票，标普500指数的涨幅实际会比现在小。

　　也许这是A股未来的趋势，而且，目前已经有一些这样的苗头。典型的是上证50指数明显强于大盘，涨的时候涨得多，跌的时候又跌得少，使得目前上证50指数比2016年1月低点高了近30%。与此同时，这几年小盘股跌得很惨，A股正在从炒作小盘股向投资大盘股转变。

　　从行业来看，通过沪港通等渠道进入A股的海外资金，以消费、医疗、金融为主，对题材股不感兴趣，这可能又是未来市场的一个变化。

　　从小盘股到大盘股，从题材股到价值股，未来可能出现的变化，值得关注。