疯狂的“尾随佣金” 渠道强势基金公司也谈“艰难”

　　姜诗蔷 　

　　人人羡慕的爆款基金不常有，而各家基金公司的营销为了成绩考虑，或许也只能如此。

　　就在一天热卖500亿的爆款基金刷爆行业朋友圈之时，关于基金销售的另一个灰色秘密也浮出水面。

　　某中型公募基金人士告诉21世纪经济报道记者，“现在基金公司向银行支付的尾随佣金比例不断提高，有些甚至超过管理费用的85%，银行方面强势，公司压力很大。”

　　事实上，尾随佣金一直以来都是被行业诟病的焦点。但作为一种销售激励措施，尾随佣金等基金销售中的潜规则，一直以其特殊的逻辑存在着。

　　“基金公司和渠道分成管理费部分，给渠道的部分就是尾随佣金。其实不同基金公司、不同渠道的尾随佣金比例都有所差别，尾随佣金的高低取决于基金公司与渠道的谈判能力。”10月24日，沪上某银行系公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

　　尾佣达到管理费80%？

　　“最近银行方面对基金持续营销很积极，我们现在市场部和托管行就在做一个‘二次首发’概念。但是银行方面的尾随佣金比例很高，甚至达到了管理费的85%，而且条件要求也很多，比如这个费用银行方面会按基金存量收取，按照持续营销新增规模和存量规模合计数据来收取尾随佣金。”前述公募基金人士表示。

　　而对比起来，基金持续营销的尾随佣金费率甚至已经超过了新发基金的尾随佣金费率。

　　“新发基金的尾随佣金费率才50%-60%，现在我们做持营的尾随佣金费率就要85%，已经有些离谱了。而且据了解，85%还不是现在行业尾随佣金最高的水平。”前述中型公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

　　本报记者与多位公募基金行业人士沟通后发现，基金持续营销80%的尾随佣金费率已经是当前行业中的较高水平，不同规模的基金公司，体会也有所差异。

　　“差不多就是80%多。”华南某大型公募基金销售部门人士表示。

　　另一家中小型公募基金公司销售人士亦向本报记者确认，“尾随佣金费率在70%以上。”

　　不过，也有基金公司人士在受访时指出80%的尾随佣金费率过高，当前公司还没有到这个水平。

　　“每个基金，每个渠道都是不一样的。相对来说80%的尾随佣金费率是很高水平了。”某中型银行系公募基金人士表示。

　　华南某中小型公募基金公司人士亦表示，“公司给银行的尾随佣金比例还没有那么高，基本都是和渠道一家一家的谈判，结果都不太一样。”

　　“我们没有这么高，这也太高了。不过每个渠道的比例不一样。” 谈及市场上80%的尾随佣金费率情况，某大型银行系公募基金人士告诉21世纪经济报道记者，“但是现在都是渠道说了算，他们是甲方，基金公司没有什么话语权，你不做总有其他公司做。不过大公司相对来说议价能力还是强一些。”

　　北京一家银行背景的公募基金人士也表示，“尾随佣金费率各家银行和基金公司都不一样，大公司会稍微低一点，有一定空间。”

　　事实上，虽然高比例的尾随佣金带来的压力增大，但在规模指标下，基金公司也只能“无奈”妥协。

　　“银行拿走近80%的管理费肯定是不合理的，不利于行业发展，也是对行业生态的破坏。”天相投顾投资研究中心负责人贾志告诉21世纪经济报道记者。

　　中小公司压力骤增

　　“发行基金两年不赚钱是很正常的。”北京某中型公募基金人士感慨。

　　而这一说法，似乎早已在行业内达成共识。

　　“70%-75%的新发基金尾随佣金比例是一个行业认可度比较高的水平，但是放在短期来看，对于公司和产品的压力都是比较大的。”某券商系公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。

　　据其介绍，某四大行的新发基金尾随佣金比例为70%-75%，不过该人士则称其持续营销的尾随佣金比例较低，为40%至50%。

　　但当前基金发行的关键仍然是银行渠道，这也是尾随佣金费率得以持续上涨的原因。

　　据Wind数据梳理，2019年上半年全市场可统计的全部公募基金的客户维护费占基金管理费的比例为22%，比2018年年末的20%继续上升了两个百分点。

　　而分基金来看，景顺长城MSCI中国A股国际通ETF联接、华安CES港股通精选100ETF联接、平安MSCI中国A股国际ETF联接等基金客户维护费占基金管理费的比例排名前三，最高的景顺长城MSCI中国A股国际通ETF联接基金，客户维护费是基金管理费的12.77倍。

　　对于主动权益产品来说，前海开源医疗健康基金则是今年上半年客户维护费占基金管理费的比例最高的一只，其客户维护费是基金管理费的2.75倍。

　　“虽然尾随佣金的比例高，但是银行渠道比较好的是可以保证销量，相比来说，互联网渠道的尾随佣金虽然会低一些，却无法保证销量，甚至有些爆款产品为什么成了爆款，也不能得到充分的解读。”前述公募基金人士表示。

　　正如兴全爆款基金一天销售500亿的盛况，不少业内人士就早有预期，并认为“对于招商银行来说一天500亿不算什么大事。”

　　这种得到业内高度认可的销售渠道，基金公司更是“削尖了脑袋”也想挤进去。

　　“某银行门口经常出现公募老总排排坐的情况。”某公募基金人士笑称。

　　但是不断增高的尾随佣金费率，给中小基金公司带来影响，也是一个需要关注的问题。

　　“虽然现在互联网代销渠道的销售能力越来越强，相对来说银行的竞争力也在慢慢下降。但是短期内仍然难以改变银行在基金销售中的地位，对中小基金公司来说，对尾随佣金的谈判能力低，比较有压力。”前述券商系公募基金人士告诉21世纪经济报道记者。