一则传闻“烧掉”400亿市值，宁德时代的软肋出现了？

　　一则传闻“烧掉”400亿市值，宁德时代的软肋出现了？

　　作者 | 苏鹏

　　一则市场传言，让巨头宁德时代在两天时间内，市值蒸发超过400亿元。

　　9月7日，关于“宁德时代即将放弃811电池，将内部研发重心转向523体系”的传闻在业界掀起轩然大波。而高镍的811电池与生俱来的不稳定标签则成为其放弃811电池的有力“证据”。

　　在传闻与真相的裹挟中，资本市场的表现最为敏锐。宁德时代股价应声下降，9月7日更是大跌8.74%。面对动荡的股价，宁德时代官方紧急辟谣：“短期内811仍将作为宁德时代的主攻战略，宁德时代并没有放弃811电芯，多条线路并行一直是公司发展电芯业务的核心思想。”

　　只是消息放出后，宁德时代的股价并没有明显回升。截至到发稿时间，宁德时代市值从9月6日的4758.18亿元跌至4341.44亿元，缩水超400亿元。

　　一时间，宁德时代再次被推向风口浪尖。

　　占领高端市场最重要的武器

　　“我们海外出货和合资品牌出货基本上都是811电池，所以宁德时代放弃811电池的传闻实属无中生有。”宁德时代相关负责人对未来汽车日报(ID：auto-time)澄清道。

　　811电池全称是NCM811三元锂电池，作为市场上量产规模最大的高镍动力电池，在新能源汽车竞相追求高续航里程的情况下，高能量密度的811电池成为最闪耀的存在。然而在增加镍材料的同时，其稳定性和安全性也成为电池厂商最为头疼的问题。

　　“400公里续航以下的车型用磷酸铁锂电池最合适；500公里到700公里续航的车型用523或523高压三元锂电池最合适，而700公里续航以上的，现阶段只有811电池一种产品更合适。而700公里是燃油车最底线的一个续航里程，突破700公里续航里程也是打败燃油车的一个必经之路。”上述人士进一步解释。

　　在续航焦虑仍然存在的情况下，811电池的重要性也毋庸置疑。中金证券分析称，以811为代表的高镍路线具备中长期性能提升与成本下降的兼顾性，是全球锂电龙头与国际一线车企的共同趋势。811电池的潜力毫无疑问刺激了整个行业的神经，也成为各大车企的追逐方向。

　　首当其冲的则是特斯拉Model 3 。目前国产 Model 3 长续航版车型采用来自 LG 化学的 NCM811 电池，这款电池的长续航的优势成为特斯拉Model 3 在国内市场攻城略地的“云梯”。

　　根据中金公司的一份报告显示，目前仅采用宁德时代 NCM811 方案的车型就已经超过 20 款，并且均为各大车企最新上市，且正在销售的主力车型。

　　放眼全球，宝马、奔驰和大众均先后拥抱811电池。号称是国内纯电续航最长的宝马 X1 PHEV和奔驰EQC 400均搭载了811电池。大众 MEB 平台也将使用 LG 化学欧洲工厂和 SK 电子匈牙利工厂生产的 NCM811 配比电池。

　　高工产研锂电研究所(GGII)统计数据显示，2019年高镍电池装机占比快速提升，全年装机电量约3GWh，其中宁德时代占比过半。预计2020年国内811电池的需求量和装机量将爆发式增长，日韩电池企业正在加快对中国市场的渗透。

　　如今主流的动力电池厂商LG化学、SK电子都在扩大811电池的产能，以求谋取更多的订单。

　　面对海外竞争者的围攻，如若此时放弃811电池，对宁德时代来说，无异于将曾经打下的江山拱手让人。

　　传闻带来的资本市场的巨大波动，也验证了811电池对宁德时代的重要性。在相关负责人看来，811电池是“宁德时代占领高端市场最重要的武器”。

　　巨头内忧外患

　　国内深陷市场传闻的旋涡，电池巨头在海外市场的日子似乎也不好过。

　　宁德时代再次从王座跌落。根据SNE Research数据显示，今年7月，LG化学以26.8%的市场份额超过25.4%的宁德时代，位居全球第一。

　　这已经是LG化学继上半年之后市场份额再次超过宁德时代。根据SNE Research的统计，2020上半年全球前十动力电池企业装机量为40GWh，占全球动力电池装机量的94%，市场集中度进一步提升，其中排名前三名分别为LG化学、宁德时代、松下电器。

　　与此同时，宁德时代也开始向“海外借钱”。今年4月13日，宁德时代公告称，因境外业务发展需要，拟将境外发行债券额度增加至不超过30亿美元或等值其他币种。

　　9月8日，宁德时代首席财务官郑舒在与美元债投资者举行的电话会议上称，公司已获批取得20亿美元(约合人民币136.71亿元)外债额度，具体发行金额将视市场情况而定，发行期限将分为5年和10年期来做安排。

　　不过一位接近宁德时代的人士透露，现阶段失守冠军宝座并不意味着汽车电池行业格局生变。该人士对未来汽车日报(ID：auto-time)表示：“2018年与2019年是宁德时代与LG化学拼抢海外订单的高峰期，订单拼抢结束后，车企与电池厂也需要3-4年的时间来进行匹配，所以真正的交付时期是在2021年以后。”

　　与此同时，其还透露，“宁德时代当时收到的订单并不比LG化学少，2021年才是世界电池行业格局的真实体现。”

　　而出海借钱，则是为了扩大产能，为保证欧洲市场的订单未雨绸缪。“目前宁德时代的订单数量已经远远超过了宁德时代的电池产能，公司发行美元债更多还是用于布局海外供应链和产能扩充，为抢占欧洲动力电池市场做准备。”一位接近宁德时代的人士对未来汽车日报(ID：auto-time)透露，该资金主要用于海外项目的建设，包含上游项目与欧洲生产基地建设，还有部分用于补充营运资金。

　　一位接近宁德时代的人士透露，截止到目前为止，宁德时代已经得到大笔海外订单，这些海外订单日后将成为宁德时代的决定性因素。

　　作为新能源汽车的“心脏”，动力电池的变化牵一发而动全身。手握最硬核的动力电池技术和供给无疑是其核心竞争力，而关于这个市场的争夺正变得愈发激烈。

　　“宁德时代市场份额的萎缩的部分原因在于上半年国内市场环境不好，下半年宁德时代即将向特斯拉供货，再加上国内新能源市场的回暖，今年不一定会输给LG化学。”接近人士对未来汽车日报(ID：auto-time)说道。