中新经纬11月15日电 题：生产和消费有所改善，复苏趋势需进一步确认

　　作者 温彬 中国民生银行首席研究员

　　冯柏 中国民生银行研究员

　　国家统计局数据显示，10月，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%，前值为增长3.1%；1-10月，全国固定资产投资同比增长6.1%，前值为增长7.3%；10月，社会消费品零售总额同比增长4.9%，前值为增长4.4%。

　　工业生产方面，10月规模以上工业增加值同比增长3.5%，比上月加快0.4个百分点；两年平均增长5.2%，比上月加快0.2个百分点，显示工业生产有所加快。10月的生产数据与景气指数、高频数据出现分歧。景气度方面，先行指数制造业PMI(采购经理指数)以及其新订单PMI分项和生产PMI分项，均在荣枯线之下并持续回落。高频数据方面，全国高炉开工率月中回升，但月末又回落至与9月末持平的52.07%。利好10月生产的因素有洪涝降水等灾害缓解，国家保障煤炭、能源等供给，但宏观数据与高频数据出现分歧，生产恢复趋势尚待确认。

　　投资方面，1-10月，全国固定资产投资(不含农户)同比增长6.1%，比前值回落1.2个百分点；两年平均增长3.8%，与前值持平。制造业投资同比增长14.2%，涨幅比前值回落0.6个百分点。制造业投资整体保持了较快增长态势，且涨幅回落幅度逐渐收窄，主要由于外需较强对出口形成支撑。同时，结构向好，高技术产业投资保持了较高增速。基础设施建设投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长1%，比前值回落0.5个百分点，创下年内新低。2021年基建整体偏低迷，从资金方面看，10月企业中长期贷款同比新增规模呈现回落态势，企业中长期投资意愿不足；地方政府专项债券的2021年额度要尽量在11月底前发行完毕，但政府债券新增规模整体不及预期，对基建投资增长的作用有限，预计有一部分资金会结转到2022年发力。房地产投资同比增长7.2%，较前值回落1.6个百分点。虽然房地产投资处于持续回落中，但近期房地产调控政策维护市场平稳发展，居民按揭贷款有所改善，房企融资环境整体好转，预计会对未来房地产投资形成一定支撑。

　　消费方面，10月社会消费品零售总额同比增长4.9%，比上月加快0.5个百分点；两年平均增长4.6%，比上月加快0.8个百分点。10月消费有所回升，一方面前期疫情防控形势向好，为10月留下了宝贵的时间窗口，黄金周的旅游、出行等整体上限制较小。可以看到，餐饮收入保持了2%的正增长；家居家装市场相对旺盛，家用电器和音像器材类消费同比增长9.5%，涨幅比上月扩大2.9个百分点，建筑及装潢材料类消费同比增长12%；手机更新换代，通讯器材类消费较旺，同比增长34.8%，涨幅比上月扩大12个百分点；受石油价格上涨影响，石油及制品类消费同比上涨29.3%，涨幅比上月扩大12个百分点。然而，2021年国庆期间，全国共接待国内游客5.15亿人次，仅恢复至疫前同期的70.1%；实现国内旅游收入3890.61亿元，仅恢复至疫前同期的59.9%，仍显示出消费偏弱。

　　综合来看，宏观数据显示，10月生产和消费有所改善，但宏观数据与高频数据存在一定分歧，说明复苏趋势还需进一步确认。特别是10月下旬疫情再次反弹，涉及范围更大，影响面广，预计会对未来的生产和消费形成影响。为此，宏观政策要进一步做好跨周期调节，进一步加大力度提振内需，投资要逐渐发力，发挥托底经济增长的作用，特别是用好专项债券、支小再贷款、碳减排支持工具等政策工具，优化贷款结构，促进信贷规模增长，稳定投资增速，保持经济运行在合理区间。(中新经纬APP)

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