央行加码逆回购 呵护月末流动性
本报记者 刘 琪
临近跨月和春节时点,中国人民银行逆回购操作力度明显加大,呵护市场流动性。
1月30日,央行以利率招标方式开展了5630亿元7天期逆回购操作,以维护月末流动性平稳,操作利率维持1.8%不变。鉴于当日有4650亿元逆回购到期,故央行公开市场实现净投放980亿元。
从近几个交易日来看,自1月22日以来,央行逆回购操作规模始终保持在千亿元级别。1月22日至1月29日,央行通过逆回购累计投放资金24770亿元,对冲到期量后实现净投放7880亿元。
从资金价格来看,临近月末利率中枢有所抬升。中国货币网数据显示,1月24日以来,DR007(银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率)明显走升。1月24日,DR007报1.8813%,较前一日上行约0.04个百分点。1月26日,DR007报1.9517%;1月29日,DR007略微下行报1.9401%。整体来看,在央行逆回购呵护下,资金利率上行幅度并不大。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示,近几日央行公开市场操作保持净投放,主要原因是市场利率有所上升,央行适度加大公开市场操作力度以满足金融机构短期资金需求,释放出保持流动性合理充裕信号。
展望2月份,中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时分析,经测算,完全排除MLF(中期借贷便利)以及逆回购到期的因素,预计2月份存在约5500亿元的流动性缺口,资金面仍存一定的压力。
“今年春节假期完全处于2月份内,除了政府债券供给、银行信贷‘开门红’因素外,居民企业过年前取现的需求对银行间市场有明显的抽水效应。”明明补充说。
值得关注的是,央行近期宣布,自2024年2月5日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),此次降准将向市场提供长期流动性1万亿元。
在周茂华看来,央行将充分考虑春节假期、公开市场工具到期、政府债券发行等短期扰动因素,通过降准及公开市场操作等工具灵活操作,平衡好短期机构流动性需求同时,引导金融机构加大实体经济支持。
明明认为,近期央行宣布降准,表明后续货币政策将维持银行间流动性合理充裕,因此,节前资金面压力有限。但近两年来规模最大的单次降准落地叠加再贷款等结构性工具的“定向降息”落地,可能意味着短期MLF降息等工具接续落地的可能性降低。