杨德龙：A股春季攻势刚刚开启分化行情仍延续

2021-01-07 21:37:21 中新经纬

　　中新经纬客户端1月7日电题：《杨德龙：A股春季攻势刚刚开启分化行情仍延续》

　　作者杨德龙(前海开源基金首席经济学家)

　　2021年一开年，A股市场即强势上攻，前两个交易日大盘成交量均突破一万亿，带来很强的赚钱效应。上证指数也成功突破3500点整数关口，进一步向上拓展空间，这也突破了过去半年形成的箱体震荡格局，开始进一步向上拓展空间。

　　消费白马股包括白酒、医药、食品饮料等行业龙头股，以及新能源，如光伏、新能源汽车等龙头股，它们仍然是市场表现最为强势的板块；军工板块近期也有所表现，受益于对军工板块政策利好的推动，国防军工最近也形成一个强势上攻的板块；但同时，一些中小盘个股，特别是业绩较差的股票，最近继续跌跌不休，资金呈现出净流出的态势。这再次表明，分化的行情依然在延续。

　　当前，A股市场已经开启了跨年行情，并且逐步演化为春季攻势。现在来看，春季攻势行情刚刚开启。2020年底召开的中央经济工作会议，对于2021年的经济工作及政策进行了定调，在疫情控制住之后，中国经济会延续复苏的态势。特别是一季度，由于低基数的原因，中国经济会出现大幅复苏，上市公司的盈利也会出现大幅增长，这将为一季度的春季攻势行情带来很强的支撑。

　　中央经济工作会议指出货币政策不会急转弯，也就意味着宽松货币政策并不会过快退出，稳增长依然是央行的重要政策目标，这些都有利于推动行情深化。

　　海外市场方面，美国第二轮经济刺激方案最终敲定，推动全球风险偏好回升，这也有利于全球资本市场的表现。从近期美股的表现来看，美股出现高位震荡，周二美股收高，原油价格则在经济复苏的带动之下出现大涨，美油一度突破50美元每桶。

　　美国经济受到疫情的冲击，在2020年出现大幅回落，但随着新冠疫苗逐步开始接种，美国的疫情有可能在2021年下半年得到控制，这将会有利于推动美国经济的复苏。美国股市在美联储放水的带领下，出现了大幅上涨，三大指数均创历史新高。国际货币基金组织近期表示，随着新冠疫苗接种的加速，大多数发达国家应该在今年下半年开始恢复正常。

　　和我之前的预判一致，2020年10月份IMF发布的最新预测中提到，2021年全球经济将在去年收缩4.4%之后反弹5.2%。美国2021年的经济增长预期为3.1%，2020年则是下降4.3%。中国GDP在2020年预计将实现正增长，也是全球主要经济体中唯一实现正增长的国家。2021年中国GDP将会大幅回升，而经济面的回升是股市走强的一个重要基础，A股慢牛长期的行情已经形成。

　　过去半年，科技板块跌幅比较大。近期，半导体涨价潮出现。涨价潮背后是行业景气度的提升，涨价是表象，供需关系才是核心。多家半导体厂商发布涨价通知函，这将会提升半导体厂商的业绩。

　　上游芯片涨价必然将影响到下游“用芯”行业，汽车芯片短缺也引发了市场关注，包括家电、智能手机等行业也都受到芯片涨价的影响。芯片作为科技的一个核心部件，特别是智能方面的一个大脑，在高科技中处于比较特殊的地位。大力发展第三代半导体已经写入十四五规划，国家对于半导体的研发投入方面的支出还会比较大，所以半导体行业未来的景气度依然会受到经济转型的推动。科技板块也有望在2021年出现表现的机会。

　　消费、新能源和科技是当前最受益于经济转型的三大方向，建议投资者仍然要积极从这三方面来抓住投资机会。消费近期的表现依然可圈可点，继白酒龙头股股价再创新高，站上2100元之后，一些行业龙头股纷纷出现了大幅上涨。食品饮料里，乳业、食用油、猪肉等板块的龙头股也均出现大幅上升。

　　白龙马是我一直建议大家重点关注的方向，白马加行业龙头是A股市场上基本面最好的公司，虽然过去几年白龙马股已经出现大幅上涨，从市盈率的角度来看，估值已经不低，但这些企业的品牌价值以及长期的投资机会依然是非常高的，所以建议投资者要坚持长期主义来做投资。(中新经纬APP)