一个时代的终结：新浪完成私有化 垂直业务能否再度崛起？

　　一个时代的终结：新浪完成私有化 垂直业务能否再度崛起？

　　3月23日，美股上市公司新浪(NASDAQ：SINA)宣布完成私有化，这也意味着，在上市近21年之后，新浪正式退出资本市场舞台。

　　私有化完成后，新浪董事长曹国伟也于3月23日发布一封全员信，他表示，“昨天是新浪股票在美国纳斯达克公开交易的最后一天。在经历了21年的风风雨雨、跌宕起伏之后，新浪公司从纳斯达克退市，成为一家由我和新浪管理层共同控制的私人企业，并改名为‘新浪集团控股有限公司’。”

　　曹国伟称，新浪公司的私有化，一方面是为了改变多年来由于历史原因形成的、新浪与微博作为母公司和子公司同为上市公司的这样一个不甚合理的资本架构；另一方面也是为新浪集团未来更加多元化地发展提供更多的灵活性。

　　他强调，新浪公司的私有化对目前的业务不会产生任何重大的影响。私有化之后，新浪集团依然是微博上市公司的控股股东。以新浪移动为主体的原新浪门户业务将与微博业务更紧密地整合，而原有新浪的一些垂直业务，如新浪财经、新浪金融以及新浪体育等，将更加独立地发展。与此同时，新浪集团在未来将加大投资力度，加快并购步伐，实现集团业务的多元化发展。

　　私有化

　　2020年7月6日，新浪收到由New Wave MMXV Limited发出的非约束性私有化要约，该要约提议以每股41美元现金的价格收购New Wave尚不持有的公司全部发行在外的普通股。

　　New Wave是一家注册于英属维京群岛、由新浪董事长兼CEO曹国伟控制的公司。截至2020年3月底，New Wave持有新浪约794万股普通股，占比12.2%，另持有7150股A类优先股，总投票权为58%。而曹国伟除了通过New Wave持有新浪股票外，其个人还持有新浪约87.4万股普通股，因此，曹国伟共计持有新浪13.5%股权，拥有58.6%投票权。

　　2020年9月28日，根据各方签署的协议，新浪私有化价格提升至43.3美元，较此前的41美元提高5.6%，对应的新浪股权价值约为25.9亿美元。而截至3月22日美股收盘，新浪的股价为43.26美元/股，市值为25.84亿美元。

　　新浪的整个私有化过程，曹国伟无疑是其中最重要的推动者，虽然他并非新浪的缔造者，却是新浪发展历史中的关键人物。

　　新浪正式成立的时间是1998年12月，如果要再往前追溯，新浪前身四通利方的成立时间则是1993年12月。2000年4月，新浪在纳斯达克挂牌上市，在业内看来，新浪算是中国互联网公司赴美上市的第一股，尤其是其摸索出的VIE架构，也为后面出海上市的中国公司提供了可借鉴的模式。

　　然而，就在公司上市第二年，新浪创始人王志东就被迫离开新浪，随后，新浪的掌门人几经更替，直到2012年8月曹国伟成为新浪董事长兼首席执行官，新浪的一号人物才真正稳定下来。曹国伟于1999年9月加入新浪，先后任过主管财务的副总裁、首席财务官、首席运营官，总裁和CEO等职。

　　伴随着管理层的动荡，新浪上市前十年的业务发展也并不顺利。如果不是在曹国伟的主导下，新浪于2009年8月推出了微博，成功抢占了社交媒体这一赛道，那今天的新浪，可能就是另一个故事版本了。

　　新起点

　　新浪旗下的主要产品有三个，分别是门户网站新浪网、新浪移动(移动门户及移动应用)和社交媒体微博。其中，新浪网是新浪成立之初便有的产品，也是新浪上市的主要业务，而新浪移动则是新浪网在移动端的体现，只有微博算是新浪在20多年的发展中，创新推出的一个新产品。

　　根据财报，2019年，新浪的营收为21.6亿美元，其中广告营收为17.4亿美元，占比超八成。如果按照业务划分，微博则贡献了80%营收，剩下20%来自门户的广告和金融科技业务。

　　可见，新浪的收入过度依赖微博，且结构单一，主要是依靠广告业务。截至3月22日美股收盘，微博股价为52.46美元/股，市值为118.8亿美元，这是新浪退市前市值的4.6倍。

　　但对微博来说，它现在其实也面临着增长的烦恼。根据微博最新的财报，2020年，微博的营收为16.9亿美元，同比下降4%，净利润为3.13亿美元，同比下降36.6%。其中，微博最核心的广告和营销收入为14.9亿美元，同比下降3%。

　　用户层面，截至2020年底，微博的月活用户规模为5.21亿，虽然较上年同期净增约500万，较第三季度也有所增长，但较2020年一季度末的数据，月活用户则减少了近3000万。

　　不过单看2020年第四季度的业绩，微博实现营收5.13亿美元，同比增长10%，非美国通用会计准则下，归属于微博的净利润为2.13亿美元，上年同期为1.1亿美元，均超出市场预期。

　　微博方面表示，去年四季度，公司在用户获取以及用户留存方面所作的努力比较多，所以能看到用户数量出现转好。对于2021年，微博CEO王高飞则表示，进入2021年，微博将充分把握市场加速线上化的机会，通过差异化的社交广告产品和持续优化的广告竞价体系，获取市场增量的广告预算。

　　展望新浪的未来，新的增长点或许会是新浪财经、新浪金融以及新浪体育等垂直业务，毕竟，业内传新浪财经独立上市的消息已经很久，而新浪退市，也确实能推动这些垂直业务更独立地发展。曹国伟也表示：“新浪公司的私有化不是一个时代的结束，而是我们用一个新的架构更好地去开拓未来。”

　　(作者：白杨)