港股出大事！空头下手，这家上市公司两天蒸发67亿

　　中国基金报记者 房佩燕

　　坐拥心相印、安尔乐、七度空间的恒安国际，和沽空机构Bonitas的交锋，成为这两天市场的一个热点。

　　沽空机构Bonitas发布做空报告，称恒安集团“负债累累，自2005年以来已捏造了110亿人民币的净收入，股票价值接近零。”随后双方相互反驳，吸引资本市场较大的关注。

　　2天时间里，恒安国际市值从蒸发67亿港元。而今天，恒安国际成交高达21.24亿港元，为港股第三大成交金额公司，仅次于腾讯和建行。

　　

　　沽空机构VS恒安国际

　　事情是这样发展的：

　　12月12日

　　沽空机构Bonitas发表39页的做空报告：恒安国际虽然市值730亿港元，但实际上负债累累，伪造了110亿元的净收入，股票价值为0。

　　

　　具体来看有3点：

　　1、伪造的卫生巾业务盈利能力。

　　面对激烈的竞争，恒安的卫生巾业务在2018年上半年产生了51%的营业利润率，其怀疑恒安于2005 年开始伪造其卫生巾业务的利润，并已从其卫生巾业务伪造了人民币 94 亿元的累计利润。

　　2、伪造的银行存款。

　　其表示，投资者应对那些号称录得大量净利润且拥有大额银行存款，却继续严重依赖短期借款的公司持怀疑态度。恒安国际就是这么一家公司。

　　其估计，自2009 年以来，恒安从虚假的短期银行定期存款中进一步伪造了人民币16亿元的利息收入，使我们的计算的虚假利润总计达到人民币 110 亿元！

　　3、获利。

　　该骗局的策划者已获得丰厚的现金回报。自2005年以来，恒安共支付人民币172亿元的股息，这意味着恒安内部人士从股息中赚取了至少约人民币78亿元。

　　研究发现，恒安向其首席执行官的私有家族企业以0.7倍于2016年净收入的低廉价格出售资产，而其中的关联关系从未披露！

　　此外，其发现恒安的内部人士的私人企业声称与恒安就福建房地产项目进行了交易，但同样未得到披露，这加深了怀疑，其认为恒安未披露其向内部人士输送额外利益，而这种利益输送以损害投资者利益为代价。

　　恒安国际股票下跌5.7%，停牌。

　　12月13日

　　一早，恒安国际发布澄清公告并复牌：不存在造假。Bonitas的目的就是诋毁公司拉低股价。

　　

　　并针对5大质疑进行回应，其中包括：

　　1、虚构卫生巾业务的资产回报率及营业利润

　　对博力达思称恒安国际营业利润率远高于同行企业的描述，恒安国际称公司市场份额达27%(比排名第二的市场份额高出约8%)。，跟博力达思列出的同行比较并没有意义。

　　2、虛假交易

　　该指控恶意且毫无根据。

　　3、负债累累及虚构银行存款余额

　　所有银行结余(包括定期存款)均能提供支持文件，并认为对于虚构的银行存款余额的指控完全不正确。每年以净利润60%的金额分红，“是证明本公司拥有强劲的现金状况和流动性的间接理据”。

　　随后Bonitas进一步反驳：恒安的回应回避避重就轻，对卫生巾业务盈利能力的回应是谎言。

　　恒安国际也回应：毫无根据、恶意解读。考虑对Bonitas采取法律行动。

　　至此，恒安国际今天股票下跌3.68%，成交21.24亿港元，为港股第三大成交金额公司，仅次于腾讯和建行。

　　

　　2天时间，恒安国际市值从730亿港元跌至663亿港元，蒸发67亿港元。

　　坐拥心相印、安尔乐、七度空间等

　　

　　半年报收入超百亿

　　说到恒安集团大家可能会有点陌生，但说到心心相印、七度空间大家肯定就知道了，这只是恒安集团旗下的其中两个品牌。恒安集团官网显示，集团拥有16个品牌呢，从妇女卫生用品(七度空间、安尔乐等)，到纸尿裤(安儿乐)，再到家庭卫生用品(心心相印)，可以说是一应俱全。

　　

　　据悉，恒安集团在1985年成立的时候就开始生产卫生巾了，当时做这个的企业还很少，卫生巾的市场渗透率只有2%。

　　在1998年的时候成功在香港上市，在2005年，“心相印”系列产品还被国家质监总局授予“中国名牌”的称号。

　　2009年，公司销售额突破百亿元。

　　2011年6月，恒生指数将恒安国际纳为成分股，也是当时福建唯一一家入选蓝筹股的民营企业。

　　目前恒安旗下的妇女卫生巾、婴儿纸尿裤、生活用纸三大主导产品市场占有率在国内市场前列。官方网站中介绍：近年来，恒安引进世界先进生产设备，同步推进福建晋江、湖南常德、山东潍坊、重庆、安徽芜湖及新疆昌吉等六大生活用纸原纸造纸基地的产能扩张，生活用纸产能规模在行业前列。

　　恒安国际集团创始人曾在接受媒体采访时自豪地表示，“恒安创业这么多年，没有一年没有增长，没有一年没有盈利。”

　　2017年，恒安完成销售收入198亿元，实现利润38亿元。2018年上半年，公司业绩达101亿元，同比增长16.3%。

　　

　　而此次被做空，让恒安国际面临上市以来最大的危机质疑。2天市值蒸发67亿港元。

　　恒安能否安全度过这次危机？让我们拭目以待。