A股三季度行情收官，整体跑赢亚太股市！这一变化最明显，对于四季度，机构这样看…

　　胡华雄

　　A股市场9月份和三季度行情今天收官，整体表现较好。

　　A股三季度行情收官 整体跑赢亚太股市

　　从整体表现看，9月份A股呈现前高后低格局，但总体实现上涨。本月，上证指数上涨0.66%，结束此前两个月的连续跌势；深证成指、中小板指和创业板指则分别上涨0.86%、1.95%和1.03%，均是连续四个月上涨。

　　此外，今年三季度，上证指数累计下跌2.47%，不过深证成指、中小板指、创业板均大幅上涨，涨幅分别为2.92%、5.62%和7.68%，在亚太地区表现总体较好。

　　亚太地区主要市场中，日经指数三季度累计上涨2.26%，韩国综合指数下跌3.17%，中国香港恒生指数下跌8.58%。

　　从具体板块上看，电子、非银金融、计算机、食品饮料等行业表现领跑大盘，农林牧渔、钢铁、采掘、房地产等板块跑输。

　　这个变化最明显：三大国际指数机构齐集A股 9月北上资金流入创纪录！

　　三季度市场环境有很多变化，一个最明显的变化是，MSCI、富时罗素、标普道琼斯三大国际指数机构正式齐集A股，A股国际化程度大为提升。

　　陆股通是外资投资中国A股的主要渠道之一。数据显示，在外资的持续加码下，陆股通买入A股的金额再次创造新纪录。

　　今年9月份，陆股通净买入646.64亿元，创下历史最高月度净买入纪录。整个三季度，陆股通累计净买入898.94 亿元，占陆股通自2014年开通以来净买入资金总额的近11%。

　　北京时间2019年8月8日，MSCI再次加码A股，公布8月季度指数审议结果，将中国大盘A股纳入因子从10%提升至15%，此番指数审议结果在8月27日收盘后生效。

　　北京时间8月24日凌晨，知名指数编制公司富时罗素公布了其旗舰指数2019年9月的季度调整结果。本次季度调整如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%，变动于9月23日开盘前正式生效。

　　此外，北京时间9月8日凌晨，标普道琼斯指数公司决定，将1099只中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数(S&P Emerging BMI)，该决定于9月23日开盘时生效。至此，三大强力“外援”全部集齐。

　　国家政策方面，今年9月10日，国家外汇局发布公告称，为贯彻落实党中央、国务院关于推动形成全面开放新格局的重大决策部署，进一步扩大我国金融市场对外开放，经国务院批准，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)(以下合称“合格境外投资者”)投资额度限制。

　　国家外汇局方面表示，此次全面取消合格境外投资者投资额度限制，是国家外汇局在合格境外投资者外汇管理领域的又一重大改革举措。今后，具备相应资格的境外机构投资者，只需进行登记即可自主汇入资金开展符合规定的证券投资，境外投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升，中国债券市场和股票市场也将更好、更广泛地被国际市场接受。

　　对于10月份和四季度行情 机构这样看

　　对于10月份行情，招商证券的策略观点认为，短期内市场缺乏明显的催化，将会进入整固状态。

　　招商证券指出，10月关注的市场要点包括：

　　一是美国股票市场是否会大幅调整。美国经济数据和企业盈利明显削弱，需要关注10月财报季来临后是否会发生企业盈利下修，进而会触发美股的明显调整。

　　二是中国经济金融数据。由于今年专项债额度已接近耗尽，而2020年提前额度尚未发放，9月金融数据可能会进一步削弱。十一黄金周消费数据亦扮演了重要角色。10月份会否加大基建审批力度和专项债额度提前发放成为关注要点。

　　三是三季报将集中披露。今年景气度很高的消费和景气改善的科技成为涨幅最大的行业，即将来临的三季报将会检验景气是否能够依旧。另外，科技和消费的高估值也需要面对业绩公 布的检验。

　　对于今年四季度的市场行情，东方证券认为，继续看好A股四季度行情向上。

　　该机构认为，在长期逻辑上，资本市场长牛基础逐渐牢固；中期逻辑上，宏观和上市公司基本面下半年有望企稳回升，维持A股全年10%利润增长的判断；短期逻辑上，A股估值依然处于历史中位数以下，性价比较高，同时国内政策对冲贸易摩擦风险的力度不减，有望继续修复风险偏好，此外，全球降息周期的开启有利于股权类资产风险溢价修复。

　　东方证券看好A股市场四季度上涨机会，但上涨不会一蹴而就，仍存在反复可能，该机构建议仓位较高的投资者勿丢失手中筹码，有仓位空间的投资者可以逢低加仓。

　　财富证券的策略观点认为，第四季度沪指将围绕3000点、保持在2800点~3200点区间震荡的格局，中小创板块中具备扎实业绩增长的企业将获得更高估值，但由于分母端流动性预期、政策带来的风险偏好基本消化的情况下，中小创很难出现普涨行情，在经济下行周期中，市场将更关注分子端业绩，消费、金融价值龙头估值将保持稳定。

　　配置建议方面，财富证券认为，中短期科技成长板块有消化估值的压力，市场将继续保持均衡走势，建议适当加大价值白马的配置、重视上证50的性价比，中长期依然可以坚持以科技为主线、以价值龙头为压舱石，若市场出现非理性波动，可以关注存在预期差的行业板块。