一个月跌掉七成，和信贷能活下来么？

　　王雪微

　　美股存活不多的P2P公司中，和信贷仍然在苟延残喘，没有明显利空的环境下，和信贷一月暴跌7成，即便出手回购亦无力回天。和信贷目前屡屡被传出“提现困难”，上线债转与智投被用户指为“变相强迫复投”。大幅流失的借款人、投资人，骤然跌落的收入与借款总额数据之外，和信贷在最近一期的财报中净利润也自上市后首度转为负数。

　　而此时的和信贷除了大手笔回购股票以外，更斥资160亿美元收购印尼网贷平台，运营费用也直线飙升。

　　12月10日晚间，和信贷宣布其将在未来12个月内最多回购累计2500万美元代表普通股的美国存托股。在回购消息的刺激之下，和信贷于12月10日当日实现了17.99%的涨幅，日内振幅达38.62%，似有一扫此前颓势之意。

　　隔日，又有消息显示，和信贷宣布其与一家合作伙伴签署投资意向书，拟以2亿元人民币收购其少数股权。跌跌不休之下，和信贷欲斥资2500万美元回购股票的消息不失为振提股价的一剂“强心针”。可到了12月11日，和信贷便延续了此前的下跌趋势，当日跌幅10.31%。

　　雪球上，和信贷动态市盈率已经跌到了1.8倍——其几乎是估值最低的中概股，在和信贷强势的市值管理操作下，作为美股幸存为数不多的内资P2P平台，和信贷是否能够在网贷寒冬中存活？

　　雷潮幸存者的艰难时刻

　　相对于回购股票的短暂刺激，置身网贷行业的滚滚雷潮之中，单一信贷的业务模式在监管趋严之下更加凸显出未来的不确定性，平台运营更屡遭用户质疑，和信贷所面临的信任危机正与日俱增。

　　2017年11月3日和信贷登陆纳斯达克，当日市值一度冲过5亿。然而“高光时刻”总是短暂，时隔一年有余，和信贷的市值便已从5亿跌至1.01亿。Choice数据显示，上市的一年时间里，和信贷的股价跌去47.88%，几近腰斩。而从11月3日至今，和信贷的股价则再度跌去了7成有余。

　　数日前和信贷披露的2019财年二季度财报中，暴露出期内业绩下滑、费用暴增等问题，对本就于11月间股价已跌跌不休的和信贷而言更是雪上添霜。

　　12月3日晚间，和信贷发布了截至2018年9月30日的2019财年第二季度未经审计的财报。报告显示，期内，平台收入同比下降82.9%至360万美元，净亏损达1740万美元，经调整的净亏损为1249万美元，同比下降198.58%。这也和信贷在上市以来首次于财报中出现亏损。

　　更加令人担忧的是，报告期内，平台促成借款总额同比下降87.4%至3380万美元，此外平台借款人人数、出借人人数也均有不同程度的下滑。报告期显示，期内和信贷借款人数和投资人数分别为2183人、38825人，环比分别减少92.5%、42.6%。

　　毕竟是在更为注重公司业绩的美股上市，和信贷业绩的跳水自然也伴随着其股价的跳空低开，于财报发布当日跌幅达27.72%。

　　不过在其管理层看来，尽管业绩下滑显著，在不利环境中和信贷仍有可取之处，“尽管面临如此不利的环境，我们在平台借款余额等一系列指标上的表现仍跑赢行业平均水平。本季度全行业的借款余额同比减少25%，而我们同比增加88%；全行业的借款余额环比减少17%，而我们环比仅减少11%。”和信贷CEO周歆明在财报中表示。

　　和信贷在这一季度里增长的不仅是借款余额，运营费用支出也于此间大幅上升。财报显示，和信贷本季度运营费用支出总额为2110万美元，同比增加222%。和信贷表示是由于销售和营销费用、一般和行政费用以及股份补偿增加导致。

　　今年中，和信贷不仅成为此次阿根廷国家队中国互金唯一赞助商，还在多部热播剧“露面”。此外，和信贷还在《扶摇》等今年热播IP电视剧中插入广告。

　　和信贷的大手笔不仅在运营费用上，8月间，和信贷斥资160万美元收购了印尼消费分期贷款互联网借贷平台MusketeerGroupInc.20%的股权，进行了公司第一次跨境投资。

　　7、8月间现提现延迟，债转缓慢，经营堪忧艰难“过冬”

　　今年5月，既有网友在论坛发帖称其于和信贷提现遇到困难。7、8月间，更多关于和信贷无法提现的帖子出现在论坛当中。

　　在最新一季的财报中和信贷表示，“本季度优先推广债权转让服务，即出借人可在其平台直接进行债权转让以实现退出。”然而，和信贷所推行的债权转让模式与新上线的智选自动投标服务，在用户的眼中，却成了“变相强迫投资人复投”。

　　图片来源：网贷之家

　　有用户在网贷之家发帖称，其欲从现有项目中退出，却收到平台提示预计需等待90天。截图中，平台温馨提示，“现在可转投至智选自动投标服务享加息，服务期满后可自动转让不排队”。在该名用户看来，平台是故意让其选择转投。

　　图片来源：网贷之家论坛

　　据其官网披露的月报信息显示，截止到2018年07月31日，和信贷注册用户总数为283.9万人，待还余额为98.97亿元。

　　12月12日，雪球平台上线了一期“和信贷CFO解读2019财年第二季度财务业绩”的访谈。有投资者在雪球上向其提问，“公司2017年11月上市但是股价持续破发，考虑有什么措施来维护股价和股东利益？”和信贷则表示，其相信良好的业绩是股价的基础，将用实实在在的业绩来回报广大投资者。

　　截止2018年9月30日，和信贷网站上线至2016年3月31日促成的贷款累计净坏账率为5.51%；2016年4月1日至2017年3月31日促成的贷款累计净坏账率为4.11%。和信贷表示，其把逾期超过90天的贷款定义为坏账。

　　此外，和信贷表示，公司拥有健全的风控体系，其作为一家信息中介平台，所有平台匹配的贷款均由长安责任保险公司提供履约责任保险，若出现坏账，将由长安责任保险公司先行赔付给出借人，然后再由长安责任保险公司向借款人追偿。

　　事实上，巨额的赔付压力，已令长安责任保险陷入困境之中。长安责任保险于11月15日公布的《2018年3季度偿付能力报告》显示，其核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率已分别由上季度末的76.1%、152.3%降至-41.5%、-41.5%。据了解，长安责任保险前期为P2P兜底的“履约险”已经赔付了近20亿元，未了余额也接近22亿元。

　　纵观已上市互金公司，有的正努力开发新的业务条线以期带来新的增长点，也有的平台以缩量应对行业低谷。在财报不佳，口碑渐弱，股价一跌再跌的背景下，和信贷是打算以何“过冬”？

　　值得注意的是，反观投资者的“踩踏”，数据却显示三季度以来机构投资者却对和信贷多有增持。

　　图片来源：choice数据