有公司抛出10亿元计划!80余家医药企业拟出手回购,啥信号?

  中新经纬2月20日电 (王玉玲)18日晚间,之江生物、中源协和、宣泰生物等7家医药企业发布公告,称拟通过集中竞价交易方式回购公司股份。

  中新经纬注意到,2024年以来,万得医疗保健行业指数年内下跌13.41%,为11个一级行业中下跌幅度次高,仅低于信息技术板块。医药企业在此时纷纷抛出拟回购计划,啥信号?

  80余家医药企业披露拟回购计划

  Wind数据显示,2024年以来,已有包括药明康德、凯莱英、东阿阿胶在内的84家医药企业披露回购公司股份的董事会预案或股东提议,而2023年同期仅有11家。

  此外,84家医药企业的最高拟回购金额达到118.27亿元,而2023年同期为3.71亿元。拟回购药企数量和回购金额均大幅增长,原因几何?是否与市场低估值有关?

  香颂资本董事沈萌对中新经纬分析称,从不同市场的横向估值对比来看,目前A股各板块的估值仍处于偏高的位置,但与不同时期的纵向估值对比来看,目前相对较低,另外,监管机构也在推动上市公司扩大对投资者的回报力度。企业存在的目的始终就是股东利益最大化,因此在估值较低的时候回购股票,可以兼顾上市公司的财务收益和政策导向。

  从公告中拟回购金额上限来看,上市医药公司拿出了“真金白银”,绝大部分回购资金来源为自有资金,极少数为自筹资金或向第三方融资。其中,九安医疗、凯莱英、泰格医药、药明康德的拟回购金额均超过了10亿元。安图生物、康恩贝、康缘药业、长春高新等38家医药企业的拟回购金额均超过1亿元。

  不过,经中新经纬不完全统计,84家医药企业中,拟回购股份用途主要为实施股权激励或员工持股计划,少数为市值管理或用于注销以减少注册资本等。

  对于回购股份用途的影响,沈萌表示,上市公司股份回购后,注销不仅涉及减资,还需要一系列行政手续,也不利于扩大上市公司进行资本运作的空间,所以较少会回购注销。

  中国政法大学资本金融研究院研究员刘彪对中新经纬表示,回购后如果直接注销,本质上和分红一样,是把利润给股东。从财务角度看,分红是直接给现金,回购注销是提升股东所拥有股票的价值。此外,回购注销能够释放企业现金流充足、股价不能正确反映企业价值的信号,对市场有引领作用,也能够减少公司现金,提高资本利用效率。

  “而如果是回购后采用授予方式用于员工持股计划、股权激励,不确定性更强,因为后续还有高管、员工卖掉股票的过程,在市场行情不好的时候,二级市场资金可能不信任、不买账,不过这一过程中和企业自身的治理改革相结合,也可能有好的‘化学反应’。所以应该鼓励直接注销,如果是授予的,需要高管、员工主动作出长期持有的承诺。”刘彪说道。

  中新经纬注意到,监管机构已发文鼓励企业回购,但也将对回购行为进行加大监管。2023年末,中国证监会针对上市公司股份回购发布《上市公司股份回购规则》(下称回购新规)。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙撰文称,回购新规意在推动上市公司重视回购、实施回购、规范回购。近段时间以来,有个别上市公司出现“爽约回购”“忽悠回购”的情况,公布了股票回购计划却未能按期实现,不但降低了在投资者心目中的信誉度,也对投资者投资行为造成误判。针对这些问题,证监会加大了对“忽悠式回购”的打击力度,同时,加大事中事后监管力度,对利用回购实施内幕交易、操纵市场等违法行为的,依法严厉查处,这有利于维护公司价值和股东权益。

  有公司称股价偏离基本面

  东吴证券2月5日发布的研报认为,医药板块估值水平处于历史绝对低位。

  据浦银国际1月底发布的研报,今年(2024年)以来,无论是A股还是港股回购都出现加速,1月回购金额环比增加133%及15%,或将有助于A股和港股的资金面有所回暖。

  从拟回购医药公司分布来看,涵盖了CRO(医药研发合同外包服务)、IVD(体外诊断)、医疗器械、制药等多个细分领域。其中IVD和CRO板块多家企业抛出拟回购预案。

  IVD企业中,迪安诊断、之江生物、九安医疗、东方生物、诺唯赞、热景生物等已给出回购的董事会预案。值得注意的是,这些企业曾受益新冠相关检测需求,但此后出现业绩下滑。

  根据万得体外诊断概念指数,截至2023年三季报,指数内体外诊断企业总营业收入为1234.50亿元,同比下降35.12%。总归母净利润为236.02亿元,同比下降55.41%。同时,万得体外诊断概念指数2023年年内跌幅达到19.41%,跑输沪深300。

  2月5日晚间,九安医疗公告称,最近二级市场股票价格已低于九安医疗最近一期每股净资产,管理层认为股价已经偏离了九安医疗基本面。为维护公司价值及股东权益、更好地回报股东,拟使用自有资金回购股份,回购资金总额为6亿元-12亿元,回购股份价格不超过45元/股。

  药明康德、凯莱英、泰格医药等CRO企业也给出了拟回购预案。

  以药明康德为例,在A股市场上2月20日最新收盘价为51.57元,较2024年的股价最高点74.89元跌去31.13%。药明康德2月2日晚披露的回购报告书表示,综合考虑财务状况、未来发展及合理估值水平等因素,药明康德拟使用自有资金进行股份回购,以推进药明康德股票市场价格与内在价值相匹配。

  2月5日,药明康德表示,已完成10亿元回购计划,当日通过集中竞价交易方式首次实施回购,回购均价人民币49.321元/股。并表示,回购的股份将全部予以注销并减少注册资本。

  中新经纬注意到,在完成回购计划后,药明康德在A股市场股价自2月6日起震荡回升,20日收盘价51.57元高于2月2日的收盘价50.22元。而凯莱英在1月31日盘后提出回购计划后,股价开始震荡上扬,2月20日最新收盘价为95.22元,高于1月31日的85.52元。

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责任编辑:罗琨 李中元

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