吴晓求：居民应逐步降低对房地产的资产配置

　　中新经纬12月24日电 (薛宇飞)“中国居民的资产配置中，有70%是房地产，这一配置比例要逐步下降。金融资产要成为替代品，特别是证券化金融资产比例要不断提升。”12月23日，中国人民大学原副校长、中国人民大学学术委员会副主席、中国资本市场研究院院长吴晓求在中国房地产行业趋势展望暨CIHAF2021第二十二届中国住交会上表示。

　　吴晓求指出，过去40年，房地产行业在中国经济起飞阶段发挥了重要作用，对经济发展作出巨大贡献。在未来，一方面要坚守“房住不炒”的基本原则，不能把房地产过度金融化，更不能将其作为主要的资产配置标的；另一方面，也不能把房地产“妖魔化”，保证房地产行业朝着正确方向发展，并在两者中寻找平衡。

　　针对当前金融市场出现的宽松迹象，他认为，房地产行业的发展不要指望央行降准、降息，这些都只是微调政策。“很多学者把政策调整看得特别重要，但政策是短期的，制度是长期的，制度才是指导总体的方向，制度才能稳定预期。”

　　他指出，中国居民的资产配置中，有70%是房地产，这一配置比例要逐步下降。金融资产要成为替代品，特别是证券化金融资产比例要不断提升，提供越来越多的流动性好、收益和风险相匹配的证券化金融资产，让居民的资产配置可以进行有效组合。

　　作为研究资本市场的学者，吴晓求认为，金融体系要达到居民的投资诉求，必须进行系统改革。“按照到2035年把中国建设成中等发达国家，人均GDP从2021年的不到1.2万美元到2035年的2.5万美元的目标，这对金融体系改革提出了强烈要求。既有融资，也有财富管理，还有支付清算的便捷需求，这是金融必须要适应的时代改革，要适应社会多样化的金融需求。”

　　对于具体措施，他提出，一是推动金融体系证券化、去中介化。金融体系的进步在于功能的转型，如果只有融资功能，财务管理功能很弱，它就是落后的。金融体系要具备强大的财富管理功能，提供多样化、具有高度流动性且与风险相匹配的资产类型。

　　二是推动金融体系市场化。就当前中国资本市场较为关注的注册制，他分析道，实行注册制是非常正确的，它表明金融改革正在走市场化道路，通过市场化的方式选择什么样的企业可以上市，并通过市场化方式进行定价。

　　当然，全面注册制也对监管提出挑战和新要求。“过去资本市场只有资本金监管，主要看金融机构核心资本够不够，防止风险外溢，这个仍然重要。”吴晓求说，但对产品透明度的监管也同样重要，未来，在注册制的条件下，金融监管会走向“双峰”监管，资本金监管和透明度监管并存的时代已经来临。

　　三是推动金融体系的国际化，将境外投资者的比例提高到15%。在金融对外开放过程中，做到国际化和管控风险的平衡非常重要。吴晓求说，通常在遇到这个问题时，国内会把风险看得特别大，总怕外部风险传递到中国的金融体系。“这是一个均衡的过程，金融体系的开放也是有效化解风险的重要机制，如同金融体系的市场化一样，总觉得市场在波动，总觉得风险来了，实际上不然。不要以为不市场化的金融体系是安全的，它的风险是累计的，只不过当时看不到，到了一定时候就会爆发。”

　　中国房地产行业趋势展望暨CIHAF2021第二十二届中国住交会，是由中国房地产报、中国城市与区域治理研究院、优博集团及中国住交会联合主办。(中新经纬APP)

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