“破净”无碍倾心者 机构憧憬银行股估值修复

　　“破净”无碍倾心者 机构憧憬银行股估值修复

　　截至11月27日收盘，申万一级分类下34家上市银行中，已经有23家处于破净状态，这意味着板块内2/3的银行已经破净。中国证券报记者统计发现，2019年以来，已有8家银行实施了股价稳定行动。临近年底，出于调仓或看好银行低估值优势等多种原因，部分基金和北上资金加大了对银行股的配置。

　　多家银行出手“稳价”

　　目前破净的银行股中，华夏银行、交通银行、民生银行、北京银行和中国银行破净程度居于前列，最新市净率均低于0.7倍。整体来看，今年以来上市的银行新股尚无破净股产生，目前市净率最低的为渝农商行，市净率为1.07倍，整体仍表现良好。

　　由于股价表现不佳，今年以来，长沙银行、贵阳银行、上海银行等8家银行由于破净时间达到一定交易日，触发了稳定股价条件。

　　其中，贵阳银行、上海银行的稳定股价行动得到了重要股东的鼎力支持。贵阳银行近日公告已经完成股价稳定计划，其中贵阳市国资等三家国资股东共计增持近900万股，约占公司总股本的0.28%。高管等增持10余万股。公司股价自8月15日低点以来已经上涨近20%。上海银行今年则获得了第三、四大股东TCL集团和桑坦德银行的数百万股增持。

　　近期市场疲弱，为提振投资者信心，近期上市的渝农商行和浙商银行都发布了明确的“护盘”方案。其中渝农商行表示，如果连续20个交易日的收盘价均低于最近一期经审计的每股净资产，将触发启动股价稳定措施的条件。稳定股价方案包括回购股票和董事高管增持股票。回购股价总资金总额不低于上一年度归属于股东净利润的5%，若以2018年净利润推算，这部分资金至少超过4亿元。浙商银行明确提出，一旦连续20个交易日破净，公司将通过回购或者董监高增持的方式护盘。

　　机构资金逢低增持

　　分析人士称，尽管大面积破净，但目前银行股基本面良好，还享受一定的政策支持。Wind数据统计显示，上市银行2019年三季度营收同比增长11.9%，对比2018年全年8.3%的增长，增速大幅回升，净利润同比增长7.1%，较2019年上半年提升0.4个百分点。资本质量持续优化，多家系统性重要银行和股份制银行不良率持续下降。

　　今年以来，大中小型银行“补血”获得力挺，除了常规资本补充工具外，今年银行喜提“永续债”利器，中行等多家大型银行已经发行或获批发行永续债，此外，永续债也向城商行逐步放开，台州银行和徽商银行均已获批发行永续债。

　　分析人士认为，基本面良好、“补血”无阻，加之银行传统是高分红品种，低估值下，股息率优势进一步凸显，这使得部分机构下半年加大了对银行股的投资。统计数据显示，江苏银行、平安银行、贵阳银行、江阴银行和无锡银行第三季度获机构加仓幅度居前。

　　北上资金11月以来大幅加仓破净银行股。Wind数据显示，11月以来，北上资金耗资近6亿元买入江苏银行8588万股，持股数及持股市值均创历史新高。

　　破净的银行股中，除江苏银行外，工商银行、北京银行、建设银行、兴业银行11月以来也被北上资金买入超过3亿元，北上资金对上述银行的持仓数量均居于历史高位。

　　多家券商也看好银行股由于板块切换和低估值带来的估值修复机会。东方证券指出，银行板块处于估值低位、长线资金较为偏好，预计估值修复的空间及动力都较足。随着险资、银行理财等长期资金不断入市，市场短期行为有望逐步修正。银行股估值将逐步修复。岁末年初由于险资及银行理财等长线资金会做新一年的资产配置计划，银行股是其一贯青睐的目标，板块增量资金将较多，估值修复逻辑强。

　　记者 张玉洁