豪华车企频频发力 新能源汽车投资逻辑渐明

　　证券时报 韩忠楠

　　今年的广州车展，新能源汽车无疑是“C位”主角。奔驰、宝马、奥迪、雷克萨斯等豪华品牌也借此次车展，正式发起了全面电动化“反攻”。

　　日前，大众汽车集团宣布了总计600亿欧元的投资计划，其中40%都将用于电动出行及数字化转型。几乎在同一时间，宝马公布了向宁德时代和三星SDI订购110亿欧元的电池订单采购意向，奥迪也确认正与比亚迪就电池采购进行洽谈。

　　几大豪华品牌和跨国公司的集体动作，显示全球车企电动化的趋势明朗化。国都证券认为，虽然目前中国新能源汽车销量仍处于低位，但二级市场已经预期海外新能源汽车需求将兴起。当前新能源汽车板块已处在行业旧周期的尾声，迎来新周期的开始阶段。

　　豪华品牌

　　扎堆布局电动化

　　合资品牌、跨国品牌向电气化的发力成为了本届广州车展的最大亮点。这其中，以豪华品牌的动作最为明显，释放了十足的“电力”。

　　公开数据显示，本届车展上，全球首发车型38款，概念车30款，展车总数合计1050辆，其中，新能源展车182辆，占据了展出车型数量约17%。值得关注的是，以BBA为代表的豪华品牌车企，扎堆推出旗下的新能源车型，向自主品牌发起反攻。奥迪重点推出其开启电气化产品攻势的首款产品e-tron和首款国产纯电动车型Q2Le-tron。与奥迪遥相呼应的奔驰品牌，在本届广州车展上推出了电动SUV EQC，据悉，这款车是奔驰向中国市场投放的首款纯电动车型。雷克萨斯也在车展上首发了旗下的首款量产纯电动车型 UX 300e。

　　展台上的同场竞技仅仅是个开始，近期，围绕着新能源汽车的布局，各个外资品牌发起了集中式的提速。日前，大众汽车集团公布了总计600亿欧元(约合人民币4654.34亿元)的投资计划，其中40%都将用于电动出行及数字化转型。记者了解到，按照大众汽车集团的计划，将在2025年前在华实现150万辆新能源汽车销量目标，到2028年集团一半以上新能源汽车销量将来自于中国市场。

　　大众汽车集团的豪掷，引发了资本市场的高度关注，多家券商发布研究报告显示，近期新能源汽车板块受到国际电动化布局的催化，整体向好。近期，宝马汽车将与宁德时代在2018年签署的价值40亿欧元的电池订单基础上增加至73亿欧元。同时，长城汽车(港股02333)发布公告称，与宝马的合资项目光束汽车的生产基地已正式获批。

　　另一方面，BBA三大豪华品牌巨头中的奥迪，正式确定与比亚迪洽谈电池供应一事，并计划在未来两年内向中国推出9款全新电动汽车产品。奥迪中国总裁武佳碧在接受媒体采访时表示，虽然补贴的退坡影响了中国新能源汽车的销量，但不会影响长期的发展趋势。在她看来，中国的新能源汽车市场依然会保持强劲的增长势头，这种趋势将持续到2025-2030年左右，此时正是豪华品牌向中国导入新能源汽车产品的关键时期。

　　新能源汽车投资正当时

　　受产销量的持续下滑影响，与新能源相关的投资也出现了微妙的波动。根据中国汽车工业协会(下称“中汽协”)的数据显示，今年10月，新能源汽车单月销量遭遇腰斩，总计销售7.5万辆，同比下降45.6%。1-10月销量94.7万辆，同比增长10.1%。

　　中汽协分析称，新能源汽车销量的下滑，仍然是由于国内市场消费需求不足、国六标准带来了技术升级压力，以及补贴的大幅退坡。不过，有行业专家指出，销量的下滑属于正常现象，符合市场发展规律。全联车商投资管理有限公司总裁曹鹤告诉记者，新能源汽车市场的低迷，是其自身的发展规律所致，预计到2020年补贴完全退坡后，新能源汽车市场将回归完全受市场调控的状态。

　　随着新能源汽车市场产销的下滑，与之相伴随的投资也出现了波动，尤其是体现在新造车企业层面。此前，蔚来汽车曾与浙江湖州市吴兴区洽谈一笔超50亿元的融资意向，后来吴兴区对此次合作进行官方辟谣，融资搁浅。但豪华品牌的集中“电动化”似乎为行业带来了新的动力，多家券商发布研究报告表明，新能源汽车板块正值投资良机。

　　国都证券认为，新补贴政策退坡较大，市场对新能源车的销量预期较悲观，影响了行业的整体表现。不过，现阶段，二级市场已经预期海外新能源汽车需求将兴起，新能源车板块或将开启新的周期。渤海证券则认为，豪华品牌车企加速推进新能源汽车战略，意味着全球的新能源汽车市场将加速发展。随着国际车企在新能源汽车领域的参与度提高、投资布局加大，新能源汽车的成长与投资逻辑将转变为全球逻辑，行业“鲶鱼”效应将越发明显。

　　全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树在接受记者采访时表示，豪华品牌，尤其是大量外资品牌对新能源汽车的加速布局，虽然会在一定程度上对中国汽车品牌形成压力，但从长远的角度来看，外资品牌的大举进入，更加有利于产业链上下游配套的零部件和基础设施的完善，也更加利于先进技术和创新技术的发展，对于整个新能源汽车市场而言，是大有裨益的，也更容易吸引到相关投资。