银行固收类产品占比仍高 理财子公司多赛道拓展权益投资

　　银行固收类产品占比仍高 理财子公司多赛道拓展权益投资

　　本报记者 戴安琪

　　中国银行业协会日前发布的《中国银行业理财市场指数报告》显示，10月全国净值转型程度指数环比上升0.83点至9.07点。融360大数据研究院数据显示，银行保本理财产品的发行量占比呈下降趋势，净值型理财产品处于上升趋势。

　　分析人士称，随着理财子公司陆续开业，净值化转型将进一步加速。从银行理财子公司发行的产品来看，短期仍以固收类为主。长期来看，参与权益类资产是大势所趋，而且他们正积极探索各自的特色模式。一些银行理财子公司侧重投资于非上市股权，有的以公募基金、ETF等为主。另有一些银行理财子公司产品以复制指数起步，积极探索量化策略。

　　净值化转型提速

　　融360大数据研究院监测数据显示，10月份共有7787只银行理财产品披露了收益类型，其中保证收益类产品为318只，保本浮动收益类产品为1169只，非保本浮动收益类产品达6300只，保本理财产品占比为19.1%，比9月下降1.11个百分点。非结构性理财产品的保本比例为18.18%，结构性理财产品的保本比例为40.06%。

　　业内人士表示，2019年以来，保本理财发行量占比呈下降趋势。尽管变动降幅并不是很大，但银行理财产品打破刚性兑付的过程中，未来保本理财占比将持续下降。

　　据融360大数据研究院不完全统计，10月份银行净值型理财产品发行量为1085只，较9月份减少21只，环比下降1.9%，月发行量连续四个月超过1000只；新增净值型理财中，封闭式产品947只，占比87.28%，开放式产品138只，占比12.72%。融360大数据研究院分析师刘银平认为，受国庆长假影响，10月份理财产品发行量减少，所以从整体上来看，净值型理财产品发行量仍处于上升趋势。

　　《中国银行业理财市场指数报告》显示，目前净值转型程度指数呈现加速上升的态势。10月全国净值转型程度指数环比上升0.83点至9.07点。随着理财子公司陆续开业，净值化转型将进一步加速。

　　多赛道拓展权益投资

　　分析人士称，从已开业的理财子公司发行的产品来看，短期产品配置仍以固收类为主，同时积极探索权益、多元等多类型产品和资产配置策略。

　　中信建投证券银行业首席分析师杨荣表示：“权益类投资以私募股权、FOF模式居多。工银理财和中银理财的权益类产品就很有代表性。一个是投资于非上市股权，一个以公募基金、ETF等为主。此外，银行理财子公司产品以复制指数起步，积极探索量化策略。例如，工银理财的‘鑫得利’采用‘固收打底+限额量化策略’的策略，0-10%的资产以量化策略投资权益和衍生品市场；而中银策略-债券指数1号则投资指数成分债券。”

　　光大证券指出，对银行理财子公司而言，资管新规实施后，单纯通过债券投资获得稳定且高额的回报是不可持续的，且面向不同风险偏好的投资者，银行理财子公司也有发行不同波动水平产品的必要，因此参与权益类资产是大趋势。

　　杨荣认为，未来理财子公司的产品定位将逐步以机构客户为主，构建长期的业务合作；比较盛行的方式是基金和委托投资的形式；长期来看，银行理财一定是全市场的投资风格，而不只是以固定收益类产品为主；管理模式也将逐步向综合服务商转变，同时结合金融科技力量来拓展客户。