热门赛道失灵2022年首周市场震荡加剧，公募基金声称调整后机会犹存

　　热门赛道失灵2022年首周市场震荡加剧，公募基金声称调整后机会犹存

　　21世纪经济报道记者姜诗蔷 北京报道

　　1月7日，上证指数再度收跌。

　　事实上，2022年开年以来，上证指数已经连续4日下跌，跌幅达1.65%。深证成指则下跌3.46%、沪深300下跌2.39%、创业板指下跌6.8%、科创50下跌6.63%。

　　从行业板块来看，跌幅较大的行业是电力设备、跌幅-8.37%，国防军工、跌幅-7.47%，公用事业、跌幅-5.78%，美容护理、跌幅-5.41%，以往的热门赛道全线趴窝；表现相对居前的行业则是房地产、涨幅4.46%，家用电器、涨幅4.19%，建筑装饰、涨幅3.54%等。

　　开年四连跌

　　就在2022年市场开年4连跌的同时，板块走势显著分化。

　　譬如去年涨幅靠前的电力设备、国防军工、公用事业、美容护理以及有色金属显著调整，“稳增长”线路的房地产、家电、建筑、银行等表现强势。

　　本周涨幅前五的行业为房地产、建筑装饰、家用电器、石油石化和农林牧渔，跌幅前五行业为国防军工、电力设备、美容护理、电子和公用事业。同时医药商业指数、水泥制造指数和西部大基建指数表现较佳。

　　数据显示，截止目前万得全A动态市盈率19.5倍，市净率1.99倍，处于历史中枢。

　　从1月7日情况来看，锂矿、白酒、光伏板块带头调整，保险、地产、油气、家电、银行板块走强，上证指数收跌0.18%，创业板指跌0.98%。

　　“总体而言，预计国内流动性仍然保持相对宽松，低估值地产、建筑、传媒、银行估值修复行情在开年较为强势，但高增长高景气赛道在调整后带来较好的参与机会，新能源产业链高成长主线有望延续，并进一步往计算机、半导体、军工蔓延。”前海联合基金认为。

　　在大成基金看来，本周赚钱效应相较上周减弱，风格上则是价值优于成长。

　　其指出，全年来看，供给过剩、信用周期收敛、市值均衡使得2022年A股市场结构更加均衡；“赛道股”预期内增速下降不会带来股价负反馈，但需警惕披露“低预期”和周转率恶化拖累“赛道股”ROE。

　　从资金面来看，股市资金则边际恶化。

　　数据显示，本周截至周四，北上资金净流出35.92亿元。ETF方面，本周资金流出138.71亿元，其中创业板50ETF和创业板ETF易方达流入量较大，中证500ETF和300 ETF基金流出量较大。

　　“市场行情分化，高估值板块回调，压制A股整体表现。前期新能源、军工等板块估值较高，交易较热，尽管基本面并无明显变化，但在外部利空扰动下导致浮盈有获利了结的诉求，另外基金年初可能存在的调仓行为也会引起市场产生阶段性调整，带动创业板指和科创50回调，影响A股整体表现。”建信基金指出。

　　“本周A股震荡下行，北向资金交易低迷，短期市场分歧较大。当前美股估值较高，紧盯提前缩表风险，美国滞胀使得美联储将加快紧缩步伐。国资委印发《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》，从央企层面落实‘双碳’工作。参考历史可比时期，未来货币政策大概率仍保持宽松，A股出现系统性风险的可能性很低。当前政策方向较为明确，但力度仍不明晰，建议关注‘否极泰来’和‘专精特新’两大结构性方向。”大成基金表示。

　　调整仍是布局良机

　　对于后续市场机会，各家公募基金仍相对乐观。

　　金鹰基金表示，2022年新能源、军工等科技板块或仍具有较高景气度，短期调整更多来自于资金面、情绪面的因素。当市场政策和流动性宽松落地后，市场关注度或将重回景气度，届时出现调整的核心资产可能将迎来机会。

　　其指出，春季躁动行情或仍可期待。国内进入“稳增长”和“政策发力适度靠前”的观察期，预计整体流动性环境偏向宽松。此前在去年的年末阶段，市场资金偏向博弈，且风险偏好趋于保守。新年开年后，预计资金的季节性压制因素或将有所消退。

　　就行业配置来说，大成基金指出，“否极泰来”方向中，一类是外部政策导致的反转，例如地产产业链上的家电、家具、工程机械等；另一类是不依赖于政策，自身景气推动困境反转的行业，如缺芯得到缓解后的汽车及零部件、新一轮猪周期带动下的猪肉及PPI-CPI剪刀差收敛利好的必选食品。“专精特新”方向中，重点关注光伏、军工、物联网、储能及新能源运营商等高景气度方向。

　　前海联合基金亦指出，中期看随着工业企业利润改善，智能制造战略推进背景下科技研发创新投入有望持续加大，高端制造、信息技术、5G应用如车联网、人工智能等有望进一步打开空间。

　　此外还有消费，其认为，消费方面以精选阿尔法为主，时间换空间，在合理价位布局能够穿越经济波动的优秀公司，医美化妆品、白酒家电等可优质公司能够穿越周期。

　　建信基金则建议回归基本面定价，关注大盘的回归。

　　其指出，2022年经济动能可能出现边际变化，内需发力的必要性提升，在长期战略不变的前提下，短期关注重点发生变化，调结构或将阶段性让位于稳增长。稳增长政策、货币信用双稳环境仍将对股市形成支撑，市场发生系统性风险的概率极低，仍将延续结构性行情。