沪指创今年第二单周跌幅 A股惊魂五日：守望者怀揣焦虑与梦想

　　本报记者 李维 北京报道

　　伤口不会痛一辈子。

　　北京时间10月12日23:30，美股道指和纳指双双跳高。此前先后收盘的亚欧股市主要指数也已翻红。这让“加班盯美股”的A股机构投资人心神稍定。

　　然而，过去五天，因为一场“始于美股”的A股震荡，曾让不少人熬夜盯盘。十月第一个交易周末，终能睡个踏实觉。

　　北京某权益类投资颇有名声的公募基金，其新上任的总经理在“十一”长假节前，做出了“减仓过节”的判断，当时颇多人不解。

　　彼时公募圈里，南方另一位“明星大鳄”公开看多，响应者众。

　　“多头”总是容易掩盖风险提示者的声音，这是A股市场“惯例”。

　　10月8日至12日，上证指数(000001.SH)五天累计下跌7.60%，是今年2月9日以来的最大单周跌幅。

　　深圳成指(399001.SZ)、中小板指(399005.SZ)及创业板指(399006.SZ)则分别以10.03%、11.32%和10.13%的跌幅，创自2016年熔断周以来的最大单周回撤记录。

　　本周亦被视为今年以来A股“最黑暗的一周”。这也注定，在未来的“多空对垒”中，会有别样故事。

　　“十一”长假后首个交易周，钟声(化名)和看多A股的投资者一样在跌跌不休的指数中忍受煎熬。

　　作为一家大型民企集团旗下私募机构投资经理，钟声管理的不少于2亿元的主动股票型私募基金却在下行的黑暗中不断逼近满仓。

　　事实上，像钟声一样坚持看多的投资经理并不在少数。

　　8月以来，他们从宏观经济、公司价值、市场估值等不同维度做出“A股下跌空间有限”的判断，但持有仓位的浮亏，却成为其必须付出的代价。

　　迄今为止，钟声仍坚定看多，但这也让他承受了相当程度的心理压力。

　　“6、7月份下跌时已经满仓，这个十一加到了9成，就快没有弹药了。”钟声(化名)告诉记者，“仓位过高遭遇大幅回撤，也被批评了，目前压力挺大。”

　　所幸的是，钟声在后期下跌中配置的大多数是防御类板块，这也让其在当周调整过程中的回撤有所减少。

　　“目前主要配置了智能制造和新能源汽车两个领域，后续加仓主要围绕食品饮料、家电、农业等板块。”钟声表示。

　　Wind数据显示，部分行业在此轮A股回撤中显现出了一定抗跌性，例如畜禽养殖、煤炭开采、石油开采、基础建设、燃气等板块的周跌幅低于3%，远小于上证指数高达7.60%的跌幅。

　　“如果拿这些票做量化对冲，甚至10号(当天上证指数下跌达5.22%)可能是赚的。”钟声调侃道。

　　此外，亦有部分选择加仓的投资经理信心来自于四季度“净值行情”的笃信。

　　“目前的市场估值很低，我想的是能够赚一波年底行情，因为不少机构都要拼产品业绩，所以四季度可能拉一把。”深圳一位亦处于加仓过程中的公募专户经理表示，“技术上看明年上半年还有磨底的概率，甚至会有更低价格，但这一轮下跌应该到底了。”

　　“我一点都没有卖，也不打算卖。”当被问及后续交易策略时，如此表态的钟声显然对市场的反弹怀抱预期。

　　在其看来，当前“便宜”是投资A股最大的道理。

　　“现在估值真的很便宜，尤其是蓝筹股，已经接近甚至低于一级市场了。”钟声说。

　　上述判断并非不是实情。截至10月12日，处于2606.91点的A股平均滚动市盈率11.7倍，市净率1.37倍。

　　而在投资策略上，钟声也逐渐从过去的短期交易向长期配置转换。

　　“这是一场持久战，其实当我们很难判断有交易机会的时候，那么价格更低的配置机会则不应当放过。”钟声表示，“如果是2013年以前，资金离开股市还可以投资信托、银行理财，甚至可以买房，但现在无风险利率很低，资金放在别的地方不如储备到股票中。”

　　和钟声一样，更多机构正在试图以当前价格捕获投资机会。

　　“能帮我打听下银行的二次抵押贷款(抵押经营贷，即对贷款未结清的房产净值部分进行二次抵押授信)现在放开了吗？我现在准备加点杠杆拿票。”10月12日，上海一家小型私募负责人向记者询问到，但得知上述贷款尚未放开后，王海露出了失望神情。