苹果市值大缩水！这个核心数据将不再公开，A股小伙伴怎么办？

　　孟庆建

　　苹果第四财季(自然季度应为2018年第三季度)交出了一份业绩创纪录的财报，但是投资者却开始对科技巨头苹果股价表示担忧。

　　苹果财报上，净利润同比增长32%的背后，其主要产品iPhone第三季度出货量低于预期，同时苹果对第四季度业绩预估低于市场预期，市场对苹果未来销量充满担忧，尤其是苹果财务官宣布，苹果今后不再公布硬件产品销量。

　　受到这些因素影响，苹果周五股价下跌6.63%，为2014年1月以来最大单日跌幅，总市值一夜间蒸发逾700亿美元，相当于约5000亿人民币，创2016年4月以来最大单日跌幅，市值回落至1万亿水平线。

　　当天，苹果股东“股神”沃伦·巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司当日的损失超过35亿美元。苹果大跌拖累Facebook和谷歌等其他科技权重股下跌，最终拖累纳指收跌逾1%。

　　而在苹果第四财季财报出炉时，对应的A股苹果概念股三季度财报也披露完毕。梳理三季度苹果概念股财报发现，尽管苹果硬件产品出货量面临压力，仍有不少供应链公司业绩表现超预期。

　　苹果宣布不再公布销量

　　在周四美股盘后，苹果公司正式公布了第四财季财报。财报数据显示，该公司第四财季总营收为629.00亿美元，比去年同期的525.79亿美元增长20%，超出华尔街分析师此前预期，并创下历年来的第四财季纪录新高。其中服务业务营收达100亿美元，创历史纪录。期内，净利润为141.25亿美元，比去年同期的107.14亿美元增长32%。

　　这份靓丽的财报又显露出苹果主要业务的隐忧——硬件产品的销量不及预期。财报显示，苹果第四季度iPhone销售量为4688.9万部，与去年同期的4667.7万部相比基本持平，未能达到预期。该季度，iPad销售量为969.9万台，与去年同期的1032.6万台相比下降6%。Mac销售量为529.9万台，比去年同期的538.6万台下降2%。

　　华尔街分析师认为，尽管苹果公司2018财年第四季度的业绩超出预期，但2019财年该公司的业绩或不会达到他们的预期。苹果公司对2019财年第一季度的业绩作出预期，预计营收将在890亿美元到930亿美元之间，这一预测区间的中值为910亿美元，不及接受FactSet调查显示的分析师此前平均预期的929亿美元。

　　另外一个重要原因是，苹果首席财务官卢卡·梅斯特里(Luca Maestri)宣布了一个让人意想不到的消息：苹果将不再在季度财报中公布 iPhone、iPad 以及 Mac 的销量数据，并称销量数据已经不那么重要，销量并不是公司业绩最为清晰的指标。

　　“看看我们最近几年的财务表现，以过去三年为例，任何一个季度的销售数据都不一定代表苹果业务的潜在实力。”苹果CFO卢卡 马埃斯特里在电话会议上表示，“如果你看一下我们过去三年的净收入和股价表现，就会发现这与我们在任何特定时期售出的产品数量没有任何关联。”

　　这更像是对产品销量没有信心的表现，同时也打击了投资者对于苹果的信心，财报公布后苹果股价下挫显然证明了这一点。

　　库克在分析师电话会议上表示，苹果第三季度在新兴市场如土耳其、印度、巴西和俄罗斯遭遇一些压力，这些地区的货币在近几个季度里有了不同程度的贬值，这导致苹果产品定价相对“升高”。在第四财季。印度的业绩几乎保持不变，这与苹果对这个市场的预期大相径庭，苹果原本预计印度在这个季度可以迎来一个迅猛的增长。巴西业务与之前相比某种程度上有了下滑。

　　华为出货量超越苹果

　　11月2日，市场研究公司IDC公布统计数据，2018年第三季度，全球智能手机的销量总共为3.552亿，同比下跌了6%。这是全球智能手机市场连续第四个季度出现同比下滑。

　　在第三季度，虽然整体智能手机市场连续第四个季度下滑，但是它有两个比较突出的地方。首先，在2018年第三季度，作为全球最大的智能手机供应商，三星的智能手机销量同比下跌了13.4%，它在全球智能手机市场上占有20.3%的份额。其次，作为全世界最大的智能手机市场，中国的智能手机销量已连续第六个季度出现下滑。

　　数据可以看出，第三季度苹果全球出货量同比去年增长0.5%，同期三星下滑13.4%，华为增长32.9%，小米增长21.2%。华为已连续第二个季度超越苹果成为全球第二大智能手机供应商。

　　对万亿市值的苹果来说，第四季度的硬件产品的销售表现或许将相当关键。新iPhone手机在第三季度发布，真正的销售日期在第四季度，而在10月30日，苹果也刚刚发布了新款的iPad以及MAC笔记本电脑。

　　11月3日，正值周末，记者在香港苹果官方店看到，排队购买新款iPhone手机用户仍然是熙熙攘攘，门庭若市。和内地相比，香港的苹果产品可以少交17%税，价格更低。店员表示，直观上对比新款iPhone销售并不比上一代产品差，双卡双待等功能吸引一些新用户。

　　但在深圳华强北市场，新iPhone已经不是水客们赚钱的香饽饽。“因为产品定价价格太高，产品不是很受欢迎，水货价格极不稳定，溢价很低。”华强北一位手机店铺老板对记者表示，新产品发布后，反而是旧款的iPhone X价格炒高。

　　上个季度，苹果在中国市场的业绩表现的十分积极，营收同比增长16%。库克表示，尤其是iPhone的销售额增长率达到两位数，其他品类的也都表现优异，并且在一定程度上带动了公司的整体表现。

　　从表象看，一时难以得出苹果销量景气度状况，但是高定价之下，苹果在中国市场似乎没有表现的更好的迹象。

　　苹果概念股是否会受影响？

　　苹果股票大跌，苹果的A股概念股是否会受到影响？事实上，苹果公司公布第四财季财报时间在周四美股盘后，也就是北京时间上周五凌晨，而在上周五交易时间，苹果概念股普遍大涨。

　　股价大涨主要受到中美两国首脑通话，两国贸易紧张关系现缓和，A股迎来上涨行情有关。11月1日晚间，中美首脑通电话相约阿根廷会晤，两国贸易紧张关系现缓和；再加上11月1日，习近平主持的民营企业座谈会，市场信心受到提振。A股市场中科技、家电和医药类股票表现强劲。

　　在基本面上，iPhone业务的发展变动，对A股供应链影响也较为分化。

　　苹果的玻璃盖板供应商蓝思科技公布的财报显示，前三季度净利润同比增长19.23%，扣非后亏损 0.73 亿元，第三季度毛利率降低到19.88%，为近两年来最低水平。中泰证券分析表示，蓝思科技业绩表现略低于预期，进入第四季度以后，随着苹果watch 新品逐渐跑顺以及大客户手机产品进入出货峰值，盈利能力有望逐步改善。

　　苹果电声器件供应商歌尔声学三季度报告显示，前三季度营收154.47亿元，同比下降10.5%，净利润8.56亿元，同比下降 38.20%。国联证券分析认为，在大客户产品电声方面没有大的创新背景下，电声器件的ASP提升变缓。但长期仍然看好公司在电声器件行业的寡头地位。

　　也有多家苹果概念股公司业绩表现不俗，比如苹果电池供应商德赛电池，第三季度归母净利润同比 97%；扣非净利润同比增长99%。 申万宏源研究报告认为，受益于国外客户新谈品发布，iPhone XS 首次使用单个L形电池，而iPhone XS Max沿用iphone X 的双电芯。德赛电池客户新品价值较传统单颗大电池大幅提升，同时今年高价值量产品按正常时点量产，因此增量业绩提前体现。

　　苹果另外一家电池供应商欣旺达也表现不俗，第三季度营收55.53亿元，同比增长56%，归母净利润2.08亿元，同比增长73%。联讯证券分析，主要因为公司手机电池销售大幅增长，在主要客户份额有所提升。

　　苹果重要供应商立讯精密前三季度净利润同比增 53.12%，业绩超过半年报25%-35% 的业绩预告区间。第三季度，公司单季实现营收101.05 亿元，同比增长80.08%；归母净利润 8.31 亿元，同比增长 107.67%。同时，公司预计2018 年实现归母净利润 24.51-26.20 亿元，同比增长 45%-55%。

　　有电子行业分析师分析，时序迈入第四季度以来，电子行业有旺季不旺迹象，部分EMS组装大厂、零件“模组化”大厂面临产能过剩的窘境，然后大厂为了尽量填满产能，势必会低价抢单，接着进一步压缩小厂的生存空间。这种情况下，模组大厂如立讯精密、信维通信、瑞声科技(港股)、欧菲科技、蓝思科技，将来面临大者恒大、强者恒强的机会。

　　中信证券研报则表示，在以智能手机为代表的消费电子终端有增量市场转为存量，虽然换机时长虽放缓至22.8个月，但智能手机依然是占用客户时间最长，创新最集中的方向，依然是未来人机交互的主力品种。存量时代，龙头集中，建议关注零组、设备端平台厂商以及在生物识别、光学、射频等领域积极布局的公司。