【重磅财经前瞻】395亿市值限售股下周解禁，油价或两连涨

　　中新经纬客户端11月30日电(闫淑鑫)新的一周即将来临，中新经纬客户端提醒您关注以下财经事件：

　　数据发布

　　下周，中国将发布11月财新制造业PMI、11月财新服务业PMI、11月贸易差额等经济数据。国际上，澳大利亚将发布11月PMI、第三季度GDP；美国、英国、法国、俄罗斯、意大利等国家将发布11月制造业PMI等经济数据。

　　市场热点

　　一、11月财新制造业PMI下周公布

　　下周一，11月财新制造业PMI即将公布。

　　据了解，10月财新制造业PMI录得51.7%，较9月上升0.3个百分点，连续四个月回升，与2017年2月持平，均为2017年以来最高。这一走势与国家统计局制造业PMI并不一致。国家统计局数据显示，我国10月制造业PMI录得49.3%，下降0.5个百分点，仅略高于春节所在的2月，为年内次低。

　　值得一提的是，今日(11月30日)，国家统计局已公布11月制造业PMI，录得50.2%，比上月上升0.9个百分点，在连续6个月低于临界点后，再次回到扩张区间。

　　二、下周有1875亿元MLF到期

　　Wind数据显示，下周(11月30日至12月6日)央行公开市场无正逆回购和央票到期，下周五(12月6日)有1875亿元MLF到期。

　　值得一提的是，截至11月29日，央行已连续8个工作日未开展逆回购操作。本周内，共有3000亿元逆回购和600亿元国库现金定存到期，因此央行净回笼3600亿元。

　　民生宏观解运亮团队表示，截至11月29日统计，下周仅有177亿元国债和地方政府债券达到缴款期限，对银行间流动性影响很小，若无突发事件，央行下周开展逆回购操作的概率仍然较低。下周五有1875亿元MLF到期，预计央行会开展MLF操作对冲。

　　三、395亿市值限售股下周解禁

　　据Wind数据统计，下周(12月2日-12月6日)共有39家公司限售股陆续解禁，合计解禁量47.68亿股，按11月29日收盘价计算，解禁市值为394.54亿元，较本周解禁市值132.02亿元上升198.85%。

　　从解禁市值来看，12月6日是解禁高峰期，7家公司解禁市值合计194.65亿元，占下周解禁规模49.34%。按11月29日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：首旅酒店(62.99亿元)、华安证券(53.04亿元)、安车检测(44.64亿元)。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：华安证券(8.87亿股)、勤上股份(5.32亿股)、胜利精密(5.15亿股)。

　　四、下周一油价或迎两连涨

　　据中宇资讯测算，截止11月29日，本轮计价期第9个工作日，原油变化率为1.3%，中宇原油估价64.219美元/桶，较基准价涨0.824美元/桶，暂预计12月2日24时成品油零限价上调65元/吨。按照当前的原油现货价格估算，下周一成品油调价窗口压线上涨的可能性较大，油价有望实现两连涨。

　　按中宇资讯估测的最终65元/吨的上调幅度测算，私家车方面，按一般油箱50L的容量估测，加满一箱汽油将多花约2.5元左右。

　　五、传中国平安旗下壹帐通考虑下周在美IPO

　　据外媒援引消息人士，中国平安旗下金融科技子公司金融壹账通据称正在考虑下周开启在美IPO的路演。消息人士表示，在一些潜在投资者反对该公司此前拟议的估值之后，公司正在讨论发行股票的合适时机和基金经理能够接受的大致估值。

　　消息人士同时指出，目前壹帐通方面尚未作出最终决定，IPO的细节可能会改变。据悉，此前壹帐通的估值为80亿美元。

　　股市前瞻

　　一、新股机会

　　下周一共有4只新股申购，分别为锐明技术、芯源微、成都燃气、当虹科技。其中，当虹科技12月2日(下周一)进行网上申购，申购代码为787039；成都燃气12月3日(下周二)进行网上申购，申购代码为732053；锐明技术、芯源微12月4日(下周三)进行网上申购，申购代码分别为002970、787037。

　　公开资料显示，当虹科技是一家专注于智能视频技术算法研究，面向传媒文化和公共安全等行业的国家高新技术企业。公司的经营模式主要为自主研发独立及嵌入式智能视频处理软件并进行销售，同时为客户提供以视频处理为核心的多功能视频云服务。

　　成都燃气的前身为成都市煤气总公司，是国内大中城市中最早从事城镇燃气供应的公司之一。公司业务涵盖天然气工程规划、设计、施工安装；天然气输配、应用、管理；燃气智能化系统研发、设备制造等方面。

　　锐明技术主要从事商用车综合监控产品及信息化系统的研发、生产和销售。主要产品有商用车通用监控产品、商用车综合监控信息化系统、固定视频监控产品。

　　芯源微是国家高新技术企业，主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，产品包括光刻工序涂胶显影设备(涂胶/显影机、喷胶机)和单片式湿法设备(清洗机、去胶机、湿法刻蚀机)等。

　　二、机构看后市

　　西部证券：资金供需矛盾有所缓和，静待估值中枢完成下调

　　上周A股市场资金供需矛盾有所缓和，资金净供给缺口环比收窄。截至上周五，资金供给净额为-36.24亿元，环比增加496.55亿元。一方面，股票供给规模环比大幅减少429.36亿元；另一方面，资金供给规模环比增加67.19亿元。值得关注的是，本周MSCI年内第三次扩容A股，且将中盘股纳入因子一次性提升至20%，本次扩容带来被动资金增量约600亿元，预计短期流动性压力有望边际缓和。

　　上周A股市场情绪整体小幅回暖。风格上，大盘蓝筹指数表现较弱，中小创指数相对较优。腾落指数、沽空比率等短期指标显示当前多空博弈上升，交易热度有所提振；换手率、成交量及两融交易额等中期指标显示市场情绪有所回暖，意味着做多动力小幅增强。长期情绪指标来看，新增投资者规模连续三个月环比下滑，基金仓位围绕中枢震荡，解禁与减持规模居高不下等等，诸多指标表明未见市场情绪显著上升拐点。

　　华创证券12月策略观点：验证渐近，保持谨慎

　　A股市场前期表现出抱团核心资产局面，并在囚徒困境效用下持仓结构不断集中。后续经济数据弱化风险、中美贸易谈判不确定性，英国脱欧风险卷土重来，地缘政治不稳定导致原油供给侧不确定，整体宏观环境风险趋升，加上国内机构今年以来获利颇丰，年末考核结算因素影响，前期集中持仓板块由于估值攀升，需警惕交易拥挤风险。

　　弱势行情下，配置仍以防御、寻找类债思维主导：短期来看，投资者对于国产替代、5G相关的科技股、具有盈利稳定性的消费股信心仍在，主要面临的是短期估值压力和交易拥挤风险。强周期行业由于前期持续回调，当前PE、PB估值均处于历史低位。在当前经济继续承压背景下，强周期板块低估值并非是强逻辑，但对于行业格局较好，且业绩确定性较强的周期股从防御角度看，具有相对吸引力，重点关注钢铁、水泥、化工中受益集中度提升，且流动性较好的龙头股，此外黄金、钴锂、石油石化、银行、机械、汽车从防御逻辑看阶段内相对较好。

　　天风证券A股盈利趋势展望：当前估值隐含了怎么样的增长预期

　　盈利预测结果：2020年盈利增速小幅回升但整体波动不大；增速低点可能出现在Q2。全部A股、非金融A股、沪深300、中小板指和创业板指的净利润增速分别为：6.6%、7.0%、7.2%、13.5%和24.6%。

　　市场的分歧、当前的盈利趋势以及最优策略：2020年，GDP代表的量小幅回落以及PPI代表的价企稳回升，上市公司盈利增速在明年企稳的概率也较高，对此，市场的预期较为一致。分歧点在于盈利回升的幅度。这将进一步决定了明年A股是提估值还是杀估值：回升幅度小，则市场继续表现为结构性机会甚至面临估值的回落；回升幅度超预期，则存在进一步提估值的可能。往前看2020年，在盈利有小幅回升但流动性没有大幅宽松的情况下，市场可以赚盈利小幅提升的钱，但很再赚估值提升的钱。

　　另外，从三阶段增长模型分析，当前沪深300估值基本合理，结构上金融股仍显低估值，但非金融A股估值并不便宜，较低的盈利水平制约其估值的进一步抬升。因此，指数整体再大幅抬估值的概率较小，市场仍表现为结构性机会。

　　在这种情况下，相对业绩趋势支撑创业板指明年继续占优。在新的科技周期下，明年头部科技股的盈利继续得到支撑，但同时沪深300的业绩仍然比较稳健。因此，预计市场不会出现极端的风格分化，2020年“少部分公司”的牛市大概率将继续演绎，以创业板指所代表的科技板块将是超额收益的核心。

　　万联证券2020年年度策略研究报告：莫负好时代

　　展望2020年，场外资金的大规模入市将会是大概率事件。股票市场微观资金的大幅改善，是市场走牛的重要前提。从经济转型需求的角度来看，股票市场的战略地位前所未有的重要，股票市场走牛也符合政策的方向。

　　展望2020年，2019年的扰动因素对经济增速的影响将会边际减弱，叠加2019年的低基数效应，经济增速逐步企稳的概率比较大。此外，当前库存处于低位、财政政策持续发力，经济增速在2020年阶段性企稳的概率比较大。市场走牛的经济基础也存在。因此2020年市场走牛的概率比较高。随着机构资金大规模入场，市场的波动率将会下降，市场的风格也会更加趋向偏重看上市公司的业绩。

　　行业配置方向：1、蓝筹核心资产。公募基金、外资、社保基金等对包括消费、金融在内的蓝筹板块持仓比例居前。在股权时代来临的背景下，大量机构资金将会进入市场，机构资金占比将会逐步提升，这些蓝筹个股存在资产配置的需要。但是未来并非所有蓝筹个股都能获得超额收益。随着A股机构资金占比逐步提升，投资者将会更加关注上市公司的业绩。一些估值合理、盈利增速稳定、成长空间大的核心资产将会获得确定性溢价。

　　2、硬核科技板块。从业绩端来看，并购重组政策放开以及科技类公司内生业绩增速的反弹会促使2020年硬核科技板块业绩边际好转。从估值端来看，2020年，政策刺激将使得硬核科技板块的估值继续提升。(中新经纬APP)

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