跨境理财通起步阶段先涵盖风险较低产品

　　证券时报记者 潘玉蓉

　　5月6日，跨境理财通实施细则征求意见稿下发，其中提到，“南向通”产品由港澳金融管理部门颁布的细则确定。

　　香港是重要的国际金融市场，首批将有哪些产品进入“南向通”的选择范围？证券时报记者从香港金管局发言人处获悉，在起步阶段，跨境理财通计划先涵盖风险较低、相对简单的理财产品，一些结构性产品或主要投资于衍生工具的产品不会列入合资格产品范围内。

　　起步先聚焦低风险产品

　　本月21日，跨境理财通实施细则将结束征求意见。征求意见稿中提到“南向通”业务可购买的投资产品，需等待港澳金融管理部门颁布的细则。

　　香港是国际金融中心，有着发达的金融市场，跨境理财通在香港的投资范围备受关注。香港市场哪些产品可能首批对内地投资者放开？香港金管局发言人对证券时报记者表示，在计划初期，考虑到需要让一般投资者对两地理财产品和环境的认识逐步加深，起步阶段先涵盖风险较低、相对简单的理财产品，“因此，一些结构性产品，或者主要投资于衍生工具的产品(例如期货、期权)都不会列入合资格产品范围内”。

　　细则征求意见稿中对北向投资品种的规定，也是以低风险类型的产品为主。即由内地理财公司，包括银行理财子公司和外方控股的合资理财公司按照理财业务相关管理办法发行，并经发行人和内地代销银行评定为“一级”至“三级”风险的非保本净值化理财产品，但现金管理类理财产品除外；经内地公募基金管理人和内地代销银行评定为“R1”至“R3”风险的公开募集证券投资基金。

　　港澳地区筹备工作加快

　　随着征求意见稿下发，跨境理财通在粤港澳三地的整体设计和操作流程顿时清晰起来。未来，港澳地区监管部门也将出台本地的落地细则，这些内容是跨境理财通的重要组成部分。

　　香港金管局发言人对证券时报记者表示，金管局已就最新的实施方案与业界沟通，并会继续与内地当局联系，加快筹备工作，争取尽快启动理财通。

　　17日，澳门金融管理局也举办了粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则业务讲解会，为协助有意开展“跨境理财通”业务的银行做好前期工作准备。澳门金管局表示，正与内地及香港相关金融管理部门及澳门业界一道，共同争取尽快开展“跨境理财通”业务，有关“跨境理财通”的进一步消息，将适时对外发布。

　　在操作层面，银行要确保“跨境理财通”业务顺利落地，一般需要完成两地业务调研及需求对接分析、“跨境理财通”系统开发、合作协议签署、大湾区分行当地监管报备等相关业务筹备工作。湾区内多家银行告诉证券时报记者，银行系统搭建、风险防控、流程设计等工作已基本就绪。

　　法律差异考验监管磨合

　　值得提及的是，粤港澳三地法律规则不完全一致，三地合作中一个难以绕开的问题是，在业务中出现投诉和纠纷如何处理？香港金管局发言人表示，保障投资者是理财通的重要考虑，除了在初期把产品范围限定在风险较低、相对简单的投资产品，也会按属地管理原则处理理财通下的投诉或违规行为，即投资者通过投资专户进行的交易，会受当地法例法规和监管制度下的保障。

　　香港中文大学(深圳)高等金融研究院研究员吴海峰表示，粤港澳三地之间推行跨境理财进行金融账户开设，问题的关键不是在技术，而是涉及的数据流通，进而是法律规则层面上的差异。例如，个人数据出境如何处置，如何确保真实有效性，香港金融机构是否能够与内地社保、税收等数据对接，都是需要解决的问题。

　　吴海峰认为，让投资者能够从跨境理财中获取收益，需要建立数据安全机制、网络安全机制、资金安全机制、税收安全机制等一系列安排，尤其是让投资者能够认识到两个市场在税收、法律制度上的不同，能够真正了解其区别之处，这是确保跨境理财通行稳致远的关键。