网下中签率走低 机构打新报价难

　　网下中签率走低 机构打新报价难

　　记者 朗月行

　　近期，科创板打新报价区间大幅收窄，网下中签率也在走低，这对参与报价的买方机构提出更高要求。有基金经理表示，科创板报价难度提升，机构网下中签率下降，一不小心就中不了签。

　　有效报价区间大幅收窄

　　Wind数据显示，科创板首批新股发行上市时，网下申购配售比例大概在0.23%至0.39%间，不少公司中签率在0.3%以上，但其后网下申购配售比例持续走低，其中热景生物已低至0.13%，比例较高的传音控股也仅为0.25%。

　　与之相对应的是网下有效报价区间大幅收窄。首批科创板企业网下有效报价上限与下限之间差距较大，其中安集科技的报价区间最为宽泛，有效报价区间达4.3元，而华兴源创、睿创微纳、澜起科技、容百科技、新光光电、虹软科技等公司的报价区间也都在2元以上，报价空间较小的光峰科技的报价区间为0.5元，中国通号的报价区间为0.23元。

　　不过，之后陆续上市的科创板新股网下有效报价区间明显收窄，有些公司的有效报价区间甚至收窄至仅几分钱。比如，热景生物和传音控股最高报价与最低报价之间仅有0.05元的区间，天奈科技的区间也仅有0.06元。与高度趋同的报价相应的是网下有效申报比例也大幅提升，自9月以来，网下有效报价申购量比例显著提升，除了天奈科技的网下有效报价申购量比例为66.7%外，其余网下有效报价申购量比例均超过8成，其中，安博通和晶丰明源网下有效报价申购量比例均超过89%。

　　“现在很多新股的报价区间都收得很窄，报高了怕被剔除，报少了也不行，也会被直接排除出去。”有基金经理向记者表示。还有基金经理则告诉记者，为了保证自己报的价格能够入围，部分买方机构会选择“抱团”开价，以保证开价能够在有效范围内，但是这样对于“抱团”之外的机构就不太公平了。

　　基金打新力求报价精准

　　诺德基金基金经理王恒楠认为，机构对科创板打新报价有一个摸索的过程，在逐步摸索后，报价难免会趋同，从而使得报价区间收窄，现在参与打新的机构增加了不少，导致中签率有所下降。目前各家机构报价基本上都是参考卖方的报价，在当前打新机制下，未来报价可能会越来越趋同。

　　上海一负责报价的相关人士表示，现在各卖方会出具相关报告、出定价，而买方不能公开发声，市场的参与各方一般会按照卖方的报价来寻找一个合适的报价“坐标”。该人士表示，现在科创板打新报价的博弈因素已大于基本面因素。“由于参与机构增多，打新的赚钱效应正在减弱，预计后续市场对科创板打新的关注度可能会有所下降。”

　　王恒楠表示，如果科创板新股发行节奏能够维持，当前科创板打新的较高收益率就依然能够维持，如果未来发行数量特别多，可能会导致打新收益率下降，目前来看，科创板新股发行节奏是影响新股发行收益率的重要因素。