昔日白酒牛股或受困“新国标”！半年股价腰斩，公司紧急回应

　　利空突至？昔日白酒牛股或受困“新国标”！半年股价腰斩，公司紧急回应…

　　近日，白酒“新国标”的发布在酒水行业一石激起千层浪。

　　作为顺鑫农业旗下品牌之一，牛栏山是否将受影响，颇受投资者关注。

　　而在白酒“新国标”阴霾的笼罩下，以“二锅头”系列白酒出圈的顺鑫农业股价也接连走弱。7月23日，顺鑫农业股价再创本轮调整以来新低，最低跌至35元，较年初的最高价77.64元已经腰斩，成了今年白酒股的另一道风景线。

　　“顺鑫农业秉承‘为民酿酒，酿好民酒’的经营理念，有信心会继续获得消费者的认可和信任。”顺鑫农业在回应证券时报记者时表示。

　　至于公司未来是否因白酒“新国标”而调整产品结构，顺鑫农业表示，目前正在组织行业专家和管理层进行讨论和研究，具体进展后续会公告。

　　白酒“新国标”即将落地

　　近日，国家标准化管理委员会发布“2021年第7号中国国家标准公告”，GB/T 15109-2021《白酒工业术语》及GB/T 17204-2021《饮料酒术语和分类》两项国家标准正式发布，白酒行业也迎来了新的国家标准，具体实施日期为2022年6月1日起。

　　其中，最大的变化在于对“白酒”进行了具体分类，同时也加入了“白酒”的准入门槛。新标准明确规定白酒不得直接或间接添加非自身发酵产生的呈色呈香呈味物质，固态法白酒不能添加任何酒精和添加剂，液态法和固液态法白酒可添加粮谷类酒精，但不能添加其他原料酒精和添加剂。

　　这也就意味着，新国标实施后，不管是固态法白酒、液态法还是固液态法白酒，均不允许使用非自身发酵的呈色呈香呈味的添加剂。如果坚决要使用，那只能以调配酒名义在市场上销售。

　　业内人士表示，此前，白酒允许添加符合规范的添加剂，以弥补口味、风格上的不足，但由此也导致这种“允许”被滥用，市场充斥着不少劣质白酒。新国标实施后，在一定程度上能够规范白酒市场，促进白酒行业持续健康发展。

　　牛栏山旗下部分产品恐受影响

　　顺鑫农业的白酒产业拥有牛栏山和宁诚两大品牌，而牛栏山又拥有经典二锅头、 传统二锅头、百年牛栏山、珍品牛栏山、陈酿牛栏山五大系列产品；宁诚主要产品为绵香型宁城老窖白酒。

　　其中，牛栏山以低档酒为主，占据白酒营收的七成以上，也是顺鑫农业白酒业务的主要利润来源。据公司2020年年报介绍，低档酒主要以陈酿和传统二锅头为主。

　　证券时报记者从京东平台获悉，牛栏山陈酿白酒42度/500ml和52度/500ml是牛栏山京东自营旗舰店的畅销大单品。其中，牛栏山陈酿42度/500ml规格的一箱(12瓶)售价175元，折合一瓶约 14.59 元；牛栏山陈酿52度/500ml规格的一箱(12瓶)售价185元，折合一瓶约 15.42 元，售价均相对比较便宜。

　　值得一提的是，在观察陈酿白酒具体参数时，记者发现其销量最好的陈酿白酒使用了“食用香料”，不符合白酒最新标准。

　　记者在电话咨询公司相关事宜的时候，顺鑫农业也向记者透露了相关信息，公司认为牛栏山陈酿等可能会受影响，但具体影响会有多大没法估计。

　　此外，公司的大桶二锅头也添加有“食用酒精”和“食用香料”。

　　按照最新标准，不管是液态法白酒，还是固态法白酒，亦或是固液法白酒，都不得添加非谷物类酒精和食品添加剂，凡是加了食用添加剂调香调味的酒，不能再叫白酒，要叫“配制酒”或“调香酒”。

　　“随着国内社会结构的变迁，白酒消费理念也更加成熟，逐渐向价值消费转变，消费者更多关注‘值不值’而不是‘贵不贵’。” 顺鑫农业表示，牛栏山正是因为看到了以价值追求为导向的民酒有着广阔的发展空间，因而提出了打造中国民酒第一品牌的方向。新国标的出台就像偶然事件对股价的冲击，可能短期有利空影响，但长期来，牛栏山秉承“为民酿酒，酿好民酒”的经营理念，有信心也应该会继续获得消费者的认可和信任。

　　对于公司是否将调整产品结构，顺鑫农业回应证券时报记者时表示，目前正在组织行业专家和管理层进行讨论和研究，具体进展后续会公告。

　　牛栏山在发力中高端市场

　　牛栏山作为大运河北端的酒品牌代表，近年来正在通过融合沿线，不断发力南方市场。

　　据顺鑫农业2020年报显示，目前全国化市场营销格局已经形成，外埠市场销售收入占销售总额的80%以上，京津冀销售有所降低，珠三角市场、电商渠道销售额逆势增长。

　　与此同时，牛栏山也在突围中高端市场，据了解，中端酒中，牛栏山以“珍品”系列为代表，高端主要以经典二锅头、百年牛栏山系列为代表。

　　不过，2020年公司高档酒销量并不太乐观，同比2019年下降了12.68%。国泰君安认为，高端产品预计主要系北京市场影响，中档珍品仍处于导入期，随着资源投放倾斜期待后续发力。

　　值得注意的是，随着2020年以来酱酒如火如荼，一直主打清香型和浓香型白酒的牛栏山也在尝试酱香型白酒。

　　近日，在回复投资者提问时，顺鑫农业表示，为了满足新时代广大百姓对于不同香型产品的消费需求，牛栏山与区域大商探索性合作，在部分地区推出了酱香型白酒产品以优化区域市场产品结构。

　　据了解，这款白酒产品正是牛栏山推出的“给面儿”酱香型白酒，目前仅在沃德商城售卖，牛栏山京东官方旗舰店等平台并未查询到该产品。

　　证券时报记者从沃德商场查询到，53度/500ml规格的“给面儿”酱香型白酒每瓶售价为498元。

　　不过，沃德商场显示，该款白酒销量并不太乐观，目前仅有7件。证券时报记者咨询公司相关事宜时，公司表示，这是公司对于酱香型白酒的初步探索。

　　公司将剥离地产业务

　　实际上，顺鑫农业除了白酒业务外，还有猪肉业务和地产业务，但猪肉股和地产股近期接连下跌，在一定程度上也影响了投资者的情绪。

　　据顺鑫农业2020年年报显示，公司主营业务包括白酒、屠宰、房地产等，其中，白酒是第一大业务，收入占比65.66%，猪肉业务占比27.14%，房地产业务占比3.4%。

　　不过，2020年公司出现增收不增利的现象，其中，营业收入同比增长4.1%，而归母净利润同比却下滑48.1%。

　　对于业绩下滑的原因，公司曾在业绩说明会中表示，“2020年地产业务亏损扩大是主要原因，我们也在加快去化和退出地产业务的步伐。另外，大家不能外出旅游、不能聚餐等等，也影响了我们定位‘民酒’属性的牛栏山二锅头的消费”。

　　虽然房地产业务在公司收入比例不高，但给公司业绩带来的影响较大。2020年，公司年报显示，顺鑫农业旗下的房地产公司——顺鑫佳宇房地产开发有限公司2020年5.34亿元，而公司2020年全年的净利润为4.2亿元。

　　房地产业务拖累公司业绩，公司也表示将坚决退出地产业务。公司回应投资者提问时表示，剥离地产业务是公司既定的战略目标，也是公司上下坚定不移推进的重点工作，今年外埠项目有望完成清退，北京项目也在积极推进去化。

　　太平洋证券分析师黄付生表示，疫情改善促白酒消费恢复、产品结构恢复，提价带来的利润部分投入到持续推升产品结构中，2021年公司白酒将逐季呈现更好的增长，猪产业链由于猪价回落盈利有所回落，地产上半年外埠项目逐步出清，保守估计略有减亏。