中新经纬客户端10月12日电(吴亦涵) 继“黑色星期三”之后，周四(10月11日)美股三大股指再度全线下跌，截至周四收盘，道琼斯指数下跌2.13%、纳斯达克指数下跌1.25%、标普500指数下跌2.06%。

　　周四美股继续下跌，不少中概股却现企稳态势。数据来源：Wind

　　不过，尽管美股跌势不止，但是不少中概股却出现了企稳的态势，截至周四收盘，阿里巴巴、京东分别上涨2.61%、3.39%，优信、趣头条、拼多多也分别上涨了5.62%、2.55%、2.41%。

　　值得一提的是，今年以来，在美股持续上涨的过程中，不少中概股却在持续下跌，阿里巴巴股价在今年6月5日创下211.70美元/股的历史高位之后便持续下跌，截至周四收盘，阿里的股价报141.90美元/股，股价较最高位下跌超30%。

　　除阿里之外，多数中概股的股价今年以来也均出现了大幅下跌的情况，百度的股价也从最高位的284.22美元/股一路下跌至周四收盘的198.00美元/股；京东从50.68美元/股下跌至23.48美元/股；网易则从375.70美元/股下跌至211.40美元/股。

　　可见，今年以来，在美股整体维持牛市的时候，多数中概股的股价却频频下跌，而如今美股暴跌，不少中概股却率先企稳，这不禁让人疑问，中概股与美股出现走势背离的原因何在？

　　有业内人士认为，由于中国经济周期与美国经济周期不同，中概股走势与美股整体走势出现偏差并不令人意外。不过对于在美股上市的企业来说，中概股的股价仍要遵循美股市场的估值逻辑，因此在美股大幅下跌的情况下，中概股若想逆市上涨，还需要看具体公司的业绩情况。

　　中概股走势与美股背离？

　　对于近段时间中概股与美股整体走势相背离的现象，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新并不感到意外，他向中新经纬客户端(微信公众号：jwview)表示，对于在美国上市的中国企业，其公司的发展主要还是基于中国经济的发展情况。

　　“中国的经济周期与美国的经济周期是错位的，美股本轮接近十年的牛市反映的是美国经济从2008年金融危机以后不断复苏的情况。而这十年，中国经济则处于从高速发展向高质量发展的转型时期，这个过程中难免经历阵痛，因此会和美国的经济周期出现错位。”董登新说道。

　　不过董登新指出，尽管美国经济周期与中国经济周期不尽相同，且不少中概股在周四美股的大跌中出现了企稳的现象，但是作为在美国上市的股票，中概股依然受到美股整体走势的影响。

　　董登新表示，“整体来看，像阿里、百度等中概股，在美股的这一轮牛市中也纷纷创下了历史新高，目前的估值仍处于较高位置，只是受中国经济周期和美国经济周期错位的影响，中概股的走势可能会与美股整体走势出现一定的偏离，但这并不意味着二者走势将完全背离。”

　　国开证券首席投资顾问李世彤也向中新经纬客户端(微信公众号：jwview)表示，事实上，阿里、百度等中概股在周四美股继续下跌的情况下能够企稳，很大程度上是因为这些中概股的股价此前已经提前下跌。

　　“未来中概股究竟是会跟随A股的走势还是美股的走势，还需要根据公司的业绩情况来判断，作为在美股上市的企业，中概股的股价无疑要遵循美股市场的估值逻辑，因此美股的大幅下跌无疑会对中概股股价会产生影响，但是如果在美国的经济和股市真的出现问题，而中国的经济状况相对稳健的情况下，那些在美上市的中国企业能够保持较好的业绩增速，那么即使美股大幅下跌，中概股也依然能够实现上涨。”李世彤说道。

　　未来美股走势如何？

　　尽管中概股的走势与美股整体走势有所偏差，但依旧与美国股市息息相关。在连续两日下跌之后，美股未来又将如何呢？

　　对于美股下跌的原因，国元证券指出，全球股市的驱动因素已经发生改变。随着低利率时代的终结，经济复苏对股市的推动作用边际减弱，资金价格中枢的抬升开始制约股价的上涨，造成今年以来全球非美国家股市的趋势性下跌。而美股之所以仍能维持上涨，主要由于其国内经济的高增长以及强势美元背景下资产定价的比较优势。但美联储自2015年开启加息通道以来，至今仍在不断收紧货币政策，利率上行对估值的抑制作用开始逐步体现，这也就是近期随着10年期美债收益率创下新高后美股大跌的主要原因。

　　美股未来将如何？董登新表示，近日美股的暴跌，意味着美国接近十年的牛市已经走到了尽头，目前美股已经走到了M字型的左边头部区域，未来如果美股走势的M字型走势构筑完毕，未来道琼斯指数可能会出现接近1万点的下跌空间。

　　而李世彤则认为，如今市场对于美股是否已经见顶依然存在分歧，一方面，10年期美债收益率已经创下新高，且美联储也进入了加息周期，这一现象与此前全球两次金融危机都有相似之处。另一方面，美国的经济增速以及就业情况仍然保持着不错的态势，因此也不能排除其强劲的经济表现能够继续支撑股市高估值泡沫的可能。(中新经纬APP)

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